2022年5月14日五洲特纸（605007）发布公告称：华安证券、创金合信、工银安盛、民生加银、中庚基金、永赢基金、东方财富、红土创新基金、万家基金、光大保德信基金、西部利得、东方证券、财通资管、中银基金管理有限公司、东吴、东方证券资产管理、明己投资、北京古槐资本于2022年4月27日调研我司。
本次调研主要内容：问：行业成本,能源压力大,请教公司关于二季度的展望?
答：产销量还是继续要在一季度基础上提升。从销售价格端来看原来一季度产品的涨价，在整个的二季度会全部落实。当然挑战也比较明显。第一，木浆成本，目前处于一个高位。如果后期木浆继续高位运行，而且我们如果不能持续的通过产品涨价来转移压力，下半年的一个盈利会有压力。我们能够落实的一些应对措施：第一，产能爬坡，特别是食品包装纸，因为现在食品包装纸是公司的一个主力的盈利的品种。江西基地产能利用率的提升对成本管控起到一个关键作用。第二，要做好木浆采购管理工作。通过和供应商深度合作降低采购成本。第三，提价，提价是化解成本上升的有效渠道。第四，要尽快把自制浆的产线投产，江西五星准备要上一条30万吨化机浆生产线。这条生产线我们预计应该明年第四季度可以投产，按照现自制浆的生产成本和外购成本，节约力度是非常大的。
问：我们50万吨新的食品包装纸爬坡节奏?是否受到疫情的影响?
答：我们从一季度的情况来看，每个月都是呈现一个爬坡的状态。我们预计4月份在3万吨左右，5月份预计这条产线可以达到3.5万吨。这条线冲到一个月4万吨左右，基本上已经达到一个满产的状态了。
问：看到宏观数据,白卡从去年底开始,出口增长迅速,我们今年业务出口的一个变化情况是怎么样的?
答：我们所有的包括出口业务呈现出比较强劲的增长态势。目前第二季度趋势还是在延续，不会比第一季度差。到欧洲、美国的这些比较长线的一些国家，我们也开拓了很多新的国际业务，整体形势较好。
问：在整体的海运运力比较紧张的情况下,我们一季度定的浆大概什么时候能到库?自有浆大概什么时候可以正式投产?
答：大概两三个月到港。30万吨化机浆：这条桨线建在江西基地的。江西基地的四条产线都全部已经投产了，是一个比较成熟的一个基地。这条浆线会直接给50万吨食品包装纸产能配套。我们估计快则明年8到9月份，慢则明年年末投产。
问：50万吨食品卡客户结构,面碗系客户占比情况?
答：50万吨投产前，面碗系客户占比约40%。50万吨投产后面碗系的量占比会有所下滑，主要靠非面碗系的客户去消化。今年3月疫情防控以来，对面碗（泡面）的需求量又大了起来。
问：禁塑令对食品卡的促进?我们有没有无塑淋膜的储备?
答：整体大的趋势是严格的。像河南、深圳都陆续出台了新的政策。关于PE淋膜，我们已经有储备丙烯酸溶液、PLA膜等技术，一旦政策有要求，我们新的无塑产品会出来的很快。
问：疫情反复,下游需求的减/增长,方便食品包装的需求如何?
答：华东区疫情反复，食品卡销量增长，像方便面、方便食品以及外卖等增幅较大，茶饮类如咖啡与即食奶茶有所下降。
五洲特纸主营业务：特种纸的研发、生产和销售
五洲特纸2022一季报显示，公司主营收入13.31亿元，同比上升74.85%；归母净利润1.03亿元，同比下降8.74%；扣非净利润1.02亿元，同比下降7.92%；负债率56.09%，投资收益-243.8万元，财务费用2528.26万元，毛利率16.44%。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为20.33。证券之星估值分析工具显示，五洲特纸（605007）好公司评级为2.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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