普通公司债

　　普通公司债是“参加公司债”的对称，是指资金需求者(发行公司)发行债务凭证予资金供给者，约定其票面利息计付及本金之偿还方式，此债务凭证即为公司债代表发行公司之负债，于该公司债存续期间内，不论其获利情况如何，均需依发行条件按时支付一定金额或比率之利息，并依约按按额偿还本金。目前所有公司均得发行普通公司债，惟未对外公开发行公司其所发行之公司债以私募为限。

　　普通公司债分类

　　有无担保

　　无担保及有担保，其中有担保又可分为金融机构担保(银行担保)及资产担保(由发行公司提供有价证券、动产或不动产等予受托银行)。

　　票面利率订定

　　票面利率之设计甚具弹性，一般以固定利率及浮动利率发行。固定利率指于公司债存续期间内，该公司债之票面利率均固定于某一水准，浮动利率则系事先选定票面利率利率订定指针及加减码幅度，并于普通公司债存续期间内，定期依当时该订价指标之水准，重新订定当期之票面利率。

　　我们可将债券的票面利率设计用以下的一般式来表示： C＝ a*INDEX + b 其中，C代表债券之票面利率，INDEX为市场的参考指标利率，系数a称之为杠杆系数(Leverage)，而系数b则是利率加码部份，通常可以用来反映发行公司的信用风险。

　　(1)a＝0为固定债券，即票面利率等于b%的固定利率债券。

　　(2)a>0为传统浮动债券(floater)，即债券的票面利率与指标利率的变动方向一致。浮动利率债券的债息会随着市场利率的上升而增加，而由于市场利率上升会使得一般债券的价格下跌，因此许多市场人士又将浮动利率债券称之为看空债券。

　　(3)a<0为反浮动利率债券(Inverse floaters)，即债券的票面利率与指标利率的变动方向将会相反，换句话说，市场利率降低(升高)时，债息反而会增加(减少)，与浮动利率债券正好相反，又名为看多债券。

　　(4)当杠杆系数a的绝对值大于1时，票面利率的改变将会大于指标利率的变动。

　　如果a>1，我们称之为超浮动利率债券(Super floaters)。这种票面利率的设计使得指标利率变动的影响力增加，更加凸显了债券的风险报酬特性，使得原本被视为低风险、低报酬的债券成为高风险性的金融工具。举例来说，债券票面利率如果设定为3BA - 50bp，当BA利率上升或下降一个百分点时，该债券之票面利率将会增减三个百分点。

　　如果杠杆系数a<-1，例如票面利率为-2.25BA + 17%，指标利率每变动一个百分点将会使得债息收入有225bp的反向变动效果，由于此种债券之收益与市场利率走势相反，所以又名超反浮动利率债券 (Super inverse floater)。

　　普通公司债票面利率订定之参考因素

　　市场利率与资金状况

　　其它公司发行公司债之参考利率

　　发行公司本身及保证银行或担保品之信用等级

　　发行期间之长短

　　还本付息方式之不同

　　发行金额大小及市场之供给、需求结构

　　记不记名

　　记名式及无记名式目前普通公司债于发行时多为无记名式，惟投资人亦得要求将其改为记名式。

　　普通公司债投资风险

　　利率风险：当市场利率走高时，债券价格下跌