想要了解当下我国经济的宏观情况,CPI和PPI是两个重要的参考数据。这二者之间,既相互联系,又相互影响,当它们出现倒挂时,意味着什么?

CPI和PPI倒挂意味着什么?

在说倒挂之前,我们先来对这两个指数来简单做个了解。

【2】PPI:全称为生产价格指数,表示工业品价格变化。其数据来源于对广大企业生产原料、半成品及成品三个生产环节的调查,记录各环节对应物资的价格变化情况,经过复杂的计算形成最终数据。

为了方便大家理解,我们就可以把它看做是一个商品的出厂价,出厂价就包括化工原料、木材及纸浆、建材、农副产品、纺织原料等的原料价格。

【1】CPI:全称为居民消费价格指数,表示消费品和服务的价格变化。

我们就可以把它看做是一个商品的终端销售价,也就是最终销售到我们手中的价格。

这二者都是商品价格,PPI是生产环节的出厂价(上游),CPI是消费环节的终端价(下游)。而作为中间企业(中游),出厂价就是它们的成本,当PPI上涨,也就意味着它们的成本上涨,这就会想方设法将这个成本转嫁给消费者,于是,PPT与CPI应该是同步走的。

但是因为时间差,整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域,然后通过产业链向下游产业扩散,最后波及消费品,也就是PPI会对CPI的变动有一个预测的作用,PPI会先与CPI上涨或是下降。

但近几年CPI与PPI出现了明显的倒挂,也就是PPI不向CPI传导,即使PPI上涨,CPI也没有出现上涨。这是因为,当上游没供给了,中游的需求不变,那么上游的货少了,上游开始抬价,中游为了保交付只能接受成本上涨。中游利润减少,于是试图转嫁给下游,结果发现,一涨价,订单就没了,于是终端没法涨价。

但是一般来说,这种不传导是不持续的,因为中游为保住利润,会收缩订单,降低上游需求,这样一来上游需求减少,那么这轮涨价也就会结束。

当下PPI进入下行周期,CPI上行,长期来看是为了进入更平稳的阶段,但短期的弥合需要通过“解散生产关系”来实现,也就是传说中的倒闭,而解决这种情况最好的办法就是拉需求。一般情况下,降准降息,以及近期加快建设全国统一大市场的意见,都是拉内需的一种措施。

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