尽管标普500指数周一创下历史新高，但法国兴业银行的分析师表示，从一个衡量标准来看，美股仍旧很有吸引力。
今年以来，政府债券收益率的大幅下降提升了所谓的股票风险溢价，也就是股票相对于无风险资产（如美国国债）回报率的超额回报。当股票风险溢价站到历史高点之上时，股票就会显示出比债券更好的价值；反之亦然。
法国兴业银行的全球资产配置策略师普拉文·辛格（Praveen Singh）在周一发布的一份研究报告中表示，从这一溢价来看，尽管各大股指要么已经触及历史新高、要么正徘徊在历史高点附近，美股看起来仍是一种很不错的押注。根据他的计算，投资知识，目前美国股票风险溢价为5.3%，远高于3.9%的长期平均水平。
“目前的债券收益率水平相对较低，股票风险溢价则相对较高。因此，即使债券收益率有所上升，股票也可以吸收上升后的债券收益率。”辛格说道。
标普500指数周一创下历史新高，并在周二接近午盘的交易中继续走高。据道琼斯市场数据集团（Dow Jones Market Data Group）提供的数据显示，截至10月28日为止，纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数与各自的历史最高收盘点位也仅相差不到1%。
尽管股市飙升，政府债券收益率还是在稳步下降。Tradeweb数据显示，在周二的交易中，10年期美国国债收益率与2018年底的2.691%相比已经下降了大约86个基点。但辛格表示，很重要的一个问题是，不要孤立地看待股票风险溢价，因其只能表明股票与债券相比而言的相对吸引力。从其他估值指标——比如说追踪长期回报预期的股权成本——美国股票仍旧很贵。
“基本上来说，这就表明投资者预期美国股市的回报率是比较低的，但股市的回报率很可能高于政府债券。”他表示.。
法国兴业银行的分析师一直都看空美国股市，投资知识，理由是该行预计美国经济将在2020年迎来衰退，而且企业盈利的增长已经陷入停滞状态。
投资说 » 从股票风险溢价衡量 当下美股依旧很便宜
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