【行情复盘】市场关注焦点为鲍威尔会在年会上的讲话，释放缩减购债时间表和规划的新线索可能性大，投资，市场对疫情的担忧情绪有所降温，美元指数企稳反弹，美债收益率大幅上涨，贵金属再度走弱。现货黄金跌破1800 美元的关键支撑位，日内继续偏弱走势，整体在1782-1792 美元/盎司区间偏弱运行；现货白银日内走弱，整体在23.59-23.87 美元/盎司区间偏弱运行。沪金沪银日内走弱，投资知识，黄金跌0.8%，白银跌1.05%至5070 元/千克下方。当前，美债收益率(特别是TIPS)和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储8 月25 日逆回购工具使用规模为1.147 万亿美元，突破23 日以1.136 万亿美元录得的历史纪录，说明美国金融市场流动性泛滥。②美联储主席鲍威尔将在当地时间8 月27 日上午10 点(即北京时间晚上10 点)在杰克逊霍尔年会上就经济前景发表讲话。③截至8 月11 日至8 月17 日当周，黄金投机性净多头增加23136 手至191542 手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头再度减少3254 手至21220 手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】疫情蔓延、经济增速放缓以及货币政策调整预期等多空因素重叠，黄金维持高位震荡；而8 月白银因工业需求偏弱表现弱于黄金。当前的焦点在于鲍威尔央行年会讲话，在美联储货币政策出现新的导向前，贵金属维持高位偏强运行，出现转向新信号则会转弱。美联储货币政策下半年转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属整体弱势观点不变。
黄金高位震荡，但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限， 1800(376 元/克)和 1830(380 元/克)美元/盎司均是强阻力位；随着美联储货币政策新导向出现，1750美元/盎司(365 元/克)附近和1720-1740 美元/盎司(357-365 元/克)区间均是重要阻力位；下半年黄金再度下探1650-1675 美元/盎司区间可能性仍存。当前，可择机逢高沽空，期权方面可以卖AU2112C400 赚取期权费。近期白银行情弱于黄金，当前将会继续在23-34 美元/盎司区间运行(5000-5200 元/千克)；下半年将跌至21.8-23 美元/盎司区间(4700-5000 元/千克)，维持区间内逢高做空观点。关注即将来临的杰克逊霍尔央行年会鲍威尔讲话，若中性或者偏鸽，那么贵金属将会继续反弹；若中偏鹰，贵金属则会承压。
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