什么是对冲基金
二十八、什么是对冲基金
对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为“风险对冲过的基金”,起源于50年代初的美��。其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险
。
在最基本的对冲操作中,基金管理者在购入一�N股票后,同时购入这�N股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将史N谐钟械墓善币云谌ㄏ薅ǖ募鄹衤舫�,从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中,基金管理人首先选定某类行情看涨的行业,买进该行业几只优质股,同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他同行业的股票,买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误,此行业股票不涨反跌,那么较差公司的股票跌幅必大于优质股,则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段,早期的对冲基金可以说是一�N基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。
经过几十年的演变,对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵,对冲基金已成为一�N新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和复杂的金融市场操作技巧,充分利用各�N金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险、追求高收益的投资模式。(��泰君安证券)
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