LPR报价再降 企业贷款利率更低
未向房地产市场释放宽松信号
2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率（LPR）显示，与上月相比，1年期下降10个基点至4.05%，5年期以上下降5个基点至4.75%。专家普遍认为，此次下调符合市场预期，LPR形成机制更加完善，货币政策传导效率正在提升，有助于推动企业贷款利率显著下降。
国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示，目前新发放贷款已经采用LPR作为定价基准，存量贷款定价基准转换工作即将开始实施。两个期限的LPR双双下降，有助于引导贷款利率下行，进而推动降低实体经济融资成本。特别是1年期LPR下降幅度为10个基点，为2019年8月份改革完善LPR定价机制以来的最大降幅。这有助于在新冠肺炎疫情防控的关键阶段推动企业贷款利率显著下降，为打赢疫情防控攻坚战、更好地帮助中小企业提供有力支持。
“2月份以来，央行加大逆周期调节力度，保持金融市场流动性合理充裕，并先后下调逆回购和中期借贷便利（MLF）利率，非常及时和必要，引导LPR利率下行，为企业应对疫情影响、降低实体经济融资成本将发挥积极作用。”中国民生银行首席研究员温彬说。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，LPR下调进一步释放疫情特殊时期强化逆周期调节信号，将在短期内带动企业贷款利率更大幅度下行。新冠肺炎疫情将在短期内加大经济下行压力。在此期间，央行货币政策将适度向稳增长方向倾斜，切实降低实体经济融资成本。
值得注意的是，此次两个期限LPR第一次出现“非对称”下降。对此，董希淼认为，可能体现两个方面的意图。一方面，疫情对我国经济的影响是短期的，因此短端利率下降更多，重在帮助企业渡过当前的难关；另一方面，5年期以上LPR下降5个基点，不向房地产市场放出宽松信号，表明房地产调控仍未放松。
“在5年期以上的贷款中，个人住房贷款占比较高。央行近期多次表示，继续坚持‘房住不炒’定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段。”董希淼说。
温彬表示，5年期以上LPR下调5个基点，反映当前银行长期负债成本较高，导致长期贷款利率报价下降幅度有限。通过降准可以释放长期资金，并有效降低银行长期资金成本。下阶段投资将在稳增长中发挥关键性作用，进一步降低5年期以上LPR不仅有利于鼓励基础设施投资，也有助于房地产市场在“因城施策”调控前提下，实现“稳地价、稳房价、稳预期”目标。
王青认为，当前疫情对宏观经济及房地产行业均形成一定下行压力，近期一些地区正在对房地产调控政策作松绑式微调。5年期LPR小幅下调将有助于稳定房地产市场运行，符合当前宏观及行业政策强化逆周期调节的整体方向。
由于疫情客观上加大了对货币政策逆周期调节的需求，近期市场对存款基准利率的讨论有所升温。央行货币政策委员会委员马骏日前表示，可适当下调存款基准利率，以便为银行降低贷款利率提供空间，帮助受疫情影响的企业渡过难关。
温彬也表示，下阶段在做好疫情防控工作的同时，投资，金融部门应积极支持企业复工复产和稳增长。在货币政策方面，降准降息还有空间，同时也可适时适度下调存款基准利率，继续引导LPR利率下行，切实降低实体经济融资成本，特别是采取提高小微企业“首贷率”和信用贷款占比等措施，加大降低小微企业综合融资成本的力度。
王青则认为，理财，考虑到今年宏观经济增长目标不会因疫情发生明显调整，下一步宏观政策在稳增长方面将进一步发力，年内LPR报价还有下行空间，但这并不意味着存款基准利率存在较大的下调可能性。
“央行需要判定本次疫情是否会对经济中长期走势产生深远影响，从而改变货币政策方向。如果判定疫情属短期冲击，则仅需阶段性加大市场流动性供给，强化定向政策支持，并微调货币政策实施力度。截至目前，我们判断‘疫情属短期冲击’的可能性更大。”王青说。（记者 姚进）
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