危机边缘孕新生 基金经理“变”与“不变”中寻觅投资机会

原标题：危机边缘孕新生 基金经理“变”与“不变”中寻觅投资机会

　　中国成功度过疫情危机，但全球股市却迎来罕见暴跌，投资知识，尤其是作为避险资产的黄金跟随股市暴跌打破了市场已知的常识。

　　估价反应基本上反应了最悲观的想法，但市场已经释放了很多风险，众多基金经理在微机中依然保持理性，好好摒弃杂念，保持定力的投资理念依然未变，但一场危机再次教育了投资者，而基金经理也在危机后重新审视市场，寻觅疫情过后经济和生活领域的变化所带来的投资机会。

　　全球股市短期暴跌远超预期所有人都应保持定力

　　近来全球股市在短期内纷纷暴跌，美股更是六个交易日三次熔断且开盘即熔断、道指狂跌近3000点创33年来最大跌幅，短时间内跌幅之大，远超投资者预期。A股也难以独善其身，前期强势的科技板块更是频频领跌。

　　嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏分析指出，在全球央行史无前例的宽松状况下，市场出现短期巨幅下调，更多是对于疫情的担忧，以及对经济的担忧。当然国内外位置不太一样，美股是十年牛市，中国可能是刚刚底部起来，位置不一样，中美情况也不一样。但无论是中国还是美国，疫情本身不会改变证券市场趋势。历史上看，没有一次是因为疫情改变趋势。

　　市场从来都不是线性的，中间波动不可避免，行情从来都是在波动中前进。投资者包括机构投资者也很容易被预测的情绪所左右，错过资本市场的机会。现在这个时间需要好好摒弃杂念，保持定力。我们现在最恐惧就是恐惧本身。经过此轮快速的下跌后，股价基本上反应了最悲观的想法，市场已经释放了很多风险，不过后面会不会出现尾部风险，仍需要关注。但只要不出现极端的社会问题，市场已经给投资者提供了很好的参与机会。

　　银华长丰拟任基金经理胡银玉认为，从历史来看，每次出现突发危机导致市场大幅下跌，回头看都是买入优质个股的好机会。眼下国内企业陆续进入正常生产状态，消费也在逐步复苏，国内经济发展长期向上，资本市场的估值水平相对较低，所以A股的长期前景值得期待。

　　嘉实基金归凯建议投资者不要过度恐慌，要保持冷静，避免盲目的追涨杀跌。首先从估值水平看，目前A股不论是纵向还是横向比较都处于历史低位，未来指数下跌空间有限。“投资看的是未来，我们并不是看今年业绩，其实更多的是看是明年、后年、未来的业绩。所以从这个角度来讲，我觉得更多是一种对风险偏好的影响。其实对估值本身影响并不是特别大。”

　　众多基金公司均认为，面对海外暴涨暴跌的不确定市场，未来国内的股票市场、债券市场将何去何从，在关键时刻的理性抉择决定未来长期的收益。

　　基金经理“变”与“不变”中寻觅投资机会

　　近日中国网财经记者的朋友笑言，投资知识，汽车和新能源汽车肯定会卖的好，因为各地封城尤其是武汉，没有了公共交通工具，自己没有车多不方便啊！

　　笑言或许不仅仅是笑言，虽然众多基金经理均认为，疫情本身不会改变证券市场趋势，但姚志鹏分析道，从金融行业经典的理论来讲，我们判断一个企业的资产价值来源是未来，所以最重要的投资机会往往来自未来的经济生活，尤其一些变化。

　　2月份后科技股调整后，基建板块扛起了市场反弹大旗，尤其是新基建成为市场热词，5G基建、特高压、新能源汽车充电桩等新基建板块个股一再给市场带来惊喜，科技板块的内涵一再被拓宽，普通投资者目不暇接，基金经理调研脚步也从未停止，在市场变化中寻找投资机会。

　　“对传统行业来说，产品、渠道和管理等基本要素，短时间一般不会发生太大变化，但对科技企业而言，一个星期内就可能会在技术储备、产品研发进展等方面发生重大变化，比如研发随时可能会流产，或者卡在关键的节点上，这需要我们密切跟踪公司动态，才能比较准确的判断其投资价值。”天弘TMT团队一位研究员表示。

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　　对于今年的科技股行情，银华长丰拟任基金经理胡银玉表示，国内科技产业的长期前景值得看好。一方面国内科技产业不少与海外还有差距，仅从国产替代、5G产业等角度看，科技行业涌现出一批优秀的公司是大概率的事件。另一方面，从海外成熟资本市场的结构看，科技巨头长期来看会占据市场重要的分量。今年的科技股行情不错，总体是有基本面支撑的，一定程度上也反映了投资者对科技产业看好的预期。

　　中美贸易摩擦，使国人强烈感受到科技强国的重要性，科技竞争已成为国际竞争的主要形式。天弘基金TMT组组长、基金经理陈国光认为，科技已经成为经济转型的重要抓手，科技国产化替代是必由之路，科创板落地后，意味着驱动科技发展的动力由此前的政策补贴转化为市场化手段，科技行业将迎来更广阔的发展空间，背后蕴藏着巨大的投资机会。

　　疫情过后经济和生活领域的变化更值得关注。嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏认为，比较重要的机会将在这几个领域出现：第一首先是在线生活，集中在娱乐、教育、医疗、办公、电商等方面；第二是人工智能跟能源领域的变革，这两个领域会驱动经济长周期新一轮的康波周期，重点关注人工智能和大数据等。其中智能汽车作为一个重要的移动终端，已经是人工智能和能源变革领域的重要交汇点，其核心是能源、通信、安全、传感及控制层面的智能化，是高新技术综合体。而且疫情过后，人们购车意愿提升，也会为行业中期复苏提供动力。第三个制造业升级，在劳动力成本提升和产业变革升级下，未来的无人化、技术化是必然的。最后一个是消费端，需要更加关注Z世代消费，也就是新消费，他们是消费的未来。

　　融通新能源汽车基金经理王迪认为，促进汽车消费政策的出台，既顺应居民消费升级的趋势，也可以对冲疫情对国内汽车市场、对实体经济的影响。疫情对汽车行业乃至经济的总体影响预计偏短期。疫情终将过去，各国或将出台进一步的经济支持政策以对冲疫情影响。王迪进一步分析，新能源汽车渗透率的快速提升已经不可逆，新能源汽车巨头公司已经开始改变整个汽车生态，这或是汽车行业前所未有的大变革，其中可能蕴含巨大的机会。此外，王迪判断，国内疫情基本接近尾声，重卡可能率先受益于基建复工以及国家逆周期调节，可以关注以重卡为主的基建产业链。

　　5G即“第五代”移动通信技术，大力发展5G是国家近年来不断推进的战略。进入2020年，5G建设显著加速，国家各级部门多次召开高级别会议，强调要加快5G商用步伐，推动5G网络及相关行业加快发展。同时随着“新基建”的强势推进，将为推动经济建设发挥重要作用，而5G网络则是核心，对我国实现经济高质量发展具有重要意义，投资价值进一步凸显。博时5G50ETF拟任基金经理尹浩表示，凭借国内规模市场优势、成本优势和一定的技术优势，我国5G产业链上公司有望站上全球 5G 风口。同时在技术竞争的大背景下，国产供应链的“质”“量”将迎来双提升，未来看好中国5G产业链的长期投资价值。

• tzshuo.com发布于03-18
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