耶伦讲话

　　作为全球最有权势的女人之一，美联储主席耶伦的一举一动总是引人关注，而她每次讲话中所透露出的关于美联储加息时点的信息，更是极大调动着市场的关注热情，甚至每次讲话都有可能引发市场的大幅波动。

　　北京时间昨天（26日）晚上，耶伦最新讲话再次印证这一现象，尽管市场此前对耶伦可能的表态已经有所预期，但是当其明言加息可能性在增加的时候，还是引发了全球股市、汇市及商品市场的一次小幅波动。

　　耶伦表态：加息可能性增加

　　北京时间周五晚上，一年一度的Jackson Hole央行大会在美国召开，这个由美国堪萨斯联储举办的经济研讨会一向被视为是全球央行，尤其是美联储下一阶段政策走向的风向标。今年会议的主题是：为未来设计有弹性的货币政策框架。美联储主席耶伦、日本央行行长黑田东彦都出席了本年度大会。

　　美联储主席耶伦在会上表示，美国经济正在接近美联储的两大目标：充分就业和物价稳定。考虑到持续稳健的劳动力市场，以及美联储对经济活动和通胀的展望，认为最近几个月的情形使得加息的可能性增加。

　　耶伦表示，自上次美联储官员们调整了对经济、失业率、通胀的预期之后，美联储内部对经济数据的前景展望较为稳定。具体来说，她表示，官员们预计实际GDP会温和增长，劳动力市场进一步改进，通胀在未来几年内升到2%。基于对这些数据的预测，美联储认为以缓慢速度加息是合适的。美联储官员们对未来经济的预期，与加息决策高度相关。如果预期恶化，那么他们可能会按兵不动。

　　有“美联储通讯社”之称的华尔街日报(博客,微博)记者Jon Hilsenrath表示，耶伦此番讲话让美联储9月加息大门打开，但如果接下来几周数据不佳，耶伦也给不加息留有后路。尚未披露的8月非农就业报告则变得非常重要。

　　Hilsenrath认为，如果美联储在9月不加息，那么今年还有两次FOMC会议，一次是11月美国总统大选之前；另一次是12月。耶伦今日讲话表明，如果9月不加息，那么可能在11和12月两次会议中的一次内，选择行动。

　　高盛还提升了对今年加息概率的预测，高盛首席经济学家Jan Hatzius表示：“如果就业报告持续暗示劳动力市场改善，那么FOMC会在九月会议上加息。因此，我们已经将下月会议加息一次的主观概率从30%提升至40%。目前，我们还预期，如果FOMC委员会在9月按兵不动，那么在12月加息一次的概率为40%；因此，我们认为今年加息一次概率的累计比数由此前的75%提升至80%。”

　　然而市场最初的反应则不同，市场预期九月加息的概率在耶伦讲话后一度降至26%，此前则为32%；但对12月加息一次的概率从53.5%提升至57.5%。

　　美联储在2008年底将利率降至近0水平，此后维持了大约7年的超低利率。去年12月，美联储上调联邦基金利率25个基点，官员们表示今年将继续加息，预计会有四次加息。然而年初金融市场出现大幅震荡、海外经济形势不稳、美国劳动力市场报告一度变糟、英国退欧等诸多因素，令美联储今年一直未加息。

　　全球市场惊出一身冷汗

　　耶伦讲话后，美国三大股指一度出现大幅下挫，但是随后又被快速拉回，并在随后进一步走高，至收盘时涨跌不一。最终，道指收跌53.01点，跌幅0.29%，报18395.40点；标普500跌幅0.13%，报2169.4点；纳斯达克收涨6.71点，涨幅0.13%，报5218.92点。

　　外汇方面，美元指数也经历了大幅波动，出现先涨后跌，随后又大幅拉升的走势，最终涨0.79%至95.47。

　　欧元/美元跌0.79%至1.1195，跌破1.1200整数位心理关口；欧元兑美元刷新8月16日以来低点。英镑/美元跌0.4%至1.3136；美元/日元涨1.27%至101.81。

　　商品市场方面，期金创7月中期以来最大单周跌幅。

　　COMEX 12月黄金期货收涨1.30美元，涨幅0.1%，报1325.90美元/盎司，本周累跌约1.5%、创7月15日当周以来最大单周跌幅。

　　COMEX 12月白银期货收涨13美分，涨幅0.7%，报18.745美元/盎司，但本周累跌3.6%。

　　NYMEX 10月铂金期货收涨0.70美元，跌幅不到0.1%，报1077.70美元/盎司，本周累跌约3.6%。

　　NYMEX 12月钯金期货收涨6.35美元，涨幅0.9%，报693.75美元/盎司，本周累跌2.4%。

　　油价本周收跌，结束三周连涨。