《股指期货》常识篇③： 当前股指期货市场的发展特征
当前��际股指期货市场发展呈现出一些新的特征,这表现在： 1、市场规模不断扩大
随着资本市场的发展与监管的放松,股指期货得到飞速发展。根据美 ��期货业协会（FIA）的统计,全球交易所股指期货交易量已从1992年的6
万亿美元逐年增加至1998年的20.8万亿美元,股指期货品�N已经成为全球 金融衍生品市场中最具活力的组成部分。 2、品�N不断创新、市场竞争日益激烈
目前,许多��家已经形成了较为完善的股票指数衍生产品体系,与此同 时,地区之间市场竞争日益激烈。比较典型的是新加坡交易所（SGX）上市 了泰��、马来西亚、香港、台湾、日本的股票指数期货合约。此外,创新 品�N层出不穷,如CME为满足中小投资者的需求在1997年推出E-MiniS＆P50 0股指期货等。 3、成为发展中��家开设金融衍生产品的首选
近年来,为增强本��资本市场对��内外投资者的吸引力,许多新兴市场 ��家与地区纷纷开设股指期货。在亚洲,马来西亚、韩��等均已推出股指 期货；在欧洲,俄罗斯、波兰等��家也先后推出了股指期货交易；在南美, 巴西、智利等��的股指期货交易已取得很大成功。 4、交易场所的合理分布
据FIA1999年统计,全球145个股指期货当中,128个在各地的期货交易 所上市,而其余17个则在证券交易所上市；在期货交易所上市的股指期货 合约成交量占全球股指期货成交量的85%以上。在发达��家,绝大部分的股 指期货交易在期交所进行。 5、交易所的组织形式正在�l生变化
由于金融自由化和��际化趋势,一方面各��交易所为了在全球范围内 争夺市场份额,出于商业利益而结成区域性联盟或全球性的市场联盟,如芝 加哥期货交易所CBOT、香港期货交易所HKFE与欧洲期货交易所EUREX结成 市场联盟。另一方面,交易所之间通过合并来降低成本,提高竞争力,更好 适应投资者机构化的需要。一�N方式是期货交易所之间的合并或兼并,另 外一�N是金融衍生品市场和基础产品市场的合并,并出现了把会员制改造 成公司制,实现交易所上市的趋势。如香港联合交易所与期货交易所的合 并后成立了香港交易和结算所有限公司并挂牌上市,以提高市场的竞争力 。 6、全球电子化交易网络正在形成
自90年代以来,随着信息技术的飞速发展,投资全球化的推进,股指期 货交易的全球化势不可挡。这突出表现在新的电子交易系统的广泛运用和 24小时在线交易的开通。如欧洲交易所（EUREX）交易系统等,这些系统都 可容许交易者从一个终端进行多个市场的期货交易,从而促进了股指期货 全球电子化交易网络的形成。 （上海期货交易所 陈晗 鲍建平）
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