1、什么是期货，什么是互换?
期货(Futures)与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货(商品)，期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具。
互换，词语意思是相互交换。互换两个或两个以上的当事人按照共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用互换等类别。
2、期货与互换之间的联系
远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。因此，远期协议可以被用来给期货定价，也可以被用来给互换定价。
【重难点解析】
(1)期货交易是在远期交易基础上发展起来的，是对远期交易进行合约标准化、交易场所由场外移到场内等一系列交易机制进行的变革;互换交易是交易双方按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的交易，是一系列远期交易的组合，在远期交易的数量上有了突破。
(2)利率互换是互换市场的最大品种，互换利率是市场重要的参考利率，而互换利率与短期利率期货利率联系密切。
3、期货与互换的区别
概括为三点不同：标准化程度不同、成交方式不同、合约双方关系不同。
【重难点解析】
(1)期货交易的对象是标准化合约，唯一的变量是价格，交易双方不用再为合约条款进行逐一商谈。而互换交易的对象则是交易双方私下协商达成的非标准化合同。
(2)期货交易是在公开市场内通过电子交易系统撮合成交，价格具有公开性、权威性;而互换交易一般无固定的交易场所和交易时间，可以在银行间市场或者柜台市场的交易商之间进行，也可以与最终客户直接交易，主要通过人工询价的方式撮合成交。
(3)互换协议是交易双方直接签订，是一对一的，互换的违约风险主要取决于对手的信用。而期货交易则不同，期货交易所或期货结算机构在期货交易中充当中央对手的角色，成为所有买方的卖方、所有卖方的买方，因此，交易者无须关心交易对手是谁、信用如何，市场信用度很高。
猜你喜欢：