国库券

1993年国库券壹佰圆 国库券（TreasurySecurities）是指国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种政府债券。因国库券的债务人是国家，其还款保证是国家财政收入，所以它几乎不存在信用违约风险，是金融市场风险最小的信用工具。中国库券的期限最短的为一年，而西方国家国库券品种较多，一般可分为3个月、6个月、9个月、1年期四种，其面额起点各国不一。国库券采用不记名形式，无须经过背书就可以转让流通。

概述

国库券 中央政府为弥补财政或国库资金的不足而发行的一种有价证券。

国库券最早问世于1877年，由英国财政部根据《1877年财政部证券法》发行。美国财政部根据《1917年第二自由公债法》于1929年开始发行国库券。它属于短期融通性债券，期限不超过1年，包括2个月、3个月、6个月、9个月和12个月共五种期限。国库券采取贴现方式发行，票面值与发行价格之间差额为购买人全期持有的利息收入。它一般通过公开投标的方式拍卖，包括定期发行和不定期发行两种类型。购买者多为银行等金融机构和其他大额投资机构，以竞争投标的方式购买；个人和其他小额投资者也可购买国库券，主要采取竞争投标方式，即按照竞争投票平均中标价格购买。国库券的形式有无记名证券、记名证券和帐簿登记。国库券具有较强的流通性，发行后，即可进入债券市场进行买卖交易，交易活动通过证券中介机构进行。由于国库券以政府财政资金为保障，信誉高，流通性强，收益率也较高，因而是证券投资的主要对象，也是中央银行介入资本市场公开操作业务的重要手段，在证券交易中占有很大的比重。

1982年版中华人民共和国国库券1元 中国自1981年开始，由财政部根据《中华人民共和国国库券条例》，每年定期发行国库券。中国的国库券偿还期限较长，包括3年至10年等不同期限，不属于政府短期证券。

由于国库券期限短、风险小、流动性强，因此国库券利率比较低。美国国库券利率仅仅高于通知放款利率。西方有些国家国库券发行频繁，具有连续性，如美国每周均有国库券发行，每周亦有到期的，便于投资者根据投资需要选择。国库券发行通常采用贴现方式，即发行价格低于国库券券面值，票面不记明利率，国库券到期时，由财政按票面值偿还。发行价格采用招标方法，由投标者公开竞争而定，故国库券利率代表了合理的市场利率，灵敏地反映出货币市场资金供求状况。

历史

国库券是1877年由英国经济学家和作家沃尔特·巴佐特发明，并首次在英国发行。沃尔特认为，政府短期资金的筹措应采用与金融界早已熟悉的商业票据相似的工具。后来许多国家都依照英国的做法，以发行国库券的方式来满足政府对短期资金的需要。在美国，国库券已成为货市市场上最重要的信用工具。

特点

国库券 资料图片

其利率是市场利率变动情况的集中反映。国库券利率与商业票据、存款证等有密切的关系，国库券期货可为其它凭证在收益波动时提供套期保值。

流动性强。国库券有广大的二级市场，易手方便，随时可以变现。

信誉高。国库券是政府的直接债务，对投资者来讲是风险最低的投资，众多投资者都把它作为最好的投资对象。

收益高。国库券的利率一般虽低于银行存款或其他债券，但由于国库券的利息可免交所得税，故投资国库券可获得较高收益。

中国国库券

1983年发行的面值为50元的国库券 中国发行国库券的历史不长，只有50多年的历史。1950年国家发行了最早的国家债券“人民胜利折实公债”，人民胜利折实公债的单位定名为“分”，第一期公债总额为1亿分，于1月5日开始发行，公债年息5厘。第二期因国家财政经济状况好转，停止发行。公债票面分为：一分、十分、一百分、五百分四种。

1950年公债的发行拉开了中国发行国库券的序幕。早期公债的发行，是新中国成立初期为了支援解放战争，迅速统一全国，以利于安定民生，恢复和发展经济，中央人民政府采取的重要金融措施。此后中央财政部于1954年至1958年之间又发行了“国家经济建设公债”。到了1958年这个特殊的年代，国家的经济秩序由于“大跃进”、“浮夸风”被打乱，国债被迫暂停。直到1981年国家恢复国债的发行。

国库券 1981年以后至1996年的十多年内，发行的国库券都是实物券，面值有1元、5元、10元、50元、100元、1000元、1万元、10万元、100万元等。从1992年国家开始发行少量的凭证式国库券，1997年开始就全部采用凭证式和证券市场网上无纸化发行。但在国库券恢复发行之初的20世纪80年代，很多人对国库券和当初发行的股票一样认识不清，那时发行采用摊派的形式。进入20世纪90年代，人们逐渐对国库券有了认识，国库券采用承销包销方式发行。国库券的发行也走了一条曲折的道路。

美国国库券

美国国库券殖利率曲线 美国的国库券是美国财政部通过公债局发行的政府债券。

T-Bills
是TreasuryBills的简写，美国财政部发行的短期债券，期限不超过一年。

T-Notes
是TreasuryNote的简写，美国财政部发行的中期债券，期限不超过十年。

T-Bonds
是TreasuryBonds的简写，美国财政部发行的长期债券，期限十年以上。

美国国库券 TIPS
是TreasuryInflationProtectedSecurities的简写，又叫通涨保值债券，1997年1月15日由美国财政部首次发行，规模为70亿美元。除了拥有一般国债的固定利率息票外，TIPS的面值会定期按照CPI指数加以调整，以确保投资者本金与利息的真实购买力。

STRIPS
拆开债券，又叫分割债券，中国大陆一般称为本息分离债券，是债券的一个品种。

侵害债权

国库券 侵害债权，是指以债权为侵害客体的侵权行为。在侵权行为中，一般的侵权客体是绝对权，在符合一定规格的情况下，债权也可以构成侵权行为的客体。在司法实际中，侵害债权经常遇到的问题是：

1.债权作为侵权行为的客体，其法律来源是什么；
2.确定侵害债权的侵权责任应当适用何种归责原则；
3.构成侵害债权的侵权责任应当具备哪些要件；
4.侵害债权的损害赔偿关系应当如何确定。

侵害债权的种类
承认第三人侵害债权制度对于债权人所造成的直接影响即为增加了对其权利的救济途径。在具体案件中，情况纷繁复杂，第三人与债务人之间的关系对债权人损害赔偿请求权的影响甚大。所以本文根据债务人主观状态的不同，将因第三人原因造成的债务不履行分为以下三类加以研究：

（1）第三人怀有侵害债权的故意，在债务人无任何过错的情况，由于第三人的原因导致债务无法履行；
（2）第三人怀有侵害债权的故意，引诱债务人违约，债务人对违约行为有过错；
（3）债务人与第三人恶意通谋侵害债权人的债权。

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参考资料 （1）http://www.goomj.com/zqts/zqjczs/zqkczs7.htm
（2）http://wiki.mbalib.com/wiki/%E5%9B%BD%E5%BA%93%E5%80%BA%E5%88%B8
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