财联社6月10日讯（编辑 刘海）净值型理财破净，让机构和投资者担忧。财联社统计，5月破净产品数大幅减少，规模较4月末减少21.8%，债市向好和权益市场回暖是5月银行理财收益改善的主要原因。进入6月，资金回表和信用债调整均对银行理财产品有影响，机构认为，权益市场的中期修复正在临近。
Wind数据显示，截至6月10日，剔除6个月内无净值产品，净值型银行理财产品为27306只，其中有1199只破净产品。而在5月初，存量产品中共有1990只破净产品。破净产品数量在5月大幅下降。
从规模上来看，根据广发证券统计，截至5月31日，银行理财产品的存量规模为25.30万亿元，其中有2.94万亿元发生破净或回撤（回撤指今年以来收益为负），占整体规模的比例为11.6%，规模较4月末减少21.8%，理财收益表现有所改善。
从收益率来看，近一月净值型理财产品收益率中位数为0.47%，最高收益率为27.36%。总体来说，银行理财收益在5月有所回升。
产品净值为何上涨？未来能否持续？
根据广发证券统计数据显示，5月银行理财净买入债券规模达到3120亿元，银行理财净买入利率债和信用债的规模均有所减少，而存单配置规模仍处在较高水平。
（数据来源：广发证券，财联社整理）
5月债市向好，叠加权益市场回暖是破净率降低、净值上涨的主要原因。货币市场利率整体下行并保持低位运行。利率债收益率整体下行，交易规模增加至11.89万亿元。信用债净融资额同比上升。
中信证券在研报中指出，债券的资本利得收益转化为了产品净值收益，在市值法估值的影响下，推动了债券类基金以及银行理财等金融产品收益率反弹。此外，俄乌危机、美联储加息缩表进程的影响已经被权益市场逐步消化，国内局部疫情管控也已取得明显成效。
从新发角度来看，5月份共发行开放式及封闭式净值理财产品共801只，与4月1293只相比，环比下降38%。从投资品种看，固收类产品仍是银行理财的主要投资对象，在5月新发产品中，债券及利率类资产数量的占比为53.6%。
不同类型的机构在资产配置的选择上也有不同特点。一位城商行理财子公司固收投资经理对财联社表示，目前还是比较偏好信用债和权益产品，利率债也会适时进行波段操作。另有部分理财子公司选择直接将目光投向基金产品。
进入6月，部分理财资金可能回表。市场机构表示，近期流动性一直很宽松，对回表带来的影响持乐观态度。
前述投资经理认为，6月初信用债经历了短暂大幅调整，对部分短期限产品收益产生一定负面影响。但若是资金面持续宽松，债市整体收益预计相对稳定，部分机构也可择机增配股票资产提高收益。
中信证券指出，中长期来看，局部疫情扰动将逐渐减少，稳增长政策逐步发力之下，权益市场中期修复的主行情正在临近，预计仍以轮动慢涨为特征并将持续数月，固收+等理财产品收益率也将随之逐步上行。
本文源自财联社 刘海
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