加强投资者关系管理 保护投资者权益

  投资者关系管理,又称投资者关系(Investor Relations,即IR),是指公司通过信息披露与交流,加强与投资者及潜在投资者之间的沟通,增进投资者对公司的了解和认同,提升公司治理水平,以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益的重要工作。

  投资者关系的三要素分别为:(1)主体是公司;(2)对象是投资者,包括当前投资者和潜在投资者;(3)手段上既有单向的信息披露,也有互动式交流、沟通。

  投资者关系管理对上市公司具有重要意义。其一,上市公司通过积极的IR活动,不断向投资者提供信息,使投资者能够跟上上市公司日新月异的发展面貌,配合和支持上市公司的发展;其二,积极的IR活动,还可以防止上市公司的股价被市场低估,让市场正确理解上市公司的价值;其三,IR不仅仅是公司面向投资者进行的单向沟通,好的IR应该成为双向的沟通通道。它既向市场提供公司信息,同时也向公司的高级管理层反馈市场信息,使管理层了解市场对公司的看法,为决策提供参考;其四,投资,IR有助于增强投资者对公司的了解、理解和信任,使公司的各项决策获得投资者的支持;其五,IR有利于提升上市公司的信誉,增强投资者对上市公司的信任,进而有利于上市公司各项业务的开展。

  投资者关系管理对投资者也具有重要意义。其一,投资者积极参与上市公司的IR活动,能增加其对上市公司的了解,避免盲目投资;其二,投资者积极参与上市公司的各项IR活动,积极行使股东权利,能有效维护自身的利益;其三,投资者支持上市公司开展IR活动,可将投资者群体的意见反映给公司管理层,有利于管理层了解投资者的意见,形成股东与上市公司之间良好的关系。在一个良好的关系氛围中,也有利于公司提高管理水平,从而提高公司业绩,进而提升股东的收益。

  投资者关系管理主要包括信息披露、投资者沟通及危机应对和处理三项重点工作:

  一是做好信息披露,避免选择性信披。IR工作的核心是信息披露。上市公司信息披露应坚持投资者机会均等原则,即公司应公平对待所有股东及潜在投资者,投资,避免进行选择性信息披露。上市公司在其他场合(包括股东大会现场)公开披露的信息不得先于指定报纸和指定网站披露的信息。上市公司应注意尚未公布信息及其他内部信息的保密,一旦出现泄密的情形,公司应当按有关规定及时予以披露。为避免一对一沟通中可能出现选择性信息披露,上市公司可将一对一沟通的相关音像和文字记录资料在公司网站上公布,还可邀请新闻机构参加一对一沟通活动并作出报道。

  二是做好与投资者的互动工作。IR工作的手段是信息披露、交流和沟通。沟通不仅意味着“说”,还要“听”,即听取投资者的看法,并将这些看法传达给公司管理层。

  三是做好危机应对和处理。首先,危机应对和处理需遵守主动面对的原则。当危机发生时,上市公司应立即承担第一消息来源的职责,主动配合媒体的采访和公众的提问,掌握对外发布信息的主动权。其次,危机应对和处理的另外一个原则是快速反应原则。公司要第一时间了解危机事件,为危机事件定性,并通过内部顺畅的沟通机制了解事实,快速反应,发布正面信息,抚平投资者情绪,从源头消除危机,控制负面信息进一步扩散,重建信任。如果不能及时反应,在时间上失去控制,则可能随着危机的进展,各种不可测因素也会增加。如果出现信息真空,公众可能会用想象来填满所有的疑问,必定生出各种各样的“小道消息”,信息真空可能很快被流言所占据。因此,一旦危机发生,上市公司要在第一时间采取措施。为此,公司要提前制定危机预案,并针对几种常见的危机准备相应的应对方案。(邢会强 作者为中央财经大学法学院教授)

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