周一，绩差公司股改的步伐终于迈出了关键性一步。在深交所周一公布的股改名单中，出现第一家Ｔ类公司的名字――ＳＴ农化。据公司公告显示，ＳＴ农化本次股权贩N酶母锬庖运凸捎胫卮笞什�重组相结合（重组＋对价新股改模式），股改方案为１０送１．５股及重大资产置换
。即在送股的基础上，通过注入优质资产，以实现公司盈利能力、改善公司财务状况、恢复公司持续经营能力，更好地回报广大投资者。
资产重组首现股改中在股改进程中同时进行重大的资产重组，这还是第一次。公司控股股东建峰总厂拟以合法持有的建峰化肥５１％的权益性资产以及复合肥、氮气生产经营相关的资产和负债与公司合法拥有的整体资产进行置换。本次重大资产置换所涉及的拟置出资产２００５年５月３１日账面价值为１７４１１．６６万元，占公司２００５年５月３１日经审计账面净资产的１００％；拟置入资产２００５年５月３１日账面价值为１９１３４．９２万元，占公司２００５年５月３１日经审计账面净资产的１０９．９％。同时，为保证注入的是优质资产，ＳＴ农化的股改方案还公布了追加股份的内容。本次重大资产置换完成的若干期限内，如果公司业绩达不到标准或者被审计机构出具保留意见，大股东将另外向流通股股东每１０股追送２股。
把资产重组放到股改进程中，可以做到两步并为一步的功效――即在完善股权结构的同时更大限度地从基本面改善上市公司的经营业绩，两路并进。可以预见，如果顺利的话，在经历过脱胎换骨的重组后（置换比重达到１００％），ＳＴ农化将实戏N饕底�型，相应的业绩有望出现较快的恢复与增长，其投资空间也将得到较大的拓展。其实，股改的最终目的并不是股权的再分配，而是要改变不合理的制度因素，实现上市公司业绩的持续增长，更好的回报投资者，促进公司的做大做强。
Ｔ族公司股改的创新之举相对来讲，Ｔ族公司业绩普遍较差，有不少是处于年年亏损的境地。因此，以Ｔ族为代表的绩差股一直是股改中的一个难点。目前沪深两市中绩差股数量众多，仅ＳＴ股就有１００余只，ＳＴ农化的重组＋对价的新股改模式无疑将对ＳＴ板块公司有极大示范意义。
ＳＴ公司股改的新模式，开创了Ｔ族公司股改的一条新思路，即通过资产重组对价模式增强方案的吸引力（因为Ｔ族公司多送对价股的效果可能并不好或者不允许大幅度的送股），促进股改的快速完成。我们应该看到，股市的新老划断可能会提前，较早地完成股改工作不仅对上市公司、大股东有利，对投资者也是有利的。对于Ｔ族公司来讲单纯的支持对价股难以从根本上扭转其经营业绩的连续下滑，股价难以走出长期的下降通道，难以真正地补偿投资者的损失。对于ＳＴ公司，能够借资产重组式股改实戏N厣�，不失为资本市场的一次创新之举。
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