债券通北向通

　　债券通北向通是什么？

　　“债券通”是指境内外投资者通过香港和内地债市基础设施连接，买卖两个市场交易流通债券的机制安排。债券通包括“北向通”和“南向通”，“北向通”是指香港等其他国家和地区境外投资者经由香港与内地基础设施在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资内地银行间市场。

　　1.投资标的与额度

　　投资标的为在银行间债券市场交易流通的所有券种。“北向通”没有投资额度限制。因此，部分受QFII、RQFII额度限制的境外投资者可能转向“债券通”。

　　2.参与发行认购

　　境外投资者可通过“北向通”参与银行间债券市场发行认购。此前在银行间开户不能参与一级市场，此次“北向通”作出突破，提高了参与便利性，对于承销商，也避免了中间环节。

　　3.交易机制

　　初期拟采用成熟市场普遍采用的做市机构交易模式，以有效降低境外投资者的交易对手方风险，在市场发生波动时也可以较好的吸收流动性冲击、稳定市场。

　　4.汇率风险对冲

　　投资者可用自有人民币或外汇投资。使用外汇投资的，可通过债券持有人在香港结算行办理“北向通”下的外汇风险对冲业务，香港结算行由此产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。“债券通”投资者只能在离岸市场进行对冲此前离岸对冲成本一直高于在岸，抑制投资者参与热情和积极性，但随着近期人民币中间价报价引入逆周期因子，离岸人民币暴涨，人民币汇率过度波动将下降，有利于降低境外投资者的对冲成本和交易成本，提高综合收益。

　　债券通什么时候开通？

　　2017年5月16日，中国人民银行、香港金融管理局决定同意内地和香港基础设施机构开展“债券通”。“债券通”将分步走，第一步实施“北向通”。2017年7月2日，中国人民银行与香港金融管理局发布公告，决定批准香港与内地“债券通”上线。其中，“北向通”于2017年7月3日上线试运行。

• 发布于02-06
• 分类：债务
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