昨日，标普500指数创30年代大萧条以来最差二季度开局，道指跌近千点。在刚刚过去的一季度中，道指累计下跌了23%。尽管如此，“巴菲特指标”暗示，目前美股估值依然处在非常高的位置。
市场分析认为，考虑疫情对美国经济的冲击，美股未来还有大幅的下跌空间。而相比之下，A股市场有望领先于外围市场率先触底企稳。
“巴菲特指标”预警，美股或继续大跌
巴菲特指标，是指股票总市值与GDP的比值，因为这是巴菲特最爱的股市指标，因此被称为“巴菲特指标”。
巴菲特曾将这一指标形容为“衡量任何时刻股市估值的唯一最佳指标”。他认为，若两者之间的比值处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益；但如果在这个比值偏高时买进股票，就等于在玩火。
据MacroMicro的数据显示，截至4月1日，巴菲特指标达到113.72%，仍高过2008年金融危机前的高点。
市场分析认为，考虑新冠疫情对美国经济的冲击，美股未来将不可避免的出现大幅折价，以反映疫情对经济及公司业务的冲击。
参考过去两次美股大熊市的状况(2001年、2008年)，美股需要在现有价格基础上再下跌40%-56%，才会触及过去两个主要熊市触底时的估值水平。
特朗普：美国损失或超世界大战
据美国约翰斯·霍普金斯大学实时数据显示，截至北京时间4月2日下午5时21分，美国新冠肺炎确诊病例突破21万例，达到216722例，是全球新冠肺炎确诊病例最多的国家。
3月31日，美国总统特朗普在白宫发布会上表示，美国正在经受前所未有的考验，“疫情的高峰正在来临，且来势凶猛”，接下来将是非常痛苦的两周。
特朗普表示，自4月2日开始，将是美国新冠肺炎疫情上“非常可怕的几周”，他还表示：“美国正在经历的可能是这个国家有史以来最糟糕的事情，作为一个国家，我们此次失去的可能比在世界大战中失去的还要多。”
7600亿美元刺激又要来？
随着疫情扩散，美国救市政策持续加码。
31日当天，特朗普提出再追加2万亿美元的基建法案，以促进经济复苏。隔日，美国国会众议院议长、民主党人佩洛西透露了基建计划细节。
佩洛西介绍称，此次提出的基建一揽子计划很大程度上遵循了民主党今年1月提出的7600亿美元计划框架，这与特朗普的设想差距并不大。
她表示，“这项7600亿美元的计划是一个5年计划，总统所说的2万亿美元是10年。因此我们关于未来的投资金额可能大致相同。”
据报道，白宫和国会民主党人正在为第四轮经济刺激做准备，而这7600亿美元的基建计划很可能将是其中的一部分。
A股后市有望率先触底企稳
相较大幅震荡的美股，目前机构认为A股后市有望率先触底企稳。
信达期货认为，相较于外国股市而言，A股具备“疫情防控先发优势、政策空间优势、资本市场改革红利优势、金融市场低杠杆优势及估值低位”这五大优势。在上述优势支撑下，A 股市场有望领先于外围市场率先触底企稳。
中银证券表示，较十多年前，A 股更加具备成为全球避风港的市场与制度条件，A 股对于美股的溢出影响也有所增强。2020 年以来，在全球股市震荡加剧背景下，A股保持了相对的抗跌性和免疫力，但从股票通的高频交易数据看，迄今为止，A股走强与外资流入关系不大。在疫情冲击下，中国经济基本面表现将决定A股能否真正成为全球资金避风港。
投资策略方面，渤海证券认为，海外疫情持续蔓延，逆周期调节政策仍需加码，基建仍旧是政策的主要着力点，从稳就业及稳增长角度，旧基建仍旧是缓解经济下行压力的主要支撑力量；同时，以5G为首，包括特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能以及工业互联网七大领域的新基建也将成为结构优化的重要方向。而中长期逻辑尚未改变，且已回调至年前位置的科技和新能源板块也可择机入场。此外，还可关注政策松绑下，定增市场的投资机会。
（文章来源：东方财富研究中心）
(责任编辑：DF381)
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