随着美中之间的贸易战爆发，黄金期货因避险需求已创下 2 年内最佳单周涨幅。
但是对于对冲基金来说，不幸的是，他们过于专注于利率的波动而丧失了这次赚钱的机会。
基金经理人原本预计，在美联储慢慢升息的幅度下，黄金上涨幅度应落至今年的最低水平。但由于贸易紧张局势超过了市场，升息并没有给黄金带来压力。ETF 投资者则注意到了黄金价格的上涨，将黄金持有量提高到近5 年来的最高水平。
Aberdeen Standard Investments 全球策略师Frances Hudson 表示，「从表面上看，ETF 持有人看起来是想法正确，但可能只是因为他们使用黄金作为对冲，刚好运气好，也许对冲基金经理人并未太在意政治新闻」。
黄金存量，ETF（白），对冲基金（蓝）/ 图：彭博
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的数据，在截至3 月20 日的一周内，基金经理们将净多头(net long)，也就是价格上涨和下跌下注的差额，平均下调16% 至121,838 期货和期权。
相比之下，黄金ETF在同一时期增持约1%，截至周四（22日），黄金囤积持有量为7290万盎司，为2013年5月以来的最高点。6月交付的黄金期货周五（23日）收涨3.3，收于纽约每盎司1355.70 美元。
今年价格变更，S&P500（白），黄金（蓝） / 图：彭博
黄金现货最近的涨势优于今年S&P 500指数的表现。虽然全球经济成长在2018年初对黄金造成压力，但在美国和中国的关税战之前，下跌迹象仍然存在。上周周四（22日）报告显示，欧元区私营企业区块成长速度为14个月来的最缓慢，日本制造业失去动力，德国商业信心下降至近1年来的最低水平。
在央行升息的情况下，黄金（白）价格还是继续成长/ 图：彭博
自2015 年年底以来，黄金价格走势已经上涨了28%，无视传统观点- 认为借贷成本上升会抑制无息的金属需求。Sprott 高级投资组合经理Trey Reik 表示，原因可能源于随着利率上涨，美国人已经为偿还信用卡和汽车贷款开始感到压力。
尽管如此，还是有投资者相信美国经济将会持续上涨，促使美联准会升息的速度比2018年预计的3次升息更多。这种情况有可能会帮助美元反弹并抑制黄金的需求。
US Bank 财富管理高级投资策略师Rob Haworth 说道，「认为就升息数量而言，美联准会今年有可能出现一些惊喜，所以应会对黄金造成冲击。然而投资者对股市估值有些担忧，并将黄金视为潜在机会」。更多黄金行情走势新闻资讯，尽在黄金频道！
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