文/洪榕✒越过山丘，激情依旧

明白五大流派之后，再来读我过去关于聪明的钱的表述，会有顿悟之感。

01 聪明的钱-谁来舞动牛市

什么是聪明的钱？洪攻略为什么要按照聪明与否来给市场资金分类？研究聪明资金的性质对我们抓住一轮行情的意义又在哪里？

《洪校长的投资课》过去讲过很多的内容，不过对于聪明的钱或者说如何紧跟聪明的钱这部分，其实讲的不是很多。但是，我在很多的课程里面都提到过资金面的重要性。今天，我就给大家好好地整体梳理一下资金面到底应该怎么看。

我后面会讲到关于资金面的判断或者说对资金性质的判断，对你的A股投资来说有多么重要，大到抓一轮大行情，逃掉一轮大风险，小到抓住某个板块，或者抓住某一个阶段性的结构性的机会，都跟我们对资金面的判断有非常大的关系。当然，资金面这个东西讲起来特别复杂，我可能要用好几期的时间来把它说清楚。所以，我希望大家把后面几期连贯的看下去，你才能理解它究竟重要在哪里。

1、如何区分傻钱和聪明的钱？

我在设计洪攻略的时候，关于战上海投资哲学的第二句话就用了紧跟聪明的钱。第一句话叫抓主要矛盾，第二句话叫紧跟聪明的钱，那为什么我把它最后总结为紧跟聪明的钱呢？

我一直把市场上的钱分为两种，一种叫做傻钱，还有一种叫聪明的钱。

我们经常会发现社会上有些钱很傻，就是说他投资总是不成功，总是失败，这样的钱我们又称为输家手上掌握的钱，就是我们说的傻钱。

聪明的钱又是什么样的呢？我们经常会讲到温州的钱很聪明，从温州当年的炒房团炒煤团就能看出来，他们做的这些投资都是很成功，我们就把他们手上掌握的钱称为聪明的钱。市场上有很多聪明的钱，我们说巴菲特手上钱是聪明的，索罗斯手上的钱也是聪明的，或者说我们认为那些成功人士掌握的钱是聪明的钱。他们往往能找到好的投资项目，会顺应经济社会发展大势去做投资。

傻钱分两种，一种就躺在那里不动，就傻傻地躺在银行里赚得一些利息，可能还跑不过通货膨胀，另一种会去投一些非常不好的项目，然后总是投资失败。股市里面有些钱总是追涨杀跌，我们认为它就属于傻钱。

2、为什么要按聪明与否给资金分类？

把钱分为聪明的钱和傻钱的最终目的是要指导我们股市投资。在股市投资过程中，我发现一定要去找到那些聪明的钱，只有跟他们站在一起才能胜算更大。钱聪明不聪明先要看掌握在谁手上，这个很重要，但还有个更重要的因素，就是季节不同有些傻钱会变聪明钱，反过来说有些聪明钱也会变傻钱。

市场上经常会把钱分为机构的钱、散户的钱，或者长线的钱、短线的钱，他们按各种各样的类型去做区分，我为什么不作这样的区分？因为我要抓最后的主要矛盾，或者说我要找到思考问题的核心，核心就是我们要找出哪个钱能够带领我们赚到钱，这才是最重要的，而谁拿着钱并不重要。在某个阶段钱在一些人手里能赚到钱，但另外一个阶段他又赚不到钱了，比如机构投资者有些阶段也会赔钱，再比如我们说游资很厉害，游资手上掌握的钱很聪明，但是他也是在一个阶段很聪明，在熊市的某些阶段或者说在某些市场情况下，他也会变得不聪明。最终，我们要跟着每个阶段的赢家走，所以用钱是否聪明来做分类。

现在，大家知道我对资金的分类后，我们再来理一下整个市场究竟是怎么来区分资金的？否则，你不会意识到洪攻略的区分更有价值、更有意义。

市场上对资金的性质有很多种分类方式，其中通常会分机构的钱和非机构的钱。

机构在这里包括公募、私募、保险资金，甚至包括国家队，还有QFII，这些都属于机构的钱，还有一项容易被忽略的就是产业资本，它手上也有些钱，他们会增持、回购股票，我们把产业资本也定义为机构的钱。各个机构它在不同的阶段发挥的作用是不同的，后面我会好好地说一说。

非机构的钱更多的是大户的钱，包括很多游资我也定义他为非机构的钱。这些钱不太一样的地方在于它的决策速度非常快，属于个人就能做决定的，当然个人投资者也就是散户的钱也属于这一类。这个钱跟机构的钱是不一样的，它决策速度非常快，也不用忌讳很多事儿，它是很主动的，这种钱往往进出速度非常快，这是它的特征。

如果长期听我们的《洪校长的投资课》，大家都能理解非机构的、所谓一些游资手中的钱是非常厉害的。洪粉家人经常会听到我讲围猎理论，这里我需要专门提一下为什么我这么重视游资，其实是因为他们对市场的影响力非常大！就像当年的宁波敢死队，他们在市场上很有号召力，原因很简单，基于围猎理论他的作用有点像头狼（或者说头羊），他会有示范效应，进而带动那些散户的钱（羊群），这个力量就非常大了，所以你不能单独去看游资，否则A股市场很多大的机会你是把握不住的。

为什么？因为你千万不要小看那些散户手上的钱，在一轮牛市开始的时候，或者在一轮比较好的阶段性行情开始的时候，经常是游资、主力带领着广大的散户投资者在投入战斗，如果你对他们这个资金没有一个清晰的认识的话，你经常会看不懂行情。尤其是所谓的价值投资者，他们经常看不懂为什么一个没有业绩的板块、个股还能走势那么好。这个原因我们的围猎理论讲得非常清楚，这就好比是有人带着一群广大的民众，共同地投入革命的战斗，去推翻国民党的统治。大家一定要好好体会这里面的意思，这个很重要。但这一期不是讲围猎，我就不多说这个问题了。

3、聪明资金的性质决定行情走向

从机构资金到个人资金，他们在不同的阶段发挥的作用是不一样的。而且因为资金的性质不同，就决定了行情走势的不同，这个很重要。这里稍微给大家理一下，为什么我们要去分辨资金的性质？因为判断资金性质对判断A股市场的走势是很有帮助的。

我举几个例子，第一个例子我们讲2005年到2007年的那一轮大牛市，就是998走到6124的那一轮行情，那轮行情有个最大的特点，就是我们发现市场的主力、真正厉害的资金其实是公募基金。

公募基金那几年快速的成长，因为广大的个人投资者都是借道公募基金进入股市的，这有好几万个亿资金。当时公募基金总规模从几千个亿上升到3万多亿，他就成了市场的一个主力资金。那一轮行情如果你看不到这个资金的话，那你把握好那一轮行情的可能性是非常小的，那一轮行情涨幅惊人的标的（尤其是5·30之后），其实都是公募基金喜欢的品种。

我们再举一个例子，大家记忆犹新的2014年到2015年的那一轮牛市，就是指数从2000点左右一直走到5178点的那一轮行情，那一轮行情里面有个资金非常厉害，我们前面没有提到过，是一个新型的资金，叫什么？杠杆资金，又称融资。那一轮行情事后大家定义为杠杆牛。如果你对这个资金的性质不清楚，不知道这个增量资金的巨大体量，也不明白它对市场的影响力之大，那你是很难抓住那轮行情的。

那轮行情我们的洪攻略绝对是一战成名，因为我在2014年11月份就写过一篇文章《从券商蜕变看中国股市的梦幻未来》，里面特意提到这一轮行情推动资金里面最厉害的就是配资（融资）。当时，我说融资可能会从几千亿最终增长到2万亿，相当于还有1万多个亿的资金要进入市场，股市当然会是梦幻未来。

后来事实证明场内融资确实也到了2万亿，但后面由于资金面出现了一个重大转折，就是国家层面的打压融资、打压配资，就造成了杠杆牛变成了杠杆熊。这也恰恰说明，如果我们能够洞察核心资金面的变化，那熊市也是逃得掉的，既然知道国家在强行去杠杆，资金面已经发生了质的变化，你就应该走。

所以说那一轮聪明资金其实就是配资，他们绝对的聪明，很多都赚了十倍，虽然最后他们争相逃命也造就了熊市暴跌。

这是一个很典型的例子，完整的说明了你要去分析资金的性质，然后去估算它的规模，最后再去分析它的进出时间节点，这对我们抓住一轮行情，做好一轮牛市，甚至说避开一轮熊市，都有非常重要的作用。这也就是为什么洪攻略里面要把紧跟聪明的钱放在如此重要的位置，这跟外面分析什么资金面、资金流进流出是不一样的，这个不是简单的小的资金流进流出，而是一个大面积的资金流进流出，这是很重要的！

02 聪明的钱-资金面如何牵绊一轮行情

政策性的流进流出往往左右着A股资金面的失衡与平衡；资金失衡后的连锁反应带来了股灾。

1、资金的反应才是交易核心

再举一个大家更容易理解的例子，2018年为什么行情会走得如此之差？市场上很多人找各种原因，比如中美贸易摩擦、质押爆仓，但我之前分析过，这些都是最后结果的展现，若推到资金层面，我们就会有不一样的答案。那资金层面发生了怎样变化呢？2018年初我们的股市是一个什么样的情况呢？2017年名特优其实已经大涨过了，但在这基础上2018年初又继续大涨，这就造成了监管层的慌张，他们很担心这种连续大涨。我记得当时原证监会主席说过一句话，他说他蛮担心美国股市见顶的，那样我们A股可能也会受到影响。所以，既然他有这样的顾虑，就意味着他很担心A股如果涨上去，然后碰上美国股市大跌，进而产生系统性风险这种情况的出现。结果，A股2018年初出现了11连阳，监管部门非常紧张，然后他们就做了一个动作，就是让国家队抛掉了大量股票。事后我们看到数据，发现国家队在一季度走掉了好几千个亿，这造成后面资金面彻底失衡，所以市场跌跌不休。屋漏偏逢连夜雨，经济层面又碰到了中美摩擦，市场信心受到打击，民营企业压力非常大等等各种最坏的情况连锁反应，再加上资金本来就失衡了，就造成了后面的股灾式下跌。最终发现，其实我们思考的这些问题，最后都能从资金面的变化找到解释。我们洪攻略的很多方法，包括抓主要矛盾、四季轮回理论、以及后面采用的策略，最终都要看盘面资金的反应，因为资金的动作才是最后的反应。利多利空消息也好，突发事件也好，它最终是要反映到交易层面的，那交易层面由什么决定呢？当然是由资金决定。面对同样的问题，资金面非常好，还是资金面失衡，最后产生的行情反应是不一样的。

2、资金更迭 时代变迁

我对资金层面的性质、来源、以及市场的影响做过长时间的深入研究。过去，我经常是用资金的性质来定义一轮行情，或者说来判断涨跌的特征的。记得很早时候，我说行情是由大户决定的。现在大家可能不理解，因为当时证券公司的营业部都有一个一个的大户室，一帮大户坐在里面，他们就能决定某个股票的涨跌，那个阶段我们叫它大户时代。

到后面公募资金出来以后，我们说它是公募时代，这个上一期课程里我们讲过。但在这之前还有一个券商时代，当时券商资金对A股走势的影响非常之大，比如5·19行情就是券商资金发动的，包括之前拉四川长虹、拉深发展，启动行情的也都是券商的资金。那个时候券商有自营盘，而且当时市场上其他长线大资金不多，市场的规模容量也不大，仅靠券商的资金就可以发动一轮行情了。那个时候，我们经常说券商的员工很容易赚到钱，因为他们其实就是市场最大的主力。但后面券商慢慢的退出了历史的舞台，一个是因为他客户的资金归银行托管了，他不能动用这个钱了，他的钱就变少了，再加上市场规模也变大了，券商时代就过去了。

后面公募资金起来了，再到后面私募也发展起来，因为当时基金法修改之后，阳光私募得到了非常快速的发展。所以说2014年到2015年那一轮牛市，不光是杠杆资金，私募资金也起了很大的作用。

说到这里，还有一个资金我们必须要说一下，它对市场影响非常大，就是保险资金。保资是很厉害的。举个例子，2015年股灾之后国家组织救市，行动的不光是国家队、证金，其中就有鼓励保险资金加仓。回看2015年，股灾之后保险资金非常活跃，大家记忆犹新的宝万之争，就是因为有一家保险公司举牌万科。这个事件在当时影响非常大，其他保险资金纷纷效仿，从2015年到2016年，这个情况持续了一整年，到什么时候结束了呢？2016年的12月3号，前任证监会主席讲了一个妖精论，也正是那次讲话，直接造成了部分保险资金的退场。

所以，研究一轮资金的性质、进出情况，对判断市场走势是非常有用的。

3、资金的失衡与平衡

资金的性质决定行情的走势，但要研究资金面也没那么简单，你要知道它的具体状态是怎样的。说到这里，我们就要讲讲资金平衡和资金失衡。

我在微博里面经常会讲平衡和失衡。如果一轮下跌是资金层面出了问题，我就会说资金层面已经失衡，是资金的失衡造成了股市的下跌。2018年就是典型的资金失衡造成的股市下跌，国家队的退场加重了资金的失衡。反过来，我还讲资金面如果达到平衡，就容易发起一轮新的行情。

这个其实是一个很重要的分析方法，那什么时候它会失衡呢？资金失衡有两种：

一种是由于大家信心不足造成抛出股票，资金从股市流出，最后造成了场内资金的失衡。过去出现这种资金失衡的时候，我们往往就会采用叫停IPO的方法，减少融资，提振市场信心，帮助资金重新达到平衡。

还有一种资金失衡是制度性失衡，这个大家需要特别重视。很多人不理解我们是政策市，制度性失衡经常会出现，这种失衡会造成市场出现一种局面——心有余而力不足。我微博经常会用这个词，我一般会说现在的市场属于心有余而力不足阶段，大家都看好后市，但就是没钱买股票，资金还在不断地流出，但这更多是被动性的流出、制度性的流出。比如一些政策出台会对A股市场造成不利影响，就像当年的信托降杠杆政策出来，信托资金就会流出，而资产管理的新政出来之前那段时间，资金也一直在被动性流出，包括打压游资、打压配资，这都是政策性的让资金流出，这样的情况其实非常多，归根到底是政策导向的问题。

我们要把这两种情况分清楚，究竟是因为大家不看好后市造成的资金流出，还是因为政策导致的被动性流出，只有分清楚了才能更好的判断股市。

4、资金推动型行情的产生

我们经常分析资金究竟是在流入还是在流出，其中有一种情况大家要一定要记住，2018年底分析2019年行情的时候，我特意讲到过一个词叫资金推动型行情。

什么叫资金推动型行情？就是说流入的资金远远大于流出的资金，这个时候就会造成资金直接把股价买上去，也不管投资者也许并不看好后市，或者说还有很多风险存在，但是由于市场的资金已经达到平衡了，而且是制度性的造成资金不断流入。

什么叫制度性的资金流入呢？我就当时有分析过，包括海外资金、QFII资金是流进来的，养老金也在流进来，还有杠杆已经降得很低了，稍微加点杠杆，资金就会增加不少。所以，市场的资金很容易就开始变得富裕，这样又会造成财富效应，然后开户人数会大量的增加，同时场内资金也会开始加杠杆，这样的连锁反应就会造成资金推动型行情产生。

鉴于这些预判，我说2019年有可能会出现一段已经很长时间没见到过的资金推动型行情。结果今年一季度我们确实看见了资金推动型好行情。这就是资金流进远大于流出的时候，就会造成非常好的资金推动型行情。

接下来，我会再梳理一下资金流进流出又是怎么做判断的？哪些流出是很可怕的？哪些流出是不可怕的？

03 聪明的钱-如何洞察资金面的变动？

资金面每时每刻都在发生着变化，哪些变化是我们可以无视的？哪些又是我们必须重视的？哪些资金的进出才是影响行情的主要矛盾？

1、资金流出关键看是否可逆

接上一期，我要给大家讲一个非常好判断资金面的方法，也是前段时间我微博里面经常提到的，就是分析一个资金的流进流出是可逆的还是不可逆的。

我们最怕的是什么？最怕的是市场上流出的资金是不可逆的，就是流出去之后它就不回来了。那什么样的资金流出去后不回来呢？

先说我一直担心的国家队，因为这是当时的救市资金，大部分是借来的钱，往往还掉之后就不太容易回来，或者回来也是小部分的回来，出去1000个亿回来100个亿，对市场来说900个亿就不见了，这个叫不可逆，这很可怕。

还有个资金是不可逆的，就是股东减持。往往大股东减持套现之后，钱就去干其它的去了，不容易再重新回到A股市场，当然有一部分也会回流，但是其中的一大部分是回不来的，这也属于不可逆的资金流出。

再有，为什么2015年很长一段时间股市走的不好，那是因为出现了不可逆的资金流出，就是杠杆资金爆仓。很多加杠杆的活跃资金都爆掉了，其实就是完全赔掉了，没钱了。当时他们借了银行的钱，股价下跌爆仓，银行钱还是必须要还的，还完银行自己就没钱了。这造成A股的有生力量受到伤害，很长一段时间那些游资都没回过神来，毕竟股灾爆仓杀伤力非常之大。

除了上面这三类，还有什么不可逆的资金流出呢？手续费、税收，这些也都是不可逆的，拿走了就走了，就不回来了；还有IPO融资，所以每一次IPO融资量非常大的时候，大家就会很紧张，因为这个钱抽血之后它不回来了，它是不可逆的资金。

当然，上次我微博提到过还有一部分不可逆的资金，属于短期流出且不可逆的资金，就是长线资金卖出。如果认为整个市场估值过高，它离开后往往很久都回不来，因为它本来就是长线资金。比如，哪一天A股市场走到了很高的位置，然后外资做了大规模撤出动作，往往不容易马上回来，这点我们要记住。甚至说行情走到了一定高度的时候，国家队的撤出也是不可逆的，这一点我们也是要地牢记在心的。

那么，哪些资金流出又是可逆的，是我们不用担心的呢？如果是可逆资金造成的股市波动，是不用太担心的。我一直认为所谓的游资砸盘，其实是可逆的资金流出，他们只会在板块里面做轮动，只会跑来跑去，从这个板块跑到那个板块，他们最终是不会离开的，所以说这个是可逆的。

所以，一直以来我最怕的是发生不可逆的资金流出，它走了就是走了，而可逆的资金流出造成的调整，其实大家不用太担心。市场上那些简单教大家分析资金流进流出的东西，因为没有从我这个角度做区分，不知道哪些钱是流出之后还会流进来的，哪些是流出去后就不会回来的，这两个都没分清楚，那他的判断就会出大问题。

2、本轮行情中的聪明资金

前面，我们讲了如何分析资金面平衡与不平衡、可逆与不可逆，现在再回到聪明的钱这条主线上来。明白了前面那些逻辑，现在再给大家讲聪明的钱，大家是不是也会更清楚一点了。

回到这一轮行情，如果一个钱能够决定这轮行情的走向，或者说它是行情发动的重要力量，那这个钱就是聪明的钱。现在这轮行情，我们可期待的聪明的钱，或者说已经证明了它就是聪明的钱的有几类：

第一类是游资，绝对的聪明的钱，因为我们看到了游资关注的股票和板块走势都非常好，你跟着他们做肯定赚钱，他们就是聪明的钱；

第二类是北上资金，他们也很聪明，我们看到很多名特优的股票走势都非常好，甚至连银行也走的不错，这都是北上资金、QFII资金特别关注的股票，跟着他们做也能赚钱，比如白酒股、茅台他们很喜欢，所以走势非常之好，他们也是聪明的钱；

第三类是融资资金，大家都知道，一季度如果你真做了融资，你的收益是更好的。股市在大涨，相比之下融资利息才几个钱，做了融资的人肯定赚得更多，那这个钱在这个阶段就是聪明的钱。所以，我们经常说看融资盘还在变大，意味着行情还会走得更好。那些笨钱哪里敢在一季度就加仓，哪里还敢借钱加仓，敢这么做的一定是聪明的钱。

那我们再来说说，这轮行情谁是笨钱呢？

按道理有一类资金应该是最聪明的，但他们这一次变笨了，就是大股东。过去一段时间，有些重要股东在相对比较低的位置减持了股票，其实他们减持很重要的原因是自己资金链出问题了，是不得不抛。他可能做了质押，好不容易股价涨了一点，他赶快就走了，后面股价又涨了很多，事后来看他们是挺笨的钱。

还有谁是笨钱？一些散户。套牢的股票好不容易稍微解套一点，他们赶快就抛掉了，然后一路踏空到现在，这也算是很傻的钱。

所以，我们说一个钱是否聪明，跟时间是有关系的，跟行情所处的阶段是有关系的。

3、分析资金面要抓主要矛盾

洪攻略是一个环环相扣的体系，只要你把逻辑理清楚了，其实背后的逻辑是一样的，你就会很容易抓住一些机会。关于资金面市场上有各式各样的分析，但是我要跟大家讲你一定要回到洪攻略中来，分析聪明的钱要抓它的主要矛盾。

不能决定市场的走向的，资金量不是非常大的，或者说很大但不影响市场的，我们都不用去管它，它不是决定A股市场走向的钱，有些季节有些钱是没有意义的。

比如，关于资金面有一个道理市场一直不明白，我也一直在反驳，就是有些人说A股市场不缺钱。这话讲的是有问题的，你说市场不缺钱，那我还说街上不缺女人，到处都是女人，但每个人都能找到老婆吗？这是两回事。市场上是有很多钱，但是它不能买股票，那就不是A股市场的钱，你就不能说A股市场不缺钱，而要说A股市场缺钱。

所以，只有能够影响股票价格的钱，才是真正有意义的钱。你顺着这个标准去做梳理，很容易就能找到主要矛盾了，哪些钱可能只是暂时影响市场的，我们可以不用去理它，哪些又是长期影响这段行情的，是我们必须要抓的主要矛盾。

就像这轮行情里面，有几个钱是必须要关注的：

北上资金、QFII究竟进了多少钱呢？还有养老资金又进了多少？监管部门一直说要吸引长线资金进场，那究竟效果如何呢？还有产业资金，他们究竟在流进还是流出呢？他们在回购吗？还是在减持？银行资金理财资金，因为现在打破刚兑了，一旦股市有了财富效应，这个资金进来量是非常之大的。

当然还有场外开户人数是不是变得越来越多呢？场内加杠杆是不是变得更大了呢？这是快速反应的资金，其性质决定了它对行情的影响是非常直接的，我一直在告诉大家，对市场影响最直接的资金就是加杠杆，因为最容易。为什么叫最容易？打个比方，首先已经在做股票的人基本上都是多头，过去他可能只有100万资金，最多只能买100万股票，现在有了融资平台，他可以再融50万资金，而且很容易就能借的到，券商都可以借给你，所以他很快速的就变成150万了，可如果要靠他自己在生活中、工作中慢慢地去从100万积累到150万是很难，但是现在天上掉馅饼，掉出50万来，只要行情好他就敢做。所以，这种钱的弹性是非常大的，你把这种性质对应到市场分析里面去，就会得出很好的判断了。

我经常说我们一定要去分析，这个钱来得到底是快是慢？来的容易还是困难？是主动来的还是被动来的？它是跟制度有关还是跟行情性质有关？或者是跟个人的特征有关？把这些东西都弄清楚之后，你再把资金的特征对应到股市行情中去，你就会发现其实从资金面去判断行情也是比较容易的，当然如果有些人还能拿到一些数据那就更好了。

今天，我把对资金的分析方法都给大家好好的梳理了一遍，大家对应着去看，你就会明白聪明的钱在哪里，我们该如何跟着聪明的钱去赚更多的钱。

04 聪明的钱-长线资金补库存

未来大量的长线资金要进场补库存，短线资金又不会那么容易的离开，且正赶上国家层面大力发展资本市场，所以我们要用长远的眼光去看这一次资本市场脱胎换骨式的变化。

1、长线资金是主动沉淀下来的资金

关于资金的分类，我们经常会说可以分成长线和短线，虽然我认为这样给资金分类不是非常科学的，但是因为大家经常在说，所以我们也来讲一下。

关于长线资金，很多人简单的认为就是价值投资者的资金，其实这本身就是有误区的。A股市场经常行情来得快去得快，所以真正的价值投资者其实并不多，更多的是伪价值投资者，他们把长线做成短线，所以你简单这样的区分是不好分的。

那我是怎么来定义长线资金的呢？我要把长线跟短线做一个简单的区分，什么意思呢？就是分成主动的资金——主动长线的资金，它会把市场上的筹码锁定、沉淀下来。

这个我们怎么理解呢？其实一旦某种性质的资金进入这个市场之后，它会有一个快速扩张期，然后会沉淀下来。为了让大家更好理解，我们打个比方，过去A股市场是不可以融资的，至少官方是不可以融资的，你不能问券商借钱炒股。但一旦放开融资业务之后，我们就会发现，它有了一个快速成长的过程，曾经一下就增长到了2万亿。但是，在市场最差的时候，融资余额也会有7000亿，大家记住，这7000亿其实就变成了长线资金。因为市场的容量非常之大，最低的时候它都会有7000亿，我们就以把这7000亿变成长线资金。

这个特点有点像我们经常说的资金池的概念，就是说整个的融资是一个资金池子，它只会比7000亿更多，它不会低于7000亿，那这7000亿就相当于在A股市场长期买股票的资金，理解了吗？这个就叫长线资金。

为什么我们看好养老金？养老金会买进也会卖出，但养老金入市如果从2000亿变成5000亿，哪一天他如果抛出股票，然后他可能还会有3000亿，就变成长线资金，就是说他的盘子会越来越大。包括公募也是这个情况，高峰期规模有3万亿，最低谷将近1万亿，这1万亿就变成了长线资金，就会沉淀在这个市场。

2、长线资金还处于补库存阶段

现在的QFII、北上资金，将来也会是同样的情况。现在可能是几千个亿，将来高峰有可能会到1万亿、2万亿，然后最少的时候它也会有1万多亿。就是说目前他还属于打底仓的时候，这个就叫库存，库存量还没到，处于补库存的阶段。

这里我为什么特意提这个呢？因为，我们必须意识到这一点，目前投资于A股市场的资金其实还不是非常大的，未来空间是非常大的，整个A股市场目前还在补库存阶段。

A股市场过去那么多年的发展，应该说是比较粗放式的发展，很多的规定、制度，甚至行情的结构、投资的结构，都存在很多的问题，阻挡了很多钱进入这个市场。资金分享中国经济快速发展的路径过去一直不是很通，如果从现在开始，我们真的把这条路打通了，大量的放海外资金进来，放养老资金进来，那在这个过程中我们就会发现，将来很多长线的资金都会进入到A股市场。

这个可不得了，正好赶上国家层面也想大力发展资本市场，我们要依靠资本市场解决科创的问题，科创未来借道资本市场是华山一条路。我们就会发现，A股现在又有一个很好的政策环境，又有大量的资金要进来，容量又在扩大，那我们就有理由看好未来的A股市场。所以，我一直在说我们要用长远的眼光去看这一次资本市场脱胎换骨式的变化，必须去重视它，这里面蕴含着可以改变我们每一个人命运的投资机会。

从这个角度思考资金面，大量的长线资金要进到A股市场来补库存，把很多的筹码锁定沉淀在那里，所以我们说三条主线，强调核心资产，因为这一块筹码极可能变成底仓就放在那里，这个是特别重要的。

3、短线资金不会主动离开

而短线资金的特征跟特点我们前面提到过，游资就属于短线资金，散户也是短线资金，散户只会被动的持仓，做成长线是因为被套牢了，如果赚钱的话他就变成短线了，所以我们定义它是短线。

短线资金有个特点，它只会自己消耗，不会主动离开。我没见到过多少股民能够主动地把钱从股市中拿出去，被动拿出去是有的，他一定要去干什么了，比如买房子要用钱了，那他可能会拿走，否则他不会拿走的。A股市场一旦进入了，就有点像吸毒一样，不容易出去，自己戒是戒不掉。这就叫他只会被动的离开，他是不会主动离开的，很多投资者其实都是这样。

所以，在理解市场资金面的变化上，我们必须要考虑这一点，就是未来大量的长线资金要进来，短线资金又不会那么容易的离开，当然它会被消耗掉，这是很残忍的，或者被人割了韭菜，或者因为他频繁交易交了手续费。这个我们另说，这是市场残忍的另一面，当然我们的洪攻略就是想解决这个问题，洪攻略是个系统体系，理解了你就能够避开市场上很多其实是非常明显的陷阱。

4、学好洪攻略 看懂资金面

是主动还是被动？是长线还是短线？是平衡还是失衡？我希望大家对资金层面要多去了解。

如果你能把资金面跟消息面、跟市场情绪面、跟季节去做对应，你就会发现它和技术分析是一样的，你只有把洪攻略其它方面都练得很好了，你再来看资金面就很容易。甚至你能倒推出来，我经常就是倒推的，然后再去找数据去验证，这样你就会发现其实盘面是很好看的，很容易，也很明白。

有时候你会发现这么多资金在进来，行情怎么可能跌的下去，就像我在2月份跟大家讲的，很多人都说行情要结束了，我说怎么可能结束，还有源源不断的资金正在流进市场。我当时举了一个例子，就是有源源不断的猎物在奔向猎场而来，你说大家会开枪吗？不会的。我还说这就像宴席一样，还有大量的人要赶往宴会厅，这个时候你就买单走人？怎么可能！源源不断的，进来的人还要吃，后面买单的人有的是，你会傻到买单就走吗？不会的。

所以，这其实也是讲的资金面的判断，那究竟哪些资金在进来呢？很简单，大量的人在开户，大量的私募在发，还有财富效应出来之后，还有更多的钱都在流进市场，在这样的情况下，资金面就会非常好，所以当时告诉大家不用太担心，我说3000点应该不是问题，所以后面不久3000点就上去了。

05 聪明的钱-傻钱的意义

A股市场还处于傻钱非常多且源源不断进来的阶段，学好洪攻略就能跟随聪明的钱赚傻钱的钱。

1、A股市场上傻钱太多了

这里面还有一点是必须要说的，我们讲到聪明的钱跟笨钱，那我为什么倡导大家一定要投资股市呢？恰恰是因为市场上的笨钱或者说傻钱太多了。

多少人是完全不懂股市，根本不知道市场上在发生什么，他来股市就是来撞大运。还有些因为是同行不太好评论，怎么会有那么多人去关注那样的一些大V，每天都不知道他们在说些什么，讲的东西毫无逻辑，但是粉丝还特别多，跟着他根本就赚不了钱，为什么还会有那么多的粉丝？其实就是说明傻钱太多了。

还有一部分傻钱是什么？就说这次我参加的一个非常高端的培训班，我说很多同学他们都属于傻钱，为什么？因为他的钱很蠢，很多人的钱就存在银行，不知道该干嘛，不知道该进入A股市场。而有些已经进入到A股市场的也被宰的一塌糊涂，为什么？他们每个人都很聪明，在股市以外的地方很能赚钱，但为什么他们进入股市就变成傻钱了呢？

我就问他们，你很关心股市，那么多的钱投进股市，那你究竟花了多少时间去研究股市？你参加过关于股市的培训班吗？你认认真真看过洪攻略吗？你每天花了多长时间在关注那个钱呢？你那个钱不是天上掉下来的，赚的也不容易，平白无故就亏那么多。你根本都没意识到应该多花点时间、花点精力，照看好你那些好不容易下的蛋。但很多人都不这么做，都没意识到应该这么做，这有多可怕！所以，我就跟他说，连这个你都做不到的话，你的钱就变成了傻子的钱了，你在这个市场上不被人宰割，不被割韭菜，天理都不容啊，你就是送过来给人家宰的。

所以，我很自豪的跟人讲，你把洪攻略你学个半部，在A股市场上你都能赚到很多钱的，因为傻钱实在太多了。

我们要好好地去学习洪攻略，好好地去了解这个市场究竟怎么一回事，认识自己扬长避短，那我们在这个市场是很容易赚到钱的，因为傻钱实在太多了。所以说要跟随聪明的钱赚傻人的钱，这话讲的有点残忍，但是事实如此。

现在市场有多好啊，那么多的傻钱都在里面。这话难听，但是有些人连个股票名词都不知道，就天天在那里东走西走，一点都不花力气，以为天上掉馅饼，天天想一夜暴富，急功近利，有这样的好事吗？没有啊！

所以，我说要好好的把洪攻略学好，把如何抓主要矛盾学好，包括学习这一系列课程，把聪明的钱判断清楚，一眼就能看出哪些是笨钱，然后跟随聪明的钱赚笨钱。

2、为什么要跟随聪明的钱

关于聪明的钱我们讲了这么多，为什么我一定要把紧跟聪明的钱应用到投资中？这里面有几个原因。

第一点，跟随聪明的钱符合洪攻略里很关键的一点——概率。我一直认为赢家成为下一轮赢家的概率比较大，只要他是赢家就认为他的钱是聪明的，如果他是输家就认为他的钱是笨钱。这个跟洪攻略里面讲的追求投资成功大概率是一致的，就是说聪明的钱是赢家在掌握，那赢家成为下一轮赢家的概率比较大，所以我们要跟随聪明的钱，这是一个很简单的逻辑关系。

第二点，聪明钱也很容易发现。什么意思呢？聪明的钱肯定是买了一些走势比较好的股票，还会在一轮比较好的行情里面处于主导地位，甚至某个板块也是聪明的钱在主导。就像2017年，我们会说是价值投资者、长线资金主导了那一轮行情，所以名特优走得很好。2019年一季度，很多的中小股票、价格比较低的股票走得很好，那这就是游资主导行情，那什么会对这轮行情产生影响呢？打击游资自然就会产生影响，所以一查配资、一打游资，行情就会调整，我们很容易去对应。

洪攻略有个特点，就是我希望用大家容易理解的词、用一个最终极的词让大家去判断去理解行情，这样你就更容易明白。聪明的钱以前市场上用的不多，但现在大家都在说聪明的钱。这个词应该说几乎是我的发明，我在战上海里面就讲聪明的钱，十多年前就在讲这个事情，就讲聪明的钱的概念，并把它用在A股市场投资里面。

3、学好洪攻略赚取傻钱

之前，我们还讲过一件事情，说要进入一个市场，首先你要看这个市场里笨钱多不多。如果都是聪明的钱，这个市场你还真赚不了钱。里面都是如狼似虎的，你冲进去会很痛苦的。你也发现了很聪明的钱，你想跟着他，但你是跟不住的，因为市场上都是聪明的钱，这种市场往往是不适合大家再进去的。

所以，我一直不太建议大家去做什么期货不光是因为杠杆很厉害，期货市场里面的钱实在太聪明了，笨钱比较少，尤其还会使用一些特殊的炒作方法。当时炒比特币也一样，到后期你会发现里面聪明的钱很多，傻钱其实是不多的，为什么呢？因为他早就输光了。傻子不够用了，这种时候你千万别进去。就像我们看到的，有些骗子群里面一群人围着你，最后就你一个人是傻钱，他们都是很聪明的，一群人就把你一个人干掉了，这个是定律。

为什么我建议大家进入股市，因为股市目前还处于傻钱非常多，而且源源不断地进来的阶段。上涨是上涨的最好理由，这就叫财富效应，它会吸引很多钱进来。那些钱进来多半都是要交学费的，而且要交很重的学费，那我们这些早进去的、又了解股市规律的人，我们收点他们的学费。

在A股市场你一定要努力，否则的话你也会一直在缴学费，你学费就交给我了，对不对？所以说大家好好学好洪攻略，我们去收后面的人的学费，因为目前他们的钱还不够聪明。大家能不能理解这些话，这一堂我们就讲到这里。

注：我讲以上视频课时，还没有公开讲洪攻略五大交易流派，现在大家了解了五大流派，再来看上述文字，就更容易理解了，而且可以做到举一反三。五大流派就是按背后主导资金的性质区分的，而背后的主导资金就是聪明资金。资金的性质基本决定行情走势特征，不同性质的资金出发点不同，目的不同，行事方式也不同，采用的操盘策略自然也不同。

行情运行是各路资金交易的结果，但不同季节由不同的资金占上风，游资是所有资金中最聪明最灵活的资金，他们最善借力，喜欢推波助澜，这让有围猎思维的价值投资者很舒服，当然，这也让没有或者不相信围猎思维的价值投资者很懊恼。

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