如何投资股票

成年了想投资股票，该如何入门？ - 知乎

A股交易四年，全国大学生炒股大赛前十，券商工作经历，证券从业资格，投资顾问胜任能力资格，CFA，金融硕士，苏格兰投资协会会员，攥写Equity research paper超过五篇。

想要“入门”股票投资其实很简单，简单地开户、买入、卖出即可。但我想题主真正想问的应该是不是“入门“股票投资，而是如何在股票投资里获取

，说白了也就是如何通过炒股赚钱。

投资的第一原则是对自己所将要投资的主体有一个清晰且深刻的认识，所以在讲什么如何做股票投资之前，我们先讲到底什么是股票。

从学术的角度上讲，股票的定义显得会有点复杂，大多数金融教材上的定义如下：股票是一种有价证券，是股份公司为筹集资金发给投资者作为公司的资本所有权的凭证，投资者凭借股票成为股东以此获得股息（股利），并分享公司成长或交易市场波动带来的股价上涨利润；也要承担公司运作错误或交易市场波动所带来的股价下跌风险。

从实质的角度讲，股票到底是什么东西呢？我们从一级市场（股票发行的市场）和二级市场（股票交易的市场）上来讲：

1. 在一级市场上，股票就是一种融资的手段，是各大股份公司最重要的融资来源之一，在一级市场上参与股票交易的主体主要就是“发行股票的公司”和“想要购买股票的机构”。说白了发行股票就是股份公司通过出售股份（自己公司的控制权）从一级市场上的投资者（主要是机构）来获取更多的资金，以更好地扩张自己的业务的手段。再说清楚一点股票在一级市场上就是“

”，

。

2. 到了二级市场上，股票的角色就发生了很大的改变，此时的股票交易的主体已经很少涉及到发行股票的公司，而主要是个人（散户)，机构（各大投资机构：银行，基金，养老金，企业，券商，等等）。此时的股票已经从

变成了

，

在二级市场上的股票和其带来的资本收益就是绝大部分个体投资者，散户，所谓的”股神“，和本问题下面的绝大部分答主，所真正提到和关注的东西。

而股票在二级市场上的涵义才是我们这些绝大部分的个体投资者所真正关注的，接下来我们的所有内容也会主要针对股票在二级市场的功能和角色展开。

说完了股票的定义，我们再来看看目前的股票市场（二级市场）到底是什么样的，这个市场到底有哪些特点，以至于会吸引无数的人为之疯狂。

根据《2017年A股市值年度报告》，目前中国A股的总市值已经到达了56.62万亿，而2017年中国的年度GDP为80万亿，一个股票市场就相当于占了我们全国国民一年总收入的70%以上。中国目前的股民开户数超过1.2个亿，我们假设只有1个亿的有效开户数，那么也就是说每15个人里面至少都有一个人炒股。

以上证指数为例，从2004年到现在2008年的十三年时间内，上证指数从当初的998点上涨到今天的3141点，涨幅超过300%。

举个简单地例子，假设A同学从2004年买入价值10000元的A股（指数基金）并一直持有到2018年，那么A同学能够获得20000元的收益。

假设我们每年的银行存款利率是5%，假设B同学在2004年不炒股而是在银行存入10000元存款并持有到今天，按照复利计算B同学只能获得8800元的收益，如果考虑到通货膨胀的问题，那这些收益几乎就跟没有收益区别不大。

8800元银行存款对比20000元股市收益，显然是后者更占优势。但是有趣的一点是绝大部分的投资者都非常愿意把钱放在银行里放五年十年，但是极少极少有投资者愿意在股市里呆上如此长的时间的。(当然这里要考虑到股票流动性和股市风险的问题，此处先不作详细讨论）

还是以A股为例，我们可以看到A股在这十三年间虽然从998点一路涨到了3141点，但是这中间经历了无数距离的涨跌波动。

有从1000多点到6000多点的暴涨的时候，涨了600%，也就是说你投资10000元就能变成60000元，单车变摩托。

有从5000多点跌到2000多点暴跌的时候：

也有从5000多点到2000多点暴跌的时候，跌了200%，也就是说你投资10000元最后可能只剩4000多元，摩托变单车。

然而股市里绝大部分的投资者都是在不停地做短期投资，在一年甚至于几个月内高频率地买卖以期能够获得极高的收益，通过达到1000-6000的涨幅实现所谓的“暴富”，可惜大部分投资者不仅赶上了1000-6000的这类暴涨，也赶上了5000-2000的这类暴跌。

因为不同国家投资者的特性和投资环境，股票市场往往高度区别于其他的金融市场（债券，地产，商品），而且不同的国家的股市之间往往既高度地区别又深刻地相互影响。

根据对各国股市的“协整关系检验“（有兴趣的朋友可以看知网上的一些期刊，没兴趣就当我没说），我们可以很清晰地发现诸如中国股市（A股），香港股市（H股)，美国股市（DJI），英国股市（FTSE）很多都存在长期或短期的关联关系。一国股市的波动甚至于会直接影响到另一国股市的波动，而且随着经济全球化的进一步加深，这种关联关系可能会更加强大。

有曾经说”炒股其实就是炒消息“，这句话当然是以偏概全，但是我们必须肯定的是”外部信息“对个股的波动以及股市整体的波动影响是及其巨大的。在学术上，我们把股票波动所受到的外部影响称之为 External shock 或 Event shock，特指因为外部因素或者某一特定的消息或事件引起的股票上涨（利好消息）或者股票下跌(利差消息）。

举几个具体的例子：我们可以看到在中美贸易战打响之后，那段时间的美国股市或者中国股市都受到了极大的打击，贸易战所可能涉及到的股票股价大跌，市场指数也大幅度跌落。而在CDR和MSCI的消息（具体概念可以百度或查新闻）放出之后，相应的股票股价大幅度上涨，市场指数也在下跌中不断反弹。

中国不管是股市还是其他金融市场都是受到非常严格的监管的，而且具有高度的政治敏感性。这一点很敏感所以我不展开讲，但是有心的朋友可以去观察一下两会前后，两会期间，大政治事件发生期间的股市波动，非常有趣。

我自己一直想用"Dummy Variable"把两会期间和两会前后当作时间变量，做一个股市波动的回归分析，但是因为各种事一直没开始着手，有兴趣的朋友可以跟我交流交流。

这里最后引用当初教我炒股的教授的一句话：“中国股市说到底不是上市公司的，也不是投资者的，是我们Dang的。”

这一点其实我先前已经简单提到过，市场的主要参与者都是散户和机构投资者，这里我们可以把投资股票的人再细分一下即为：

股票投资金额50万以下，也就是各位口里的”韭菜“，占股票投资总人数的60%左右。

中的投资金额50万以上，大的200万以上，占股票投资总人数10%左右。

基金，私募，证券公司（自营交易)，企业，养老金等等，投资金额大都低至几千万，上至几十个亿（养老金），平时大家口里的 "庄家" 或者 "割韭菜" 的人大都来自于这些机构，这些占股票投资总人数的30%左右。

总的来看，我们可以发现目前的股票市场就投资人数比例上来看呈现“三七”的现状，即个体投资者占七成，机构投资者占三成。

2017年虽然号称A股人均赚2万块，但是在真实地剔除了过分优异的蓝筹股，并且只考虑自由流通股本的话，A股2017年仍旧呈现人均亏损的状态，真正盈利的散户只占其中的30%，剩余70%的散户都是呈现年度亏损的状态。

虽然我这里没有具体的机构收益数据，但是我可以明确地告诉大家：

虽然目前各国都严禁机构或个人进行内幕交易，但是消息这个东西就像风一样，真的很难有墙能彻底地防得住。

有，而且不少。

我相信大部分人都多少看过或者听过各种各样的“股市传奇”或者“股神传说”，也许有的人还接触过各种各样通过股市“暴富”的人，甚至是一些所谓的“股神”。

就拿我自己来说，我身边就有一些很典型的例子：有同学在15年买到暴风科技的，最后股价翻了三十倍；有前辈曾经做融资融券的，一年投资收益翻了22倍；有前辈从90年代就帮人炒股的，收益最高的时候达到九位数，能在当时的北京买一栋楼。

这些人暴富了吗？暴富了。但是他们的财富持久了吗？几乎都没有。而且从整个股市投资的人数来说，那些真正通过炒股暴富的人所占的比例可能只有几百万甚至于几千万分之一，而且无一不是具有极强的能力和手段的人。

而且就我自己所接触到的人和经验来看，大部分通过股市“暴富”的投资者最后往往也都遭遇了”暴亏“，不仅之前的投资收益全部没了还丧失了大部分自己的自由资金，甚至最后破产跳楼的也大有人在。

有，但是极少。

这世上有60多亿人，只有一个巴菲特，也只有一个查理芒格，只有一个索罗斯。而就算是这些金融大鳄也不能保证自己就不会出现亏损，他们往往是通过长期的不断的盈利来不断使财富增值。

世界股神巴菲特老爷子的年均收益率为21.97%，可能在某些投资者的眼里这并不算高，但是这一年度平均收益保持了近五十年，这就是所谓真正的股神的厉害之处，不仅仅是一时的暴富，而是通过长期的投资不断地使你往富有的方向攀爬。

在过去的A股市场很多搞内幕交易的人都可以称之为股神，这些人疯狂地坐庄疯狂地赚钱，一茬一茬的割韭菜，可惜大部分人最后不仅没了财富自由，连人身自由都没了。

前几天的廖英强案就是一个很好的例子：

这里再接上前面跟大家说过的一句话：“中国股市说到底不是上市公司的，也不是投资者的，是我们Dang的。”

上面讲了很多概念性的东西，也谈了很多关于股票投资的很负面的东西，目的在于警醒想要“

”的朋友们。

讲了那么多概念性的东西，那么股票投资对个人投资者到底有没有意义呢？ 答案是肯定的： 有，而且意义很大。

但是必须注意的是，你一定要在做好充足的准备的前提下进行股票投资，才能给你的人生带来积极的意义，具体的准备措施（包括知识，技术分析，心态，认识，规范等）我会在后面的一点里讲。

下面我们先讲一讲股票投资对于个人投资者的真正作用：

“通货膨胀”的概念其实说白了就是“你的钱越来越来越不值钱了”。

举个例子：08年的时候你可以用三块钱买一斤猪肉，但是17年的时候你必须用13块钱买一斤猪肉，这就是我们俗称的通货膨胀。随着货币购买力的逐渐降低，物价的不断上升，哪怕消费者的收入（工资、其他收入）等在不断地上涨，但是实际上却在不断地损失自己的财富。

所谓的“冲抵通货膨胀”就是通过投资或者储蓄使得自己的财富能够增值，传统的冲抵通货膨胀的方式大都是通过储蓄获得利息，或者购买银行理财获得收益。

然而随着银行利率的不停地降低，加上目前的资管新规（打破刚性兑付)，我们可以预见以后想要通过单纯的存款或者购买理财产品冲抵通货膨胀已经变得越来越难了，然而能够获得超额收益的股票显然是一个”冲抵通货膨胀的利器“。

说白了就是通过股票投资赚钱，注意是”赚钱“而不是”暴富“。不管是获取股票的差价，还是获得股票分红带来的红利收益都是非常好的财富增值的方式。

这可能也是绝大部分投资者参与股市交易所真正看重和在乎的东西，但是股市的作用其实远远不止是赚钱，股市对个人的影响也远远不止是带来收入。

人活着是需要信仰的，做投资也是需要信仰的，做价值投资更是需要信仰的。不管你是相信外星人会攻占地球，还是相信人工智能会统治世界，抑或是相信麦当劳会开到火星去，股市都给你提供了一个非常好的途径，让你为自己的信仰投资，为你所相信的未来的价值投资。

这一点说起来很玄，但是对于个人投资者具有很强的实践操作性，如果你真的认定一个企业能够做一百年，你觉得这个企业以后就能实现你所看到的未来的价值，那你就买它的股票成为他的股东，和企业一起共担风险共负盈亏，甚至于购买大额股份参与到企业的日常经营中去。

这里需要强调的一点是一个“合格的投资者”不等于“收益率最高的投资者”但是也绝对不会是收益率也绝对不会低于市场的平均值。

这部分如果展开了讲所涉及的东西实在太多，所以我这里简单提一些要点，然后再最后给大家提供具体的可以参考的资料，一个合格的投资者应该做到以下三个方面：

具体说来就是从投资的角度全面且清晰地辨别自己的投资能力和类型，这其中需要对自己的资产（总资产，可投资资产，风险资产，非风险资产），背景（金融投资知识水平，收入，年龄，投资经验），风险承受能力（风险偏好程度，风险辨识水平），投资目标（投资的策略，投资的收益目标，止损线）有一个清晰地认知。

说得更直白一点就是做投资之前

在投资之前这些问题都需要认真地思考，并且做出准确的回答。

只有在真正回答了这些问题之后，你才能摆平自己的心态，看清自己投资行为的本质。

市场是个很宽泛的概念，但是市场的组成部分是很具体的。你需要了解市场上的标的有哪些，市场的细分有哪些，市场的整体走势是什么样的，市场的参与者、组织者、监管者是谁，他们的哪些举措会怎样影响市场。

还是直白点说就是投资股票之前

这里我不讲具体的分析方法，具体地股票分析的方法我们放到下一点里面讲。这里只讲了解，即对自己所将要投资的股票有一个深刻的认识，这种认识应该是全方面的，不仅基于对股票价格波动的认识，股票所在行业和盘面的认识，更重要的是对所投资股票的公司的认识。具体的问题分析和认识方法我们放到下一点里面讲。

这一点可以用一本书甚至于几十本书来讲，我们这里也只简单提一下要点，具体的操作和知识要点大家可以参考一些具体的经济学，金融学，证券投资，和行业研究分析的书籍，我在最后也会给大家推荐一个很系统的学习的资源。

我们先从比较传统的分析框架来讲，即宏观分析-行业分析-基本面分析-技术面分析-消息面分析的框架：

即通过对宏观变量，宏观政策（货币/财政政策），宏观经济走势，宏观经济与股市联系来判断股票市场的后市发展情况。

这要求很强的对宏观走势和政治监管趋势的判断和敏感度，资料可以参考《西方经济学原理》，日常新闻，政府工作报告，央行政策报告等等。

对标的股票公司所在的行业进行分析，包括整体行业的发展情况，行业准入障碍，目前行业所面临的困境，标的股票公司在行业中的地位，市场份额，主要的竞争对手，和竞争对手的区别和相似点，主要的竞争优势和劣势。

这要求很强的行业研究和分析能力，以及对具体行业深刻地认识和丰富经验，具体可以参考各大证券公司和市场上的研报。

即对标的股票公司的财务状况进行分析，包括公司的主营业务，主营产品，主要资金来源，财务杠杆，盈利率，收入率，负债率，各类周转率，偿付比率等等。

这要求很强的财务分析能力，资料可以参考《会计学原理》，《中级财务会计》，CPA。

即对标的股票的股价波动和交易量进行分析，通过各类理论（道氏理论，波动理论，回归理论等等)，各类指标（日平均线，MACD, KDJ, BOII等等）来判断后市股票的走势。

这要求非常强的数理分析能力，经验，市场判断能力，资料可以参考《证券投资原理》，《证券分析原理》，《证券技术投资分析原理》。

技术分析也是绝大部分所谓的”股神“所宣扬的核心策略，因为技术分析的复杂性和量化性确实需要长期学习和积累，散户很少有真正地掌握和了解技术分析的。有的人借用技术分析的幌子加上各种天花乱坠的宣传，获取了很多资金，但是却没有真正获取超额的收益。

技术分析是不是真的有用呢？—— 肯定是有的。从理论上讲完全是可以基于过去的股票价格和交易量的变动来预测未来股票的变化，但是技术分析能不能做出非常准确的短期预测并获取稳定的收益呢，从股票市场上来讲，答案是否定的。具体关于通过技术分析预测股票走势和收益的可行性在下一点里会具体地讨论。

说白了就是炒消息，根据以各种途径所获取的"内幕消息"，在消息向市场公布之前建立自己的头寸（做多或者做空股票），在消息公布之后再平仓盈利。

这也是很多所谓的”股神“所宣扬的自己和散户不同的地方，即能够通过内幕消息进行盈利，但是大家请一定注意的是任何形式的”内幕交易“和”非公开信息泄露“都是违法的，受到严格监管的。

股市的消息来源千奇百怪，股市投资者在根据消息投资之前一定要准确清晰地分析消息的来源，消息的准确度，消息会对标的或者市场造成的影响，如何根据消息进行建仓，以及如果消息是假的应该准备何种策略进行应对。

我们刚刚讲了很多股票的分析方法，但是这些方法能够对股票价格做出准确的预测吗？答案是否定的。

从学术研究和过往的数据分析来看，不论运用何种方法，短期的股票价格波动预测的精度都非常低，但是长期的股票价格波动预测的精度是很高的（尤其是三年以上的股票指数波动）。

大家有兴趣可以参考一些做stock return predictability的期刊，我们曾经用多个变量对美股近十年的stock return做回归分析，其中past return（股票过去的表现）的短期预测精度非常的低，几乎就是不显著的。但是采取宏观变量和基本面变量（股利，短期利率等）对股票的长期预测是比较精确的。

除开传统运用past return (基于过去股票价格和交易量波动的技术分析）和宏观变量的股票价格收益预测之外，目前比较有效的方法是通过行为经济学进行整体市场的预测，即通过对市场上所有投资者的行为和投资者情绪的分析和判断。

感兴趣的朋友可以上google scholar上搜索一些期刊看，近期比较有意思的一篇是几位教授利用Twitter上的社交信息进行股票价格收益预测，最后发现了比较显著的结果。

对股票进行估值说白了就是根据你自己的分析和判断给股票定一个价格，然后把你自己的设定价格和股票当前的市价进行对比，如果股票当前的市价比你的估计价格低，即说明股票是被低估的，可以买入等待价格上涨盈利。

目前常见的估值模型主要包括两种：绝对估值模型（DDM，FCF，EVA，RE，REOI等）；以及相对估值模型（PE，PB，PS等）。

具体的各模型概念和应用网上都可以查到，更详细的资料可以参考各大券商或投行的估值培训资料，但是从我们做的实际数据分析上看，这些模型分析的估值误差高达30%-70%以上，而且实践的操作需要非常强的经验。这里也不跟大家展开讲，有兴趣的朋友我们可以具体再做讨论。

以上讲了这么多东西，好像是大力地在反驳利用“技术”从股市里盈利的方式，其实股市里当然是有真正的“技术”，但是这些“技术”无不是经历过常年的千锤百炼，用专业知识、实践经验、行业认知、市场敏感度堆砌出来的。

而真正掌握这些技术的人除了极少数的金融股市天才，无一不是在金融领域和投资行业浸淫了十数年，经历无数起伏成败的大佬。

这里举一个具体的例子，大家可以参考下面这篇文章，讲一个基金经理如何在360上市之前就选中了江南嘉捷这支标的，并且进行大幅度的建仓的，其中的思维方式非常有借鉴意义：

前几天面试的时候遇到一位来自国内Tier1券商股票交易部的经理，和他聊天的时候聊到价值投资的问题，我说我和我所在的投资协会一直以来都是做的“价值投资”，即投资价值潜力大的股票，并进行长期的持有。

当时这位经理就质问我说：”现在国内国外所有的人都在谈价值投资，那到底什么是价值投资，作为一个无法跟管理层接触，没有自己的研究部的个体和民间机构，你们如何能够做到价值发掘？“

老实说我当时真的一时语塞，现在很多人一直自诩自己在做价值投资，但是其实很少有人真正去思考过价值投资到底是什么？价值投资就是巴菲特说的那一套吗？那为什么那么多学巴菲特的人却达不到他那样的收益业绩？

我那天面试得非常糟糕，之后我仔细思考了"价值投资"的问题，下面我从两方面谈：

价格反映在价值之中，但是价格绝对不能完全地体现一件物品的价值，我相信价值中包含着很多价格所无法反映的东西。

同一件物品对不同人来说的价值可能是完全不同的，吾之肉糜可为汝之毒药，我们必须要根据自己的价值观认识和发掘自己认可的价值。

投机就只有一个目标，那就是盈利，疯狂地赚钱，盈利最大化。

投资是有目标的，有策略的，有框架的，有严格的规范的，投资的目标绝对不止是盈利和赚钱。

在国外投行做过交易算法设计，现在国内一家资管机构主管股票研究工作，作为从业人员，觉得高票答案比较不靠谱，有推销自己，误导大众之嫌，因此忍不住上来回答一下。

任何股票知识的学习，任何投资策略的制定，都离不开对股市本质的理解。

投资基金或者固定收益类产品是更好的选择。

炒股本质上也是门技术活，和下围棋弹钢琴踢足球一样，要想达到较高的水平，需要“正确的方法+持之以恒的练习”，外加一定的天赋。想投机取巧，仅凭几个二手消息或是几张K线图就赚钱，无疑是自欺欺人。

看到这里大家不妨先问下自己，自己是不是一个有决心有毅力，耐得住寂寞学好一样东西的人？如果不是的话就可以关掉网页了，如果是的话请继续看下去。

一、对于股票的认识有哪几种？

二、股票价格的核心特征有哪些？

三、如何正确投资股票？

四、具体需要学习哪些知识？

随便网上百度下“炒股”，就会发现对股票投资这件事，认知差异非常大。有认为炒股很简单的，也有认为很难的。有认为炒股是财富保值增值手段的，也有认为中国股市根本就是一场骗局的，五花八门。归纳起来，对于股票大体上有四大类的认识：学院派的认识、股神们的认识、散户的认识、实际从业者的认识。

大学的金融课上，会告诉你股票价值是未来现金流的折现，然后会教给你一堆充满各种假设的模型，仿佛通过这些模型就真的能算出股票价值一样。这些东西理论上没有问题，但缺陷在于对未来的假设过多，所以在实际中的用处其实是比较有限的。

这里主要指所有民间股神、大多数私募基金、部分公募基金、部分券商研究所等各种忽悠别人的钱去炒股的机构。这些人出于自身利益，以及为迎合大量散户不劳而获的心理，经常把炒股这件事情简单化，给人造成一种炒股可以轻松赚快钱的印象。比如股神们经常会告诉你某个股票马上就要涨停了，上午告诉你下午大盘要暴力反弹等等，总之跟着股神们做股票，就能快速致富。

大多数散户刚入市的时候，由于对股票一无所知，对股票的了解，主要来自于形形色色的股神，因此散户在初期普遍抱着炒股迅速致富的思想。然而随着不断在股市中亏损，大多数散户对股票的认识会滑向另一个极端：“中国股市是骗人的”，“股市都是政府和庄家赚钱”等等。

股市无法通过模型精确描述，更不像股神们所说的那么简单，但也绝非像很多散户说的那样是个骗局。实际从业者认为，通过长期的学习和大量经验的积累，股票投资是有规律可循、有利可图的，只是对市场要始终保持敬畏，对炒股的收益率更要有审慎合理预期，绝对不能有短期暴富思想。

炒股的人千千万万，每个人买卖股票的理由也不尽相同，有基于基本面的，有技术流的，也有听消息，甚至还有凭感觉乱炒的，不一而足。如果把股市认为是一个函数的话，那么上述那些影响股价的因素就是一系列自变量，股价则是应变量，大致如下图所示：

答主比较懒，图上只标注了少数几个自变量，实际影响股价的因素非常非常多，股价实质上是个超高维的函数，任意一个自变量的微小变化，都有可能对最终的输出结果产生巨大影响。从这个意义上讲股价其实和天气系统有点类似，都是一个影响因素超多、高度混沌的系统。

值得注意的是，上述对股价的认识其实回答了一个常见的问题，就是为什么专家们的预测听上去言之有理，但实际结果却常常差之千里？很重要的原因之一就是专家们的分析往往是断章取义的。

假设影响股价的有100个变量（实际上远远多于这个），其中60个利多，40个利空，那么其实想看多或者看空都是非常容易的，随便选取10个利多或利空的变量，然后围绕这些变量编造一套说辞即可，这套说辞的逻辑在其内部是自洽的，因此咋一听感觉确实就是那么回事，你在电视上看到的那些股评家的观点，大多就是这么来的。但实际上股价的形成绝非那么简单，这100个变量不仅影响权重各不相同，作用在股价系统上的先后也不同，因此实际输入结果根本不是随便取10个变量就能近似的！

这里可以与下象棋对比一下，象棋是一个封闭的系统，下象棋的过程中，你的任何一手，对方的应对原则上都是有限的，虽然可选的应对可以是一个非常庞大的数目，但其总数在理论上仍然是有限。但股票不一样，股票市场里什么事情都可能发生，影响股价的全部因素，实质上是无法穷尽的，即使设法建立了含有10000个自变量的模型去计算股价输出，仍然不能保证结果的准确性。因为还有大量的因素，诸如上市公司猫腻、国家政策失误，是几乎不可能在事先被预料到的。最简单的例子就是去年的股灾，证监会贸然强硬清理配资，从而诱发股市崩盘，这个因素在事前就未曾在任何券商分析师的分析逻辑中出现过，然而这个“体系外变量”所造成的破坏力，想必大家也都知道了。

理解了这点，就能明白为什么经常有人告诫新手在股市别轻易重仓，更不要轻易上杠杆。因为股市的开放性，所以任何人对股市的分析都是不可能面面俱到，即使分析逻辑听起来再完美，一旦有体系外的因素介入进来，这套逻辑就会被瞬间打破。长期重仓押注极少数股票，早晚会因为黑天鹅事件付出惨重代价。

对于这点，经常打牌或者打麻将的同学应该有一定的体会。比如打麻将的过程，你会根据对方出过什么牌，池子里的出牌情况，以及你对对方个性的了解，对对方要胡什么牌，会有一个直觉性的判断，然后打对方大概率不要的牌。这个思维过程，在股票投资中也同样存在，我们会根据自己的经验，对股价走势有一个概率性的判断，然后往赢面大的那边下注。

有人可能会好奇这里的概率性是怎么产生？

在打牌的过程中，假如我们能偷看对手的牌，那概率性基本就消除了，我们可以根据对手手上的牌，做出最佳应对，然而事实上我们并不能偷看对方的牌，我们只能通过已经出现的牌，结合我们对对方的了解，对对方手上的牌做出一个概率性的猜测。

炒股也是同样道理，由于股价系统是多变量、开放的，所以我们对股票信息的掌握，始终是不完美的，从而导致我们做出的任何对股价的判断，归根到底只不过是一个概率性的猜测。经常有很多所谓的民间股神，会对指数或者个股的走势和点位做出精确到天到小时到分的预测，这种人的居心，都是极其可疑的，因为精确预测的前提，是掌握完美信息！而股票信息的不完美性，从根本上决定了我们对股价的判断，只可能是模糊的、概率性的。

这里还引申出了一个有意思的话题，就是

这点和我们日常生活中的很多事情，存在较大差异。日常生活中很多事情是确定性的，只要遵循了正确的过程，通常就会得到正确的结果。比如烧菜，只要按着菜谱一步步来，那么做出来的菜味道就不会太差，再比如写程序，只要没犯语法错误，那程序就能编译通过。

但是股票不一样，正确的过程和正确的结果，只有概率性而非确定性的联系。比如在牛市当中，随手乱买几个股票，也照样能赚钱，但很明显，随手乱买股票绝不是什么正确的投资方法，如果因为牛市赚到了钱，就得出了随便买股票就能赚钱的结论，那早晚会把这些钱连本带利还给市场。

因此在股票投资过程中，独立思考，形成自己的投资体系是至关重要的。如果只是跟风买股票，那么即使赚了钱，也无法判断自己到底是买对了，还是仅仅因为运气好；亏了钱，也无法判断自己到底是买错了，还是仅仅因为运气欠佳。

这里用个极度简化的模型来说明一下：

假设某股票市场只有涨跌两种状态，无涨跌幅大小之区分，并假定其初始状态是【股市1】，那么股价下一步的运动方向就应该是所有【体系内变量】和【体系外变量】的函数。但是我们上面已经阐述过了，由于体系内变量的超高维性，以及体系外变量的事先不可预知性，所以掌握所有体系内外变量是不可能的，因此也不可能精确预测到股价的下一步走势。

我们所能做的，只能是基于所掌握的现有信息，对股价的下一步走势的【概率分布】做一个判断，比如我们可以判断：

P（股市1→股市2A）= 60%

P（股市1→股市2B）= 40%

至于股价到会往哪个方向运动，最终只有看实际结果，我们所能做的，只是做出一个概率性的判断而已。现在假设股价从【股市1】运动到了【股市2B】，那么在【股市2B】的基础上，我们又需要再一次判断股价下一步涨跌的概率分布。这里值得注意的是，一般来说，决定股市涨跌的各个自变量，以及股价函数本身，也是随时间推移而变化的，特别是情绪面这个自变量，随时间推移所发生的变化特别剧烈，对短期的股价涨跌的概率分布，有着非常大的影响。

因此一般来说：

P（股市1→股市2A）!= P（股市2B→股市3C）

P（股市1→股市2B）!= P（股市2B→股市3D）

正因为股价运动是个随机过程，所以各位会发现，一般正经的从业人员，不会轻易向业外人士推荐股票。因为即使是非常有经验的投资经理，也只能对当前的市场走势的概率分布有个大概的判断，随着时间的推移，这些概率分布有可能发生剧烈的变化。今天看多一个股票，不代表一周以后还看多，但是我今天推荐了你一个股票，我总不见得天天向你更新我的最新观点吧？可是如果我不时刻更新我的观点，你就很可能根据我已经过时的观点来操作，最后亏了钱，还会觉得我不靠谱。

说到这里，希望各位能初步认识到股票市场的复杂性，别想当然把股市当成了提款机。当然另一方面，也不必感到过度绝望，股票市场虽然复杂，但是在满足了一系列约束条件的情况下，股价函数可以被从超高维度化简到很低的维度，再配合适当的风控手段，股市还是有利可图的。

怎么学会炒股？ - 知乎

关于新手炒股的文章，之前已经陆陆续续写过不少了。

但还是有很多朋友说我的内容过于深奥，很难看懂。

这我也理解，毕竟“股市七亏二平一赚”，风险要比基金高得多，大家想了解透彻再实操，也是人之常情。

所以特地针对零基础的朋友整理了一篇新的，把所有关于股市和股票的基础入门知识写出来，让大家从“了解”股票是什么到“学会”炒股，可以真正看懂股票，看懂一家上市公司，看懂走势，看懂大盘，看懂财务报表，懂得各种投资方法，知道怎么样在股市赚钱。

在房地产投资达到一定程度瓶颈的现在，各行各业日益饱和的情况下，各种生意都烂大街的情况下，加上各类理财产品，信托计划，国债，大额存单，银行利息等投资品种不是门槛太高就是收益普遍低于6%，股市投资成为了现在很有价值的投资品种。

目前来看A股市场虽然鱼龙混杂，但是却也是五脏俱全，各种投资者都有自己的投资空间，蓝筹白马股适合大资金投资者，稳健风格投资者，股息投资者，成长股适合专业投资者，科创科技股适合职业投资者，适合对投资收益有要求的投资者，各种不同类型的公司对应不同类型的投资者，风险不同，收益不同，操作风格不同。

不管你是怎么样风格的投资者，钱多还是钱少，稳健还是激进，都能找到适合自己的对标股票。

很多人总是觉得自己能力很强，或者对某个行业了解很深，但是却无法把自己的这些能力和知识变现，很难赚到自己能力和知识相对于的财富，你来股市就对了，只要你真的有能力，你真的了解某个行业，你就可以在股市找到相对于的公司，你就可以比其他投资者更加深入的了解这些公司的业绩变化，产品优劣，经营变化，再加上一些股票投资的思维，你就能提前发现机会。

每个人都有特点，都有优势，都有所长，都有自己了解的某些领域，所以理论上每个人都会有能看得懂的股票，看得懂的企业，看得懂的行业，你们可以抓住股市的知识变现机会，来把自己的各种能力都变成财富！

投资，归根到底就是一种知识认知的变现，就像皮得·林奇所说的，“最终决定投资者命运的不是股票市场，甚至也不是上市公司，而是投资者自己。”

你想赚到多少钱，你能赚到多少钱，归根到底是取决于自己的。正因为如此，我也建议朋友们先进行学习，至少要知道如何分析一支股票、它的涨跌原理是什么、怎么确定买卖时机等等，先打好基础再进行实操，这样可以少在市场中交学费

一个普通人要真正做到学会炒股，可以稳定在股市赚到钱，就不说特别多的钱，仅仅拿目前主流的理财产品和信托产品的收益来看，4%-10%的收益率作为参考对象，我们暂定年化10%的收益为学会炒股，只要做到了稳定平均10年以上年化10%的收益率，就可以视为学会了炒股。

当然“学会”的标准的态度是非常中立的，既没有考虑太多天赋的因素，也没有过分考虑到投资的风险，所以没有否认投资股票这个事情的成功率，也没有去夸大可能获得的超额收益。

股市每3-5年一次中轮回，也就是一次中级别牛市和熊市。每7-10年一次大级别轮回，也就是一次大牛和大熊市。

按照这个时间级别的轮回来看，我们想在股市的实战中累积到足够的经验需要5-10年，不然很多走势，很多行情你都没有看过，你就会对股市的讲解很偏激，会因为经验不足而错判行情的发展。

这是按照有意识的去跟踪学习来定的5-10年时间，很多人没有这种去刻意累积实战经验的意识，导致在股市混了大半辈子也没有搞清楚股市是什么，股票是什么，反正就是天天在股市买卖，实际上自己到底在做什么都不知道，买的公司是干什么的也不知道，反正就是道听途说的买卖。

等到你真正经历了各种不同的行情变化以后，你的各种实战经验也就累积到差不多了，如果你都去认真的记录和感受每一次的行情变化，和你自己的交易想法，交易心态变化，我相信那时候你已经很接近一个专业投资者的素质了。

基本面，技术面，消息面这三个大方面的知识网络是非常复杂的。

除此之外，你还需要去豆瓣寻找，任何评分7分以上的金融，经济，股票，理财类书籍都有值得一看的内容。

你如果想真正的不遗漏任何重要的知识点，你应该尽可能的博览群书。

哲学类，心理学类也是非常有用的，因为投资是和人的战争，是和人性的战斗，你对哲学还有人性的理解越高，你越能领悟越深。

基本面就是围绕企业的经营来学习，围绕年报来学习。

技术面就是围绕各种技术指标，技术理论，技术体系和技巧来学习。

消息面就是围绕新闻，公告，突发事件的影响和后果来学习。

各行各业的知识点都有值得学习的地方。

第一个的阶段是基本功的扎实，各种名词解释不能有不懂的，一份年报看下来不能有看不懂的各种数据和知识点，各种技术指标，技术理论，技术形态，技术系统不能有不会的，各种新闻不能有看不懂的，各种上市公司的公告不能有不懂的，各种新闻的利好，利空到底在说什么，有多大影响，不能无法判断。

第二个阶段是基本功之上的高级阶段，你开始有了自己的盈利模式，有自己的投资方向和理念，你有自己的一套投资系统，所以你开始专门深化某个重点的知识来学习，比如你偏向价值投资的朋友肯定要进一步深挖年报方面的消息，要开始深入研究经济和公司的经营情况，比如你偏向技术面和消息面投资，你就要去更深入的挖掘各种消息，去原创各种技术分析方法，不能仅仅满足于现存的分析方法。

如果真的坚持到了5-10年这个阶段，可以适当的加大投入，可以用你全部闲钱的30%-50%来投资股市，闲钱就是除去正常生活以外暂时不需要使用的钱。

假如你有10万存款，其中5年可能有生活和家庭需要，那么另外5万里面的30%-50%就可以用来投资。

所以真正会炒股的不需要依靠大资金去投资，你应该把重点放在学习和思考方面，学会了，赚钱是非常快的事情，那时候再加大投入也不迟，毕竟投资都是有风险的事情，股票投资属于高风险的投资品种，虽然机会很大，但是机会都是给准备好的人，千万不要盲目投入过多金钱，不要认为自己什么都不会也可以在股市分一杯羹，那一定是别人分你的钱，而不是你赚人家钱。

一，你应该有一些你自己相信的股票，熟悉产业链的股票，懂的其经营方式的股票，这些股票是你交易对象。

二，你要结合学习的知识来增加交易的股票，你通过学习学到了很多新的东西，懂了很多新的交易方法，很多值得投资的行业或者股票，你要去尝试。

你会在实战中发现书里面说的和实战很多不一样的地方，你自己想的和实战有很大出入。请记住这些感觉，记录这些感觉，把各种不一样的地方记录下来。

因为书本的内容都是已经发生的事情来编写的，股市和公司都是每天在变化的，书本肯定是过时的，你需要通过实战去判断和亲身体验哪些是过时的知识点，哪些是永不过时的知识点，哪些你想当然的东西是错误的，哪些你的感觉是对的。

百战百胜的前提是你在此前已经有足够的战斗经验，成长就是一个摔打的过程，输多了自然知道怎么赢，亏多了自然知道怎么赚。

最可怕的不是亏钱，而是不知道怎么亏的钱，不知道去总结，不去做记录和反思，不去通过书本找答案，不去发现书本的错误。

这就是为什么不要一开始投入太多钱的原因，你一开始投资股票是需要去各种尝试的，尝试的过程是肯定要亏钱的，这个学费是每个人都要交的，不交够学费是不可能成长的。

越早开始试错成本会越低。

最基本的基本功方面你已经完全过关了，不会再人云亦云的买股票和判断行情了，不会天天去想牛市什么的，不会天天去想涨停板，天天想抓牛股什么的。

然后你开始有独立的想法，对某些行业，某些公司开始有了自己的判断，和主力思想不一样的判断，这个非常重要，说明你开始有了自己的思考，这是建立盈利模式的第一步。

你开始发现自己用某一种投资方法特别顺手，特别容易赚钱，特别有信心，或者说你买某些公司的股票特别容易赚钱，你特别熟悉某些分析方法，这就是一个非常大的进步了，你已经开始在茫茫股海里面找到了灯塔，找到自己的立足之地了，你已经有了稳定盈利的苗头了。

你已经可以简单的开发一些自己特别顺手的分析方法，这些方法是市面上没有的，是你自己很顺手的，这就是盈利模式的开始，你已经开始懂得摒弃市面上主流的分析方法，开始懂的了自己顺手的才是最好的，开始有了自主意识，这是从猿到人的重要一步，是高级进化。

你会去写一点投资想法，投资心得，开始喜欢自己分析股票，分析行情，并且开始不在意市场，更在意公司，更在意自己的投资状态，这种时候说明你肚里有料了，你已经在思想上有了货，有了智慧果实，你开始想要分享和记录了，基本上你已经接近一成熟的投资者了。

股市，股票投资是非常现实的，非常残酷的。所以学会的硬标准就一个，能不能最少5年以上复利10%，最少10%，天赋高的，更加努力的肯定不止，这个我有很大的体会，但是我在这给大家的目标就是10%，5年以上连续的，做到了就可以说真正学会炒股了。

但是千万不要骄傲，不要自满，因为你自己要清楚，你是怎么做到的，是真的可以通过任何股票做到这个目标，还是仅仅靠几个股票，还是靠运气好在牛市里面赚了一次大的，其他几年没赚，平均10%复利，这些都是不一样的。

你必须是真正可以在任何行情下都可以保持10%的复利，任何行情下，任何股票，不是仅仅靠几个股票，你可以有很深的股票池，你有很多股票可以选择，你可以看懂很多股票，你可以自由的切换股票。

不然你的成绩是有水分的。

所以千万要反复的反思，问自己，到底是不是真的能力过硬了，是不是真的可以驾驭各种市场了，可以有很多股票可以选择了。

这个没关系的，还缺什么就继续学习，只要保持一份警觉，保持一份虚心好学的心态，你就会一直保持进步。

如果你真的热爱投资行业，想把投资发展成为未来的副业，想真正学会炒股，就要端正态度，一步一步慢慢来。

投资是一辈子的事情，你花个5-10年得到稳定复利的能力，余生将会获得取之不尽的财富，这是非常值得的，投资的本能是越老越吃香的，坚持下去，你会达到你所付出努力所相当于的成就。

股市就像一面镜子，把你的真实能力和想法映照的一览无余，亏钱还是赚钱，你的态度会告诉你答案。

凭运气赚来的钱终究还是会凭实力亏回去的。

如果你还只是一个什么都不懂的小白，或者对股票的很多东西都只是一知半解，建议先沉下心来把投资的基本功修炼好，投资框架比较重要，决定了长期收益的大部分来源。

加油吧，学习的路程虽然很长，但是路途中的风景也很美。

如何买股票？ - 知乎

由于是14年的问题与回答了，时过境迁，很多情况也出现了改变。比如高赞回答开头提到的：开户费用是根据你选择的开户公司决定的，一般在100以内。

现在开户基本都是免费的了，要是哪家券商现在开户还要钱，那还是换一家吧。

好了，回到正题，如何买股票？

简单，就两点：

1：选择一家券商，然后在他们那开通股票账户；

2：你这个账户里得有钱。

满足了这两点你就可以愉快地投资股票了。而这两个要求又会衍生出几个问题。

先说第一个，怎么选择券商？其实就看三点：

1：安全；

2：佣金；

3：体验。

你去进行投资，如果资金的安全性都不能保证，那还投什么资？怎么保证安全呢？主要靠的就是监管，背后强有力的监管才能让你放心大胆的投资，否则，就会像炒比特币一样，时不时出现交易所跑路的情形了。在别的知乎话题下还看见有人说很久之前通过交易所买比特币、狗狗币，之后忘了这回事，后来发现大涨，大喜之下想去套现，却发现交易所早就跑路了，要是没跑路，说不定还真就财富自由了。所以，强有力的监管是很有必要的。

A股券商还好，门槛都挺高，选择大券商一般不会出问题。

但是港美股券商就比较鱼龙混杂，尤其是美股市场，比较开放，各证券公司可以找代理商接入美股市场。但港美股市场又有很多优质的上市公司与更多投资机会，所以还是有很多朋友想去港美股市场投资的。

这个时候挑一家有牌照的券商是至关重要的，持有这些牌照意味着受到更严苛的监管，这也是安全的保障。

以尊嘉为例：

......

所以，你可以去相应的官网查询查询，这家券商有没有这些保障，像FINRA、SEC可以说监管极其严苛，最大程度保障了投资者的利益。尊嘉就是中国境内第一家获得美国“全面结算会员资格证券公司”。

在保证自己资金的安全后，投资主要的目的是什么？赚钱！赚钱！还是赚钱呐！

但是佣金，就是要扣你钱的，其他各种官方手续费是不可避免的，唯有佣金，是各家券商不同的。

而这个成本，其实也不可小觑。比如，美股职业交易员通过做市商交易是没有手续费的，也就是说他们在这个过程中可以玩概率游戏，通过训练，只要让赢得概率稍高一些，然后就可以通过提高交易次数不断累积赢面。所以在美股市场，高频交易者很多。

而如果你选择了一家高佣金的券商，就意味着你入场时已经输了概率，就像你下围棋，开局你就让人家几子，下象棋，开局你少一只车，这还怎么玩？不得已只好放大周期和波动空间才能减小佣金手续费的影响。别小看佣金，这是导致扔硬币理论失败的重要原因。

然而，不少券商关于佣金的情况，还是极不透明，不同的券商，不同的资金，不同的客户经理，乃至不同的交易频率等等，都有可能导致佣金的不同。你费尽心机，以为自己弄到了一个低佣金，结果总能发现，有人的佣金比你更低。每次交易就像平白无故被人多咬了一口肉，这能不能忍？这不能忍！每交易一笔，你的成本是十几元，人家交易成本是几元乃至几分，光手续费就已经落后一大步了。话不多说，直接上图，挑低佣金的券商，省到就是赚到。

尊嘉就是港美A股0佣金~

再来看看诸多券商的佣金情况，如有错漏，欢迎指正：

也就是你在这家券商的综合感受，除了佣金低，这家券商的交易系统是否稳定？这家券商的APP设计是否符合你的心意？这家券商的客户服务是否让你满意等等问题。

如果你想要在国内交易美股，而行情源和交易端都在地球另一端，太平洋另一岸，如此遥远的距离，稳定就很重要。面临这种情况，尊嘉有两个选择：一是找第三方行情和交易服务商在国内（香港）直接接入，二是自建。

尊嘉选择了自建。

2019年，尊嘉金融实现芝加哥、纽约、洛杉矶、北京、上海、香港，六地专线互通，将美股订单直接送达美国交易所，大大提高了交易速率和用户体验。

并且在这次统计的数据中，正好涵盖了2020年四次美股熔断时间。在这种极端行情下的如此表现，在正常交易环境下应该会更好。

可能毫秒级别的交易速度，普通用户感觉不出差异，那么另一个问题就与普通用户也相关了。比如游戏驿站股价暴涨的时候，美国的券商罗宾汉竟然限制买入。

想象一下，你已经判断出某一只股票已经要疯涨了，想要买入，结果不让你买，只让你卖，涨幅几倍几十倍的机会就在眼前溜走，这能忍吗？这不能忍！所以必须挑选一家稳定的券商。

很多券商没有自建通道，选择对接别人家的通道，结果也就陷入了窘境，而尊嘉是自主美股通道，不受影响，所以关键时刻还是得靠自己啊。

还有券商的服务，这个就需要实际去体验了，遇到什么问题客服能不能解决，态度是不是和善等等还是很重要的。至于APP的设计，有人喜欢热闹，有人喜欢简洁，尊嘉就是以交易为核心，走的简洁风格。

券商的选择基本就是这些要点，下一个问题是入金。

如果你是在A股投资，那入金自然不是什么难事，非常轻松。如果是海外投资，那就另当别论了。

因为钱出不去啊。如果有港卡或者其他海外银行卡，那也不是难事了，同样轻松，但是如果没有，就挺麻烦的。有的券商入金就比较容易，还可以协助办理海外银行卡。入金遇到难题还有客服指导，有的券商注重海外业务，可能中文官网都没有，就更麻烦了。

如果你遇到了什么入金难题，欢迎私信尊嘉~

还有一些小要点，比如全时段交易，美股的盘前盘后是不少人的需求。还有券商的服务、券商开户入金的福利、邀请用户的福利等等。

如果你选了一家不错的券商，正好身边也有朋友想投资，可别傻傻的让他自己去开户，你去邀请他之后都能再送几百块的股票，这么好的福利干嘛不要呢？

好了，挑选券商注意的关键要素就这些了，没开户的话，记得考虑尊嘉，开了别的户的话，也不妨再多一个。就像港股打新，也可以多账户打新嘛，收益率还是很高的。

开户入金完成了，想交易哪家公司的股票，直接搜索这家公司的名字或者股票代码，就可以进行交易了，当然还有更多交易的手段，比如窝轮、期权等等。

祝大家在投资中赚得盆满钵满！

有帮助的话记得点赞收藏哦~

更多问题欢迎关注尊嘉金融，港美A股0佣金~

风险警示：文中内容都有其特定立场，投资有风险，交易需谨慎。尊嘉竭力但不能保证以上内容完全准确与可靠，亦不对因信赖或使用第三方信息操作而产生的盈亏承担任何责任。

1.股票的网上交易都是通过证券公司的，你到证券公司开户后，证券公司会给你一个帐号，同时将你的银行卡和证券帐号关联起来，你在网上直接将银行卡里面的资金转入证券帐户，然后在网上操作买卖。开户费用是根据你选择的开户公司决定的，一般在100以内。

2.开户之后你回家在网上下载这个证券公司的软件，安装，然后输入你的帐户帐号秘密进入，将关联的银行卡上资金导入证券帐户。在交易时间段（周一到周五，早上9点30到11点30，下午1点到3点）就可以买卖交易股票。

3.交易费用

1.印花税0.1%

2.佣金0.2%-0.3%，根据你的证券公司决定，但是拥挤最低收取标准是5元。比如你买了1000元股票，实际佣金应该是3元，但是不到5元都按照5元收取

3.过户费（仅仅限于沪市）。每一千股收取1元，就是说你买卖一千股都要交1元

4.通讯费。上海，深圳本地交易收取1元，其他地区收取5元

先要提醒你，股票市场始终是有风险的，不是传说中那么容易挣钱的。作为新手，不建议你一开户就购买股票，买股票不是你说的那么简单，都是一样，股票也有好坏之分，要要筛选，这样你做股票才能挣钱，不然你盲目的买入，可以说90%都是亏损的。

股票的买入和选择要根据你操作想法来决定，是做短线呢？还是做长线呢？在大盘振荡的时候怎么做，在大盘稳涨的时候怎么做。所以不是你单一的那么考虑。比如说你要做长线投资，就是买了后放个2-3年的时间，选择这种长线投资的股票就要看该公司的业绩，基本面，成长性，国家政策扶植等方面。一般在中国的股票市场里面，大盘蓝筹基本都适合做长线。如果做短线的话，你就要去看最近的题材炒作，政府短期的消息面，股票市场里面资金的流向等消息。这些东西我只是简单的说，具体说的话肯定说不完的！建议你每天可以关注下中央的财经频道的报道，网络上可以选择新浪财经，东方财富网。

理论学习和时机操作要结合，作为新手，不建议你一开始投入太多，尝试的少量投入，把理论和实际结合起来，这亿小分布资金仅仅当作学费，亏损了也不严重，挣钱了更好，当你感觉自己基本摸清股票市场之后，再慢慢加大资金的投入！

希望建议对你有帮助，再次提醒你股票市场有风险，慎重操作。

如何选股（纯干货） - 知乎

谈论如何选股背后首先是理解投资，并确定自己的投资风格，从而确定自己的选股标准，因为今天A股市场已经有4215支股票，如果没有清晰的标准的话，你是不太知道如何下手的；你打算学巴菲特、利佛摩尔、索罗斯还是西蒙斯，你打算赚什么钱，快钱？成长的钱？市场的钱？这是每一位投资人首先要考虑清楚的事。

知道了投资是怎么一回事，又选择了自己打算走的路，再把选股付诸行动反而是非常轻松的事。

每个投资人在选股上大概都经历了三个阶段，

1.随机，随缘，意识流；

2.按指标，ROE、pe、pb等或看MACD、KDJ、5日线（根据不同的投资风格选股指标也不同）；

3.企业家思维、赛道思维、不怎么选。

简化一下，本文把投资分为两种，以巴菲特芒格为代表的价值投资，以利佛摩尔为代表的技术投资。

先说价值投资选股

价值投资主张花三毛买价值一块钱的东西，或用合适的价格买优质的公司，这里强调两方面，一个是质地好，一个是价格不贵。这两方面说起来简单，真正理解到位都不容易。

先说质地好，大概是公司所在的行业好、公司经营的好、价格也好（不太高）。

这个就见仁见智了，他需要每个人长时间的积累，对商业社会的洞察、对行业长期发展的周期理解、对世界经济政治格局的前瞻，最后一个不太重要，重点还是对各个行业的深入理解，能把一个行业广泛、深入、透彻理解到浓缩成两三个变量指标，说明你已经理解的差不多了。

好的行业，有独特的行业壁垒、有深厚的护城河、有望不到边的天花板。像众所周知的茅台酒，三斤高粱酿一斤茅台酒，高粱成本不到十块钱，茅台酒却可以卖到一千好几，毛利率百分之九十多，还常常供不应求，多少钱都不能保证随时买的到，这样的好生意不多见。

还有，像腾讯、亚马逊、阿里这种网络公司，一旦成长起来，建筑起强大的护城河，客户越多，非但运营成本不上升，反而会增加每个人的使用体验，用户越多，产品越多；产品越多，服务越好，服务越好，粘性越大，进而吸引更多的客户进来，也让更多的用户不想离开。每个行业这样的巨无霸大概只有两三个，一旦参天大树长成，周边往往是寸草不生，后起者想赶超几乎比登天都难。

好公司往往是拥有一个难得的好领导，火车跑得快全靠车头带。看一个公司的创始人是否是好的管理者，首先离不开多年的业绩，财务报表相比同行是否靓丽，过往多年为股东赚到高于市场预期的利润，为客户带来好的产品和服务，形成好的口碑和品牌。

比如同样是家电生意，好公司就可以用更低的成本做出来更好的产品，并且还能成功的卖出去，并把钱收回来，客户用的还非常开心，实现双赢乃至多赢。

这就体现了一个管理者的眼界、胸怀以及高超的管理能力，体现了一个团队的执行力、向心力和反省力。

美的、格力、福耀玻璃、万科A、招商银行大概都可以归为这一类。

正如巴菲特所说，投资只需要学两个东西,一个是如何理解市场,一个是如何理解估值。

谈到价格，也就是判断要买的股票贵不贵，那就要懂得估值。

估值方法有经典的学院派的现金流贴现（DFC）估值法，就是在一个公司长期经营的基础上，去计算它每年可以产生的现金流，然后把这些现金流按照一定的折现率折现到今天，得到的数值即当前该公司的理论估值。当然要买入的话，还应在此基础上打个折扣，以留出安全边际。

这是教科书上的估值方法，绝对估值方法，经得起推敲，但通常而言，没多少人会用DFC法去实际操作，参数太多，估计太难，芒格就亲口说过没见过巴菲特去用计算器计算股票的价值。

更通俗的，也更容易上手的，也即PE、PB、市值估值（或近似的DFC估计），这是相对估值方法，通常是跟同行业类似公司比，跟自己历史价位比，这么纵横比下来，估值区间也就若隐若现了。

这种方法讲究的模糊的正确，好比迎面走来一个人，一眼看过去就能定胖瘦，大概是这个意思。不必拘泥于到底多重，就算有一定的误差，还是可以通过留出足够的安全边际来规避风险和判断失误。

借用软件或网站，现在用这种方式更容易了，登录网页输入代码，查到其历史的PE、PB带，是否处于估值的高位，一目了然。

以下股票于2020年11月10日选出，演示而已，不作任何推荐。

如何系统地学习股票投资？ - 知乎

这是一篇可以

，

的文章。

知乎是个很好的平台，曾经在某些领域，我获得了很大的帮助。因此，我也愿意在此输出一些专业的内容，希望可以帮助到更多的人。大家看了之后有收获，记得

我花了3天时间，梳理了系统学习股票投资的四个部分，接下来全部分享给你：（

）

无论是哪种投资，都是收益越大风险越大。而

，注意，我说的是所有。

。所以这里第一点，我觉得有必要

未思成，先思败。

是50%？还是100%？与此同时，你又能够接受多大幅度的亏损呢？以资管为例，很多帮客户管理资金做投资的人，会让客户先选择一个风险值，在风险值内去尽可能争取更多的收益。例如客户选择了20%，那么一旦亏损达到20%，就不再继续投资最多就亏20%。一般能做到2：1的收益风险比就已经很不错了。也就是说，如果你想赚40%，那么你有可能会亏20%。如果你想赚100%，那么你有可能会亏50%。

一般来说，最多20%的亏损，大多数人是可以承受的。再结合2：1的收益风险比，

而亏损30%，就是大多数人的上限了。实际亏损达到30%的时候，很少还有人能拥有一个良好的心态。

千言万语浓缩成一句话：

投资可以让你赚点零花钱，也可以让你从有钱变成更有钱，但是投资不能够致富。

千万不要盯着8年一万倍，3年100倍之类的个例看，整个股市放眼望去就只有这么几个人，概率跟你读书成为清华第一差不多。股票虽然门槛很低，只需要一个身份证就能开户炒股，但是光是能够做到盈利就已经是少数人了。尤其是如果你的本金很少，千万不要想着靠炒股来改变命运。

不借钱投资或者上杠杆，牢记这一条，可以保证你的人生不会被毁。有太多的人短时间内赚了一笔钱，然后就错把运气当实力，借钱炒股或者上杠杆，结果因此家破人亡。

抱着投资的心态炒股可以，抱着赌博的心态炒股迟早凉凉。如果某段时间炒股很顺利，就有人会萌生借钱炒股或者上杠杆的想法。99%都是错把行情当能力。赚钱基本上都是因为运气好，撞上了一波行情而已，要么是大盘涨，要么是刚好那个板块涨。借钱炒股或者上杠杆，不会让你开开心心会所嫩模，只会让你老老实实下海干活。

在股市里我们不断的学习，但是同时也要保持独立思考的能力。没有独立思考能力的人，在股市里走不远。今天听亲戚说短线好就炒短线，明天听朋友说靠内幕赚钱多就去打听内幕，后天听网友说只有做长线才可能赚钱就去做长线。这样子人云亦云，只能是被市场割韭菜。

另外，股市里的信息实在是太多太杂了，在学习的时候有两点需要特别注意。

一是要有意识的去形成完整的知识体系。这样才会使你慢慢的具备辨别能力，不然无论别人说什么，你都会觉得有道理。二是需要选择性学习。内容鱼龙混杂，很多是不值得你学习，甚至是有害的。

在知乎上，我看到好几个有水平的回答没什么人赞，但是部分假大空的东西却一大堆赞。从3个方面去看，可以过滤出值得你学习的好回答：

①看逻辑，对方是否逻辑清晰没有矛盾。

②看成绩，如果是亏损的讲的再好也没用不用学（这会让你错过一些牛人的分享，但可以帮你过滤菜鸟的感想）。

③看时间，短时间的盈利具有偶然性，长时间的盈利值得你学习。

知己知彼百战不殆。在投资股票之前，我们需要了解清楚股票到底是什么。毕竟，如果连一个游戏是什么都不清楚，又怎么可能玩得好这个游戏呢？

股票最早的起源可以一直追溯到17世纪初荷兰，当时是盛行海上冒险发展海外贸易的时代，船队每出一趟海，回来都能赚的盆满钵满。但是因为路途遥远危机四伏，要是运气不好，可能全军覆没血本无归。这个时候，就诞生了第一家股份有限公司——东印度公司。发行股票向大众募资借钱，大家可以入股成为公司股东，等船队出海回来赚钱了，就能够分一杯羹。你看，公司即到了钱能够继续把生意做大做强，大家成为了股东可以分享公司的收益。岂不是两全其美吗，这，就是股票的来源。

如果一家公司有1000股股票，而你把1000股全部买过来了，那么这家公司就归你了。

因为股票代表了你对一家公司的所有权，你持有股票就是公司的股东。那么，股票赚钱的方式就跟你开饭店赚钱的方式一样，饭店生意好赚钱了股东可以分利润。或者别人看好这饭店的发展，想把饭店盘过去，高价问你买股份，你把手头的股份卖了也能赚到钱。

也就是说，

整个流程很简单：开户、入金、交易。

网上搜一搜找个大一点的券商，准备好身份证和银行卡就可以。现在开户很方便，手机上就可以完成。然后等你要买股票的时候，再把钱从银行卡转到证券账户里。买卖股票在电脑上或者手机上下个app就可以。想体验一下的话，你现在就可以随便搜一家券商开个户，不用担心，不交易也没有年费等任何费用。

交易费用：包含3种费用：

① 佣金，一买一卖都要收取，现在一般是万分之2.5（具体佣金你可以跟券商谈）

②印花税，卖出时收取千分之1

③过户费，一买一卖都要收取，为成交金额的万分之0.2（只对沪市A股票买卖收取）

交易权限：在开立证券账户之后，有一些股票你是无法交易的，如创业板科创板的股票，对投资者的资金量有一定的要求，以及需要投资者有一定年限的投资经验。其实这是保护投资者的，这些股票上市门槛相对较低，总体风险相对较大。等我们投资经验变丰富，符合条件之后再考虑开通也不迟。

详细的股票基础知识，罗列个3天3夜可能也讲不完，需要我们在投资的过程中不断提升。

但对于新手来说，我分享一个见效最快的办法。打开一个炒股软件（例如东方财富、同花顺、大智慧），把软件页面的各个地方都点一点。把股票页面上你不懂的每一个名词全部搞懂，碰到不懂的就马上查，这样一段时间下来，你对股票基础知识的了解也就及格了。

对于普通投资者来讲，炒股主要可以分为基本面派和技术分析派。

因此，他们以股票的内在价值为基础，着重分析影响股票价格的各项因素，来决定买什么及什么时候买。

所以不需要研究各种政策变动等基本面因素，而是着重于分析股票价格的波动规律。根据k线及技术指标等，来决定买什么、什么时候买、买多少等。

学习股票投资的时候，

不要把基本面和技术面拆开来，不要拿两者来进行PK，也不要再刨根问底到底要加入哪个派别，两者结合才是天下无敌的，把他们当做一个整体，系统性的学习，才能够更有助于我们进行股票投资。

（有一两年投资经验的人，对此会有更深的体会。）

价值投资或者说基本面投资，经常会遇到一个问题：明明我买的公司的基本面很不错，市盈率等估值指标也不高，但买进去之后就是长期不涨，甚至还会出现下跌。

这时候很多人就开始怀疑基本面投资的作用，可是我是不管用了或者怎么样，于是很多散户就开始疑惑了，问题到底是出在哪里呢？

用基本面选股是没有问题的，但是问题在于你如何选择买卖点呢？会选股很好，但是能够找到一个好的买卖点有时候更重要。买在了阶段高点，再好的股票，都可能会经历漫长的震荡或下跌，时间成本也是成本，规避掉难道不香吗？而这，正是技术分析的优点。

这是为什么呢？我自己实际操作的时候，技术分析也占比较大的比重。但纯用技术分析的人，会陷入到一个困境之中。要么是胜率高盈亏比低，十次有八次能赚钱，但是亏的那两次亏的特别多。要么是盈亏比高胜率低，赚的时候赚的非常多，但是十次只有个三次能赚钱。胜率和盈亏比就像一个天平，始终不能两全。我之所以资金曲线能够稳步上升，一是靠组合，二是靠选股，三才是靠技术找买卖点。

当“墙头草”的思路其实没错，但指的是当市场的“墙头草”，而不是一会儿用基本面分析，一会儿又用技术分析。当我们在投资的过程当中，思路混乱跟没有思路一样可怕。无异于把股市当成了赌场，靠运气，在股市里一定走不远。

实际的投资过程当中，我们一定要把基本面和技术面结合起来使用。基本面提供方向，技术面提供买卖点。基本面和技术面相互验证确认，作为主要决策的参考。因为在经过互相验证后，技术走势往往会有一个自我加强的这么一个情况，概率大大增加。

自上而下的

例如常见的央行的公开市场操作，调整存款准备金率等，属于宏观经济的分析。某个行业受到政策的大力扶持，这是属于行业分析。而某个上市公司的销售收入的增长，所带来净利润的大幅上行，则是属于微观的企业分析。

三者之间环环相扣，又互相独立，一般没有多年的系统研究，是很难有所成就的。但

虽然面很广，但只要

，紧紧的抓住主要矛盾和矛盾的主要方面，就足够了。

在基本面分析中不能局限于某个公司当年的数据，要学会进行对比如和同行业其他经营者的数据对比，和自身过往的历史数据对比，只有通过对比分析才能够看出发展的趋势，才能更好地认清公司的发展周期，进行长期的战略投资。

这一部分主要是为了了解宏观的经济背景，通常我们把握最主要的4个经济数据就好。

1、国民经济生产总值GDP。反映的是经济实力和市场规模，GDP越大，增长越快，反映了经济综合实力越来越好。

2、居民消费价格指数CPI。反映的是购买商品及服务的价格水平的变动情况。上升则说明物价有通货膨胀压力，下降就代表的是通货紧缩。

3、工业品出厂价格指数PPI。反映的是工业企业产品出厂价格的变动趋势和变动程度。下降则说明企业购买生产物资的总费用在降低，有利于企业的加速的扩产。

4、制造业采购经理人指数PMI。反映的是制造业市场投资信心的变动情况，是经济运行活动变化的晴雨表，有一定的前瞻性。

另外我们还需要了解政府常用的调控手段，货币政策主其中主要是包括了存款准备金，正逆的回购等等。每一种货币政策出台的原因各不相同，但核心一定是调节市场的资金的流动性。比如下调存款准备金率，开展逆回购操作，都是加速市场的资金的流动性，向市场撒钱或者是可以这么说，对资本市场来说的话，这是一个利好消息，反映在股市上大概就是上涨。

这一部分主要是要明确公司是做什么的，哪个行业以及该行业所处的发展前景。

主要原因是申万的行业划分比证监会的更接近于市场，符合更多人的认知。这里面一共包括了28个行业，轻工制造业、采掘、传媒、电气设备、电子、国防、军工、计算机、公用事业、非营金融、房地产、交通运输、汽车、建筑装饰、金融、服务、医药生物等等。

具体的行业细分类目，大家可以具体对照：

把握板块题材的特征，选择自己感兴趣或者熟悉的，又或者是目前主流行情热门的板块是非常重要的投资环节。

我们选择的每一只股票都是都有对应的是行业的划分，所在地区的这么一个划分，而行业对有相对的行业政策，区域它有区域的经济情况，通过了解行业政策和区域经济，可以更好的了解企业在当地的发展前景和支持力度。

比如贵州茅台它属于食品饮料行业，注册地在贵州省的怀仁市的茅台镇，那么股民朋友就需要关注贵州茅台在食品饮料行业所处的地位，以及在贵州省市县对贵州茅台的扶持政策。相对而言茅台的供应渠道遍布全国，因此还需要关注各个地区和国家的利好政策。

同时继续深挖的话，还可以继续深挖企业的上下游的供应链的情况。比如茅台酒采取的是经营模式，是采购原料到生产产品到销售产品，那么原料是企业的上游，只有上游供应稳定了才能够支持产品生产。同样销售产品是企业的下游，只有下游需求稳定的，才能够保证企业的持续的获利。通过供应链的分析，可以帮助我们对企业所处的供应链部位的景气度有更加完整的认知。

里面有各种种类的细分的科目，涉及到很许多的算法，有时候看看上一天也看不完，怎么办呢？

，通常我们使用的是股票分析软件，比如同花顺、东方财富等帮助进行分析。

，非常方便。

大家都知道股价是最直观，但不够客观的数据怎么说呢？一般股价的股票肯定是有一般高股价的股票肯定是有原因的，要么是牛市导致的股价普遍都高，要么是次新股股本太小，要么就是业绩实在太好了，比如说茅台。

因为高处不胜寒，除非有强力的业务数据支撑，不然下跌的风险会比较大。

这个要放在一起来分析，股本乘以股价等于市值，这个很简单。目前来看，20亿总股本以上的称之为大盘股，20亿到3亿的总股本基本上算是中盘股，3亿以下的总股本基本上它是小盘股，一般股本大的股票股价低，股本小的股票股价高，除非特别好的股票像茅台才能是股本大又大，股价又很高。

这一点新股民必须要注意，不要看见股价低就觉得便宜，股价低是要股本可能也低，那么才是真正的便宜。在牛市里市值越高，股票会涨得越多，但在熊市里股价和市值并不能够作为很重要的投资数据，因为熊市时期资金都是集中是在优质的企业当中去，平庸的企业会越来越便宜，最重要的是判断企业质量是否过硬，这点我们同样需要注意。

主营收入决定了广度，净利润进行了深度，主营收入不增长的股票是不够优秀的，证明该企业发展不好，没有扩张，净利润的话不增长同样证明了该公司自身经营的不够优秀，主营收入和净利润都增长的企业，那肯定是一家好企业，但同样需要进行横向对比和自身对比，判断增长是否含有水分。

那些

，通常股价也特别高，属于蓝筹股的范畴，可以长期持有。同时净利润的变化也是很有大学问的，比如公司抢市场占有率的时候会牺牲短期的利润，高科技公司在投入研发的时候也会不断的投入资金，这些都会对净利润都会有负面影响。

所以我们在思考基本问题的时候，要站在经营者的角度去思考，要有大局观的思维去分析问题。

市盈率和市净率是非常直观，但又不够客观的。一方面它确实可以直接的来判断股价的安全度，但另一方面又很不稳定，尤其是在对周期性的行业的公司，只要公司的净资产出现了变化，指标都会进行变动。

通常市盈率10倍到20倍，市净率0.5~0.5~8倍是大部分股票的标准，但对于不同的行业和不同发展阶段的数值又会有很大的变动，不一定满足大家所预期的高估或者是低估。比如银行股市盈率在3~5倍才算低估，而科技股的市盈率50倍以上，也不一定算是高估，还需要具体的场景来具体分析。

市销率是很容易被忽视的这么一个数据，它是由总市值除以营业收入所得出的，越小越好，越小证明营业收入大于总市值越多。有时候一家公司的净利润和市盈率无法真实的反映股票的这么一种价值，而市销率却可以反映出看出一家企业的潜力大小，因为营业收入它代表了未来的净利润的空间，只要保障足够的营业收入，未来净利润就有释放的空间。股民朋友需要灵活运用这个指标，可以帮助你们在企业的短期瓶颈期发现低估的潜力股有。

企业的毛利率净利率都是越高越好，越高证明企业的产品特别有竞争力，行业地位突出，相对而言净利润的含金量更高，因为净利润是毛利的基础上扣除各项基金的费用所得出的，更能体现企业的核心竞争力。

毛利率低于15%，净利润低于8%的企业不能说不好，但是爆发力会弱很多。股民朋友在选择朝阳行业和优秀公司的时候，必须要特别关注这两大指标。

EPS每股收益是越高越好，但是股本大小的影响，小股本的股票会有每股收益虚高的情况，股民朋友需要注意好好看清楚，每股收益太低的股票通常不会高送转，因为业绩不增长，给股民的福利就没有了。虽然高送转概念有炒作之嫌，但对于好股票来说，高送转对高股价的肯定是有一定的积极意义的。

roe这个指标非常的重要，按照杜邦分析法，roe是利润率，资产周转率和债务杠杆率。这三个数值的成绩，综合体现了公司的盈利水平，营销水平和成本控制水平。

常年维持在15%以上的公司，肯定是效率非常高的公司。另外需要注意观察的指标是否短期暴增，因为有些公司会因为短期的负债增加或净资产降低，导致roe增加，并不足以说明公司的优质。每年roe稳定在15%左右的，肯定是非常值得长期投资的公司。

不过需要注意的是，财务数据反映的都是公司历史的过往数据，公司未来的发展，在拥有一个优质的起点后，还需要不断的成长提升，经历市场的诸多检验。

接下来我们再来讲一下，如何通过技术分析找到不错的买入和卖出的时机，将投资收益最大化。

就算是初入股市的新手，可能也对利弗莫尔、江恩这些技术派大师的名字有所耳闻。众多技术派的人物，在资本市场上留下了无数具有传奇色彩的故事。

但在运用技术分析之前，我们首先要明白技术分析的理论基础和前提条件分别是什么。如果连技术分析的理论基础和前提条件都不知道的话，又怎么能知道他的适用范围，能够把它运用好呢？

技术分析的理论基础，是著名的经济学家凯恩斯在1936年提出的

。顾名思义，这一理论认为股价是脱离了基本面和内在价值的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格去购买某种股票，是因为他相信会有人以更高的价格来接手这些股票。

技术分析也成为了一门仅从股票价格出发，分析股价运行的这么一种艺术。

技术分析建立在三个前提条件下：

技术分析者认为，能够影响股票价格的任何因素都已经充分反映在了股票价格之中。因此研究正确的价格就是间接的研究影响证券价格的经济基础。技术分析，它是通过研究价格图表和大人的辅助技术指标，让市场自己揭示它最有可能的走势。

技术分析者认为，证券的价格运动是以趋势的方式演变的，所以我们研究价格图表的意义，要在趋势发生发展的早期，及时准确的把它揭示出来，从而能够顺应趋势交易的这么一个目的。

我们常说股市中没有新鲜事，人们的本性不变，股价的运动规律也不会变，这也是为什么技术分析者认为相似的技术图形总会重复，且可以通过研究历史图形来分析股价未来的发展的方向。

上面讲到的乍一听，可能非常的简单，非常容易理解。我在这里还是要提醒大家一定要稍作停顿，仔细揣摩吸收一下里面的分析思想。后面我们要讲到的技术分析的手段，而这些是技术分析的神，只有形神兼备，今后才能更好的把技术分析的方法应用到我们的交易实战中去了。

但是，越简单的东西，生命力越强，适应不同行情的能力也越强。在这个部分我会介绍三个基础的技术分析工具，很基础，但实际运用的时候已经足够了。

在券商软件中我们可以看到，这些长短不一红绿相间的柱体就是k线，最早是由日本的商人发明的，后来广泛运用到了金融行情的技术分析中，k线图的构造主要包含了4个价格的因素，开盘价收盘价最高价和最低价。

把连续一段时间内收盘价的算术平均数相连得到一根平滑的曲线，代表股价在一定时间周期下的价格趋势。

① 根据时间周期的不同，我们可以得到不同时间周期下的均线。例如最常用的5日/10日/30日均线，时间周期越长，均线的走势越平缓。

，当短周期的均线向上抬升上穿长周期的均线，形成一个向上的叉交时，我们称之为金叉，通常是看涨信号，而短周期均线下穿长周期均线时，就形成了死叉，通常是看跌信号。

② 均线的第二个重要应用是均线的多头排列和空头排列。当短周期的均线在长周期的均线上方运行，我们说均线形成多头排列，表明股价进入强势的上涨趋势行情。与之相反，若短周期的均线依次在长周期均线的下方运行，则均线形成了空头排列，股价进入弱势的下跌行情。上面讲到的金叉死叉和多头排列空头排列，都是在考察短周期和长周期均线的变化关系。

③ 要强调一下均线在技术分析上，一般都是通过多周期均线对比来得出结论的。不同的是金叉死叉的出现，往往是趋势开始和结束的标志；而多头空头排列则更多的用来研判趋势行情是否在延续。我们交易的过程中，绝大多数的时间都只需参与均线多头排列的趋势行情，而绝不参与空头排列的弱势行情。君子不立于危墙之下，就是这个道理。

股票的价格每天都在波动，那么股价的涨跌到底是怎样形成的呢？很简单，当有人愿意以高于市场价的价格买入股票，或者愿意以低于市场价的价格抛售股票的时候，股价就会有相应的上涨和下跌的表现。

资金推动行情，这部分参与影响股票价格的资金表现为股票的成交量。一段时间内成交量越大，就说明参与进来的资金越多，成交越活跃。行情软件中在主图k线图的下方与k线一一对应的柱体。就表现了这个时间周期当中的成交量的多寡，阳线对应的成交量表示为红色，阴线对应的成交量表现为绿色或者说蓝色。

根据量能的性质，我们可以把它可以把成交量分为多头量能和空头量能。如果一段时间内如果买入的看涨的资金越多，买盘越踊跃，同时卖盘的数量不多，则市场就形成了供不应求的局面。多头量能占主导，这也是为什么强势的行情往往都会表现为放量上涨。情况反过来，如果卖盘的力量大于买盘，则我们说进入空头市场。

应用到具体的交易的时候，三种技术分析手段一定相辅相成，缺一不可，脱离了价格成交量就失去了意义，而脱离了成交量，股价也就没有了支撑。

最重要的是无论用怎样的技术分析手段，一定要记住价格的背后永远是赤裸裸的人性，技术分析的根本是对市场行为的把控，也是我上面所说到的。技术分析者最终总会从技术分析的形回归到技术分析的神，市场经验不够的朋友，可能对这两句话的体会不够，没有关系，以后会有感悟的。

接下来，

这里顺便提一嘴，很多人讲支撑位买，突破阻力位买，下跌补仓等等的这类表述，其实在实操中没什么实际意义。

我们对于买卖点的定义，需要有具体的规则，能够精确到某一个价格。并且规则具有一致性，技术分析不是百战百胜，能够让我们提高胜率以及找到更有利的进出场位置就足够了。再搭配合理的仓位，以及止损规则。这样总体搭配起来使用，才是对一只股票完整的分析。毕竟，

那么，我是如何运用技术分析确定股票买卖点的呢？

没错，就是这么简单，我已经用了好多年了，但是在细节上会有一些注意点，接下去我会具体展开。

①介绍：ENE是从台湾引入的一个技术指标。默认参数是（25，6，6），当时台湾涨跌停是7%，是符合台湾加权指数±7%的。而A股的涨跌停是10%，所以我们把他修改为（11，10，9）。你可以把它看做以10日均线为轴，往上一个涨停板10%就是11，往下一个跌停板10%就是9。ENE是一个通道，它框定了股价的波动范围。

②作用：我们A股是一个牛短熊长的行情，ENE运用在熊市或震荡市，及把握强势股的回调买入机会，它的成功概率是非常大的。如果说你在一个股票打下轨的时候买入，反弹到中轨或者上轨的时候卖掉，不说多吧，只要捕捉到几次这样的好机会，那么一年下来，收益率就是非常可观的。

③设置：①打开东方财富客户端②直接在股票页面输入“ene”，然后enter键确定③鼠标右单机ENE轨道线，点击“设置技术指标 参数”，将其参数修改为“10，11，9”

而对于横盘的股票来说，打下轨买入有效度也很高，经常是上下轨之间来回震荡，潜在的利润比较高。

股票处于下跌过程中，打到下轨往往也会有一定程度的反弹。如果你被套准备割肉，或者想要加仓解套。那么借用ENE，可以让你克服人性中的恐惧，等更合适的位置割肉或加仓。因为你知道，当ENE打下轨了之后，他很可能会有一波反弹。

（趋势上涨/横盘/下跌时，距离下轨只有一点点距离，有时也可以这样买）。这样不太能买在最低点附近，但是可以买在启动点不远处。

只要不是特别强势的个股，打上轨就卖，都可以让你卖在一个相对的高点，我们不要去追求最高点，没有人能卖在绝对的高点。并且，以我的经验来看，如果是强势股出利空公告后打下轨买入，一般有80%的概率是可以打到上轨的。给耐心等待的的人的回报，就是20%的利润哦。

因为本身总体趋势是下跌的，所以我们不能期望它的趋势直接反转变成上涨趋势，大概率还是会维持下跌趋势的，所以一般打中轨的时候，我们就可以卖了。

要是碰到这种机会，千万不要老老实实的打上轨卖，股价此时往往会一路贴着上轨涨上去，所以我们要让利润再继续“奔跑”一会儿。

权重股体量是很大的，贵州茅台、工商银行、中国平安这种动不动就是上万亿大几千亿的股票，他的波动率是比较小的，什么时候打下轨，那就是弯腰捡钱包的好机会。而什么时候打上轨了，也是非常好的逢高离场的机会（如果你掌握了ENE，例如贵州茅台1000元涨到1680，三个多月的时间这波68%的利润，就可以很稳的捕捉到）。

个股的波动是大于指数的。当指数打下轨的时候，也是非常好的入场时机，这个时候可以考虑配置一些指数基金（创业板的这波上涨你抓住了吗？）。

①做投资组合，几十万资金建议至少5只，会让你的回撤小一些。②不重仓或满仓个股，投资的最终目的是资产的稳步增长，而不是不同程度的赌博。③上涨/横盘时，6层仓至满仓均可；下跌时，至少减仓至5层以下至空仓（很多人没办法做到）。

盘中跌破了开仓那天的最低价就马上卖，要是第二天跳空低开低于最低价也马上卖（实际运用的时候会更灵活一点，参考大盘个股情况，有时会继续持有不止损，但机械的这样子操作也没什么大问题）。

我们炒股是为了赚钱，不仅要想怎么样能够多吃点肉，更要想挨打的时候怎么样少挨点打。这样子设置止损，一是不容易打止损，二是平均止损不到总资金的1%，每次顶多亏个几千块钱你承受得了（以50万满仓买5只股为例），很多人喜欢死抗不认错，等到百分之几十浮亏的时候，换作谁来割肉都会痛。

基本上我们使用的参数都是（10，11，9），但当极端行情来临时，我们需要把参数设置为（5，11，9）。印象比较深的是股灾的时候，从5000多点开始一路跌，出现连续性的跌停，同时又有国家队的护盘，这个时候就修改了一次参数。

大家认真做好震荡市和上涨行情就可以，严格按照这样的方法来操作的话，即使有突然的一波下跌，你的亏损也是很有限的，不会存在被套几百点甚至几千点的可能性。

例如KDJ的超买超卖钝化，每个指标都有。

那么ENE的局限性在哪里呢？

所以像我们前面讲的那样，当行情异常的时候，我们不会打上轨就卖打下轨就买了。

我做了个粗略的估计，大概80%的股票是适用于ENE的。还有一些低波动率的个股，是不适用于ENE的。比如之前讲到的权重股，就很少会打上下轨，但是一旦碰到，就是很好的机会。A股里有的股票一天成交量就一点点，或者港股里有很多的仙股，这些都是不适用的。还有当股价异常，连续性跌停的时候，就是基本面出了变化。不是大股东减持，就是公司业绩大幅下滑等原因，也是不适合的。

再啰嗦两句。说到底呢，指标本身就是来自于量价，是一种辅助我们操作的“工具”。有用，但不能“包治百病”。无论是均线布林带什么的，还是市盈率市净率等等，都一样。

我技术方面用ENE比较多，当然也会参考一些其他的指标。也还有很多其他的方式，殊途同归，能够灵活运用，最终能赚钱就好。

看书是一种系统化学习的过程，我推荐这种方式。最后，对于普通投资者，我推荐必看的3本书。

第一本：《金融市场基础知识》，粗略的翻一下就可以，主要是对证券市场有个基础的了解。知道股票的运行机制，股市发展历史等等。

第二本：《日本蜡烛图技术》，关于技术分析的一本书，把K线、技术形态、技术指标、各大流派都讲的一清二楚，看完之后会对技术分析有个完整的了解。挺薄的一本书，但是很实用，是我们系统学习股票投资的必看书籍。

第三本：《彼得林奇的成功投资》，投资大佬彼得林奇写的一本书，总结了他多年的投资经验，介绍了简单易学的投资分析方法，具有很强的实践性，也值得一看。

这样子去学，才不会像无头苍蝇一样乱窜没有方向，学着学着甚至都不知道自己在学些什么。

不知不觉已经码了一万多字，能够完整的看到这里，你已经超越了90%的人。

希望我的这份系统总结，可以让你少走一些弯路，少交一些学费。

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如何系统地学习股票投资？ - 知乎

本人是东北财经大学金融硕士，同时是CPA和TA持证人，多年投资实战经验，以专业的视角

投资股票最关键的就是心态，可以说心态决定成败，你千万不要指望在没有精深专业知识的前提下能靠股票发财，这是不现实的。

所以，股票投资作为一种理财手段，

。我觉得我们金融学院的院长做法就很好，他先设定一个心理预期点位，只要这只股票涨到预期点位，那就出手50%，然后继续这样重复，直到最后完全出手。他持有贵州茅台好多年，在当年高位就已经抛了，虽然现在涨到了2000元/股，我相信他也不后悔。因为当时的收益率已经达到他的预期了。

相反，如果太贪婪，觉得这不是顶点，一直不舍得卖，那很可能就被套牢了。一定要记住“贪婪是万恶之源”。

无论做什么投资，必须要清楚这种投资的风险，时刻牢记：

常见的投资手段风险排名：

股票投资的风险位居第二，一定要有一定的风险承受能力，如果你是一个风险厌恶者，那就远离股票，这不适合你。同时门槛是相对比较高的，所以在投资之前一定要做足功课，去学习金融专业知识，这个知识并不仅仅是各种股票的投资分析，还有关键的经济学相关的，我在最后给出推荐。

因此我并不建议你们直接下场实操。先建立股票的投资思维、了解清楚自己的风险偏好，对后续投资风格的选择、分析一支股票等等，都挺重要的。

人只能赚到认知以内的钱，在股票市场也是如此。投资的都是真金白银，没有任何的准备和学习就参与到股票投资中，无疑于脑子一热进赌场，对自己的钱都是极其不负责的行为。

既然作为一种理财手段，就不要加杠杆，记住一句话：

。

要把什么是股票讲清楚需要了解这几个概念：股票、首次公开募股（简称IPO）、上市、证券交易所

要注意股票并不是经济学上所说的商品，他只是一种有价证券。个人持有

有2种途径：第一种就是价差，也就是我们平时所说的炒股；第二种是分红，我们买了股票，就是公司的股东了，如果公司盈利较多，就会分红。

股票有公开发行的也有不公开的，比如我们熟知的华为，华为的股票就是内部的，并没有公开。像我之前的东家也是不公开的发行，中层以上领导都会持有某个单体公司的股票，到了年底就分红。

一个初创企业的融资路径基本是：

，到最后很多公司选择IPO融资，就是向社会公开发行股份，我们通常所说的

，就是指去申购初次发行的股票，比如前段时间很火的蚂蚁金服。

很多人以为IPO就是上市，这是不对的。IPO和上市是两回事，一个公司首先是要IPO，向社会公开募集股份X股，然后再将这些股权拿到证券交易所去交易，这就是上市。

证券交易所就是证券买卖的场所，在我国目前A股主要有2个交易所，分别是上海证券交易所和深圳证券交易所。

证券交易所有一套完整的股票交易系统，其中最重要的就是股票的撮合系统，在这个系统中，将买卖双方的交易需求达成，大家可以理解为和菜市场一样的东西。

一级市场就是发行市场，比如IPO，这就是一级市场业务。拓展一下，一个IPO项目需要投行（国内就是证券公司的投资银行部，国外的投行比如高盛）、会计师事务所、律师事务所合作。最终的成果主要是投行完成招股说明书。

二级市场就是交易市场，比如一个企业IPO后，将股权拿到证券交易所进项交易，这就是二级市场；我们所说的炒股也就是在二级市场中买卖股票。

具体分析可以参考我这个回答，

，写的还可以：

通过上面的需求和供给图片，大家是不是清晰很多，当然这只是股票最基础的知识，股票没有那么复杂，但是也不简单。想要系统掌握股票的知识，还是需要花些心思的，最关键的是学习。

投资，归根到底就是一种知识认知的变现，就像皮得·林奇所说的，“最终决定投资者命运的不是股票市场，甚至也不是上市公司，而是投资者自己。”

你想赚到多少钱，你能赚到多少钱，归根到底是取决于自己的。正因为如此，我也建议朋友们先进行学习，至少要知道如何分析一支股票、它的涨跌原理是什么、怎么确定买卖时机等等，先打好基础再进行实操，这样可以少在市场中交学费（当韭菜）。

之前也有朋友让我推荐合适的课程，分享一个个人觉得比较适合新手入门的吧，里面不但有股市入门的方法论，也会分享很多实操技巧，可以帮助小白逐步构建股票投资的思维。

为了避嫌这里就不说名字了，

投资知识的储备永远是买卖股票的基础，知识创造财富，知识改变命运。学习有用有趣的，让自己每天都进步。

基本面分析主要包括：

比如非常重要的

（①存款准备金制度，②再贴现政策，③公开市场业务，创新型货币政策工具：MLF、PSL、SLO、SLF等）对股票市场影响巨大。

在第5点中讲了影响股价的核心因素就是股票的供求，那么股市中资金量大小直接影响股票供求关系，进而影响股价。

比如现阶段，我们的货币政策依旧是偏宽松的，但是又不能像之前那样大水漫灌；货币政策宽松，那么市场上的钱就多了，历史告诉我们，每次放水多出来的钱都会流向股市和房地产市场。

但是，现阶段房地产市场有融资的三道红线压制，各大银行都在压缩对地产公司的授信额度，在这样的背景下，那资金肯定都流向股市了，会利好股市。

这里只是举例而已，如果要入门，建议还是先系统学下金融相关专业知识，在最后我会推荐书单。此外，还要每天看财经新闻，培养自己的感觉，可能刚开始都读不懂财经新闻，不要紧哈，每当碰到新名词的时候，就去查查什么意思，比如看到PMI不懂，就去学学。

行业分析在股票投资中非常重要，不同行业差别巨大。

俗话说：只要站在风口上，猪都能飞起来。在不同政策推动下，行业发展前景是完全不同的。比如我们每年都会召开相关经济工作会议，多次提到的行业：新能源、环保行业、5G、智能医疗等等。我们现在所处的市场受行业政策影响很大，很多行业都是靠ZF推动的，会出台一系列优惠措施，比如减税、补贴等等。

一个行业会经历兴起、快速成长、繁荣阶段、稳定阶段、衰落阶段等等。我们投资肯定是倾向于快速成长阶段或者繁荣阶段，这样的行业机会更大一些。

行业集中度是指在一个行业中处于市场前列的公司所占市场份额的比例。要分析该公司是否是行业龙头，在市场中的话语权，所占市场份额等等。比如我们熟知的茅台，它在白酒市场上就很有话语权，你们可以看看它的年报，应收账款很小并且有大量的预收账款。

如果你还只是一个什么都不懂的小白，或者对股票的很多东西都只是一知半解，建议先沉下心来把投资的基本功修炼好，投资框架比较重要，决定了长期收益的大部分来源。

关于行业分析报告，

：

公司分析主要包括：公司基本情况分析、业务分析、财务分析等等。在这里就推荐几个途径：一是招股说明书，再就是上市公司年报。在年度报告中会详细披露公司的方方面面，都不用去其他地方找了。

除此之外，还要多注意公司的相关消息。

关于上市公司年报去哪里找，推荐几个

巨潮资讯网

上交所和深交所

所谓股票的技术分析就是对股票的价格走向进行分析，以用来预测股票未来的价格趋势。所有的技术分析相关理论，都是前人根据相关经验进行的总结，市场千变万化并且受很多因素影响，可能某些理论并不好用。

此外，还要重点学一下投资组合理论，机构投资者之所以收益率高，就是因为他们建立了很多的投资组合，某只股票的亏损可能被其他股票带来的收益所抵消。

我们现在最常用的就是K线图：

财务分析就是通过对某只股票相关财务指标进行分析，从而选出比较有潜力的股票。财务分析其实是基本面分析（公司状况分析）的一部分，但是因为财务分析非常重要，所以单独列出来。

关于财务分析可以参考我这个回答，

：

虽然模拟炒股和实际炒股感觉不太一样，但是最好还是先去模拟盘感受一下，实际上行情和实盘是一样的，只是虚拟交易不会对实盘产生影响。就好比我们刚买了一辆新车，虽然在考驾照的时候已经学了开车，但是为了安全，是不是需要先找个车比较少的地方先练习一下，熟悉下车况呢？

看盘的话，推荐2个：同花顺客户端和东方财富客户端，这2个是行业巨头，比较靠谱一些，在读研的时候，我们金融学院的院长就推荐这2个。

一般交易的话，还是在开户券商的APP上交易，这样比较安全。

先说下观点，我是反对一上来就看像《XX天炒股速成》、《短线交易实战》等等这类书，如果炒股这么容易，那人人都是巴菲特了。股票投资是一种门槛较高的投资方式，在开户之前一定要做足功课，千万别心急，

股票背后都是实体运转的公司，处在复杂多变的经济环境中，一只股票表现如何和经济大环境有直接的关系，你能否提前感知大环境未来可能的变化，从而提前布局？

举个很典型的例子：知乎的热榜，如果等这个问题已经上了热榜你再回答这时候其实已经晚了，除非你写的非常好，不然很难挤进前几；所以只能提前判断哪些问题可能上热榜，提前回答。

这本书非常畅销，为啥要推荐这本书呢？因为作者唐朝曾经爆仓、破产过，相信有这种经历的人写出的东西一定是值得拜读的；当然他是投资的期货，我在开头讲了各个投资工具的风险程度，期货风险最高，一般人还是不要接触了。

股神巴菲特曾说过：

而阅读财报，正是巴菲特的投资成功的秘诀。

整理了一个适合新手轻松入门股市的小课，几步就能帮你轻松识别关键关注点、剔除虚假数据，确保财报分析正确。

。

之前的一个回答，完全搬过来了。

这是以前写给一个朋友的股市进阶图，也许对更多的人有用。

（全文如下）

早晨骑车回来，就开始写这篇关于投资学习的路线图。

这篇文章可能会长一些，但这些是我14年投资的经历和我认为比较合适的进步阶梯。

第一篇我大概写了一下我两个重要的经历，这对我得投资认识产生了巨大影响，了解一下，对我后面投资思想的形成背景会有一个比较好的理解。

从2006年开始做第一笔交易，至今已经13年了。第一笔交易记得很清楚，本金整整两万元，是大二的学费和生活费，当时做的是期货豆粕，一天之内做了好多次短线，当天收盘，一共盈利2500元，觉得赚钱太容易了，一天就是12%的利润，自己简直就是天才。

当时想，如果每天盈利1%，一年复利增长就会是多少啊，巴菲特30%的年化收益率真不怎么样。现在看来，当时是多么不知道天高地厚，无知所以无畏。但这一天的操作，也为以后六年的时间浪费和失败埋下了伏笔。

因为这一天的操作，让我对两件事极为感兴趣，认为那是投资获利的技术，然后把几年的时间和精力全部都放在了对这两方面的研究上，却不知道自己方向错了，所有的努力全部都错了。这两方面就是：短线和快速获利，回头看，这两点都是错误的，真是投资世界的罂粟花，美丽而致命，并且知道是错误但难以自拔。希望短线交易和快速获利，这两点阻碍了80%以上的人在投资中获得成功。

那时的我不知道，短线所计算出的每天如果盈利1%，看着不难吧，几年之后，复利就是个天文数字，这样的想法根本就是幻觉，不可能实现。那时的我也没有任何投资相关的基础知识，没有任何对行业的基本把握能力，也没有任何对所投资商品的基本研究，更不可能有独立的思考，独立的判断，一切的决定全部都是凭感觉，“我觉得要涨，我觉得要跌了，我看别人说这个很好，电视上说现在这个很有前途……”听着是不是很熟悉，和现在常见的散户一般无二。

那时我不知道：利润是时间的函数，赚大钱是需要耐心和时间的，更需要非常多的研究和对于商业知识储备的。

之后六年，全部时间和精力都放在了关于K线，均线，指标，形态，黄金分割，江恩理论，变盘窗口，迪马克连续……这些技术的研究中去，我在这些上面花费了整整六年的时间，别人知道的技术方法我都懂，别人不知道的我也懂。研究的越深，越觉得好神奇啊，但悲剧的是，我可以准确的判断出高点，低点，买入卖出大部分都是在最恰当的时机，尽管很少会亏大钱，但我也不能赚到大钱。我总是小赚小亏中不断的徘徊，就好像身在迷雾之中，很迷茫，但无论怎么，又看不清前方的道路。

后来很多年，我才知道当时我错在哪里：所谓技术分析一个很致命的地方在于：无论你学到多么精深，它依然是一种赌概率的方式。唯一一点点区别，就是散户买涨买跌，是50%的概率，而技术分析把概率提到了80%而已，但错的这20%造成的巨大损失，基本和50%是一样的。投错一次，无论错率是百分之二十还是百分之五十，对资金造成的打击都是百分之百。

后来在上海的一年半时间，没有赚到钱，因为市场正从3400点向1849点下跌的途中，但那一年半时间，颠覆了我对市场之前六七年全部的认识，那是我第一次接触真正的大钱，接近两亿的资金，只运作一只股票。我第一次清晰的看到了市场的本质，那种感觉就像在之前一直是飘在水面上去想像这个河流是什么样子，完全是主观的猜测，而真正接触到大资金，那种感觉就像一下站在了山上去看河流的样子，它的蜿蜒崎岖，长宽走势，甚至流向及周围的地势地貌都一目了然了。才恍然大雾，哦，原来股票市场是这样子的。

那一年我抛弃了六年来学过的所有技术分析，也第一次知道了投资怎样才能真正赚大钱，第一次理解了市场价格运动的本质，也是第一次意识到投资之前需要对企业及所处的行业做详细的研究分析，还要对未来操作一到两年之内的全球经济环境和国内经济政治有个大体的判断。也才懂了什么才是决定股价上涨的真正动力，还有集中资金优势，不要分散。我们两亿资金，深入研究，只做一只股票，而很多散户一百万的资金买十只股票，怎么可能都研究的过来呢？

所谓“夏虫不可语冰”，没有那段时间经历，我会一直在一个很低的层次来回折腾，沾沾自喜，觉得技术多么精通，判断多么准确而不自知，但不知道这些对赚钱基本上没有用处。

这是我这些年经历过的两个重要的阶段。稍作回忆，是想告诉你，我会把我所知道的重点和有用的都教给你，而且会把我之前用了很多年走过的弯路都帮你避免掉。

很多你可能会经常在投资书中或电视中手机咨询中听到的东西，我没有对你讲，不是我不懂，而是那些东西只是看着有用而已，但与赚钱无关。反而会牵扯你很多精力，浪费你很多时间。

我用了十三年走过的路，我会让你在两年三年就能达到我现在的能力，所以你需要直接从我讲给你的最重要，最有效，最本质的东西入手。

你要相信我给你讲的东西，一是我会倾其所有的教给你，这些东西对你以后的投资，无论哪方面的投资都很重要。二是这些是投资最本质的东西，而投资很可能是以后四五十年你经济方面的主要活动。

很多投资方面的事情我会帮你把关，给你建议。但人生无常，万一我有意外，或有疾病，或有生死，我不能陪你走那么久，我也希望你会越来越好；这个世界上有很多东西可能都有可能一瞬间失去，比如我们家就一夕之间从当地前几的富人沦为破产，但你的能力，是一生的凭仗。即使以后生活有变故，但你依然可以让自己人生活的很顺利，而不用依赖任何人。

另外，可能我讲给你的，会和你书上看到的或周围朋友告诉你的会有不同，这种时候，你要选择相信我教给你的，因为在这个领域，我比95%的人要强。对很多人而言，炒股只是他们的业余爱好，而对我则是吃饭的本领，就像我喜欢打台球，但我不会自大的认为我能以我的业余爱好挑战丁俊晖吃饭的本领一样。在股票投资这个领域，很多人和我的差距，大概也是如此。

以为这些年走过的道路，投资大概需要这几个阶段的学习，练习和知识储备。

学习顺序按着这个步骤走，这是我认为最有效也是最快的进阶路线。

第一阶段，基础财务知识

投资的第一步，是你要弄懂你把钱投给什么了？而解决这个的主要方式，就是要学会看懂重要的财务数据，这也是为什么我教你的第一课不是怎么买股票，也不是买什么股票，而是要你去看懂那几个最重要的财务核心数据，这是最基础也是最重要的东西。

刚入行的时候，往往一头雾水，感觉进入了一个神秘高深的行业。每天都是很多听不懂的名词，此起彼伏的消息，狂轰滥炸的各种咨询，以后你每天也都会听到很多新名词：K线，均线，点位，大盘，破位，突破，热点，新技术、新产品、新服务，新的商业模式……然后噼里啪啦一堆行业材料和财务资料，还有各种股评，各种分析。知识的广度和深度要求对一个刚入行的人来讲，往往压力巨大，不知所云。但你不用怕，不用被它们吓着你，这些东西，你听一下就行，没有什么重要的，绝大多数和赚钱没有关系。

所以在这个阶段，我不会讲很多东西，那样你哪一个都不精通。我会给你讲几个核心的数据，和最有价值的模型，然后你要集中时间和精力在这个点上，精通它们，这样投资世界这个阻挡你的玻璃墙，一个点碎了，其他全部都会在你面前瓦解。即使不完全碎掉，你以后打破这面墙，进步也会容易很多。

先在财务分析这一个点做深入学习，然后在慢慢扩展到其他数据采集和分析。最重要的那几个财务数据你已经懂了，然后我觉得你在这个阶段，有必要学习一些基础的会计知识。

会计是商业世界通用的语言，不需要太精深，但是财务的三大表：资产负债表，损益表，现金流量表这个你得能看得懂。这个对你以后投资任何企业，包括你自己以后做公司都很重要，也很有用。买一本基础入门的财务书就可以，推荐《财报就像故事书》，那本简单易懂。读完之后，建议看完一百家公司的财务报表作为练习，这个量不大，只看年报中的财务报表这块，每天半小时大概能看两份，以后你熟悉了速度会越来越快。两个月左右你就对财务这方面基本懂了，具有财务分析的能力了。

这是做任何商业和投资分析基础中的基础。

这个能力我觉得非常有学习的价值，无论未来从事什么职业，财商都是很重要的构成部分，至少会构成个人核心竞争力的一部分。

在这个阶段你并不需要完全清楚所做工作在整个项目投资流程和决策上所处的位置和作用，并不知道“为什么”。你要做的就是把这个环节上重要的链条一块一块精通。

第二个阶段：了解行业的特点

财务知识掌握了之后，就是对于各个行业做一个大概的了解，每一个行业都是不一样的。有了基础的财务知识所谓基本功，你就能看懂各个行业数据的比较了。

比如做餐饮的全聚德和做中药的同仁堂，比如石油行业中国石油和运输中国远洋，比如做矿山开采和做生物技术的行业，比如做军工火箭的和做手机生产的行业，还有银行保险和教育美容都完全不一样的。他们生意的模式，发展的模式，未来的走向，都是不一样的，各有特点，你可以在以后很多年的时间里，持续加深了解，但现在这个阶段，你要大体了解，对各个行业有个宏观的基本认识。

你对一个行业理解了之后，你就能对这个行业里面所有的公司都理解了。比如你能看懂手机这个行业的主要特征和关键点之后，给你一份华为的年报，你就能很容易看懂，同样给你一份苹果的，一份OPPO的，你一样都能看懂，既能看懂他们是怎样赚钱的，也能看懂他们的问题在哪？以此类推，都是如此，是不是很有趣。

而这一阶段的学习的方式，就是找一本靠谱的关于各个不同行业研究的书，我回头给你带一本。看他们对行业不同特点的研究总结，然后回头去找相关行业上市公司的年报，多看几份，作为印证和练习。

这是最重要的一个阶段，一般大的行业也就二十类左右，每一个行业最少找十家上市公司的年报作为阅读练习，大概你需要看两百份年报，每天如果能看两份，需要三四个月。但这一百多天之后，你对商业，对经济，对各个行业的发展，对国家的产业政策，甚至对未来两到三年的经济走势的判断，和你现在会有天壤之别，这是最重要的一个练习。走完这个阶段，你就能发现，我们现实生活中赚钱的机会到处都是，只是有的值得去做，有的不值得去费事罢了。

这两个阶段需要你花费一年的时间完成学习，是最痛苦和最累的一个阶段，因为很多东西你完全不懂，需要重新接触理解，多看多想。但一旦入门之后，后面的学习只是前面的加深，就会容易很多。

一年之后，你对商业和股票的理解，已经能超越80%以上的散户了。那时，你可以做一个测试，作为学习成果的检验，你可以把你朋友账户历史上买过的那些股票成交记录找出来，这在券商都能打印出来，对着看一遍，你觉能发现很多股票进场的时候，结果就已经注定了。问题在哪，你会一目了然。然后你会对未来各行业的发展，经济的走势形成自己独立的思考和判断，尽管这时的判断不会很精确，但大体轮廓会有了。这已经能对大多数人形成压倒性的优势了。

很多人很难走到这个步骤，第一步大量的财务分析，就卡住了大多数人前进的步伐。而到了这一步做完练习，你基本上已经知道以后钱应该投向哪个方向，未来那些行业是有前途的，那些注定是夕阳行业注定没落。而且经过这个阶段，以后几十年的时间，很少会有别人让你投资的项目可以骗到你。因为你对各个行业都会有一个基础的认识，一旦有项目超越了基础的逻辑，很可能孕含着巨大的风险，甚至基本能判定为骗局。

第三阶段：大量深入研究上市公司

前两个阶段的学习结束之后，你对市场和商业的认识已经远远超出常人很多了。下一步开始进一步细化，做我目前每天做的日常任务：去大量看具体的上市公司的年报。

2018年底，中国企业总数石50万家，但上市公司只有3600多只，占整体数量的百分之一不到。这也就意味着，尽管这些公司有财务造假，有很多亏损，有经营不善，但这些依然是中国经济每一个细分行业最优秀的企业。他们代表着行业的最高水平。

这有什么用呢？当然很有用。

你在第一个阶段有了基本的财务知识，第二阶段知道了不同行业不同特点，然后你就能在上市公司中找到本行业最优秀的公司作为行业的参照物。对任何在行业本质相同的投资中作为重要的数据参考。

比如你准备给朋友的餐饮项目投资，但你又不懂餐饮，怎么办呢？

去看全聚德的年报，看它的成本，毛利率，资本回报率估值.....等这些数据，同样是餐饮行业，也就意味着行业是相同的，经营方法，利润模式本质很少会产生巨大的区别。而上市公司作为本行业拥有最大优势的企业，有资金，能招聘到本行业最好的人才，进行最好的管理，你们未来投资的这个餐饮项目，做到最好，就是这个水准，你就知道该不该投，有没有价值投，也同样在投之前，你就知道你们的项目以后大概能赚多少钱，会遇到哪些困难，未来大概是个什么样子。

很多时候我对未来判断的比较准，不是我比别人聪明很多，而是我站在基础的数据之上，或者用牛顿的换来说，是因为我站在整个行业的宏观数据的肩膀之上。所以我能看到全貌，能看得更远。

这不只是对股票如此，而是以后对于你所有要投资的项目，你都可以用这个方法基本提前得出判断甚至结论。行业特点是高一个级别的存在，行业下的具体生意是需要服从整个行业的同性的。

就这些年的经验总结，我认为对一家你公司而言，判断最总要的因素有六个，这六项直接决定公司能发展多大，有没有前途。这每一项下面又有一些具体的内容，但这个会在你以后漫长的投资生涯中慢慢总结，我在这里先给你讲框架类的东西，这些大的框架不要出错，对一项生意或一家企业大的方判断就不会出错。

1.控股股东：你要知道谁是这家企业真正的主人，他的能量，他的资本将直接决定企业的基因。而且在行业严冬来临的时候，可以直接觉得企业能不能生存下去。我目前只买国务院国资委和省国资委直接控股的央企。这些事中国经济最核心的资产，即使遇到行业低谷，国家也会通过经济和行政手段进行干预，让它更好的发展下去。另为我们国内民营企业数据造假太多，一旦出问题，就会跌一二十个跌停板，甚至退市，会很惨，这个风险对我是致命的。但你在学习的过程中，不用向我一样。你可以像我一样，只买央企的股票，但看具体年报，可以什么行业都看一看，对哪方面感兴趣，就去看这个行业相关的上市公司。时间长了，对各种生意和商业模式理解就很透了。

2.主营业务集中：做公司和个人成长一样，要专注，才有可能成长为行业最有竞争里的企业。什么都想做的企业，往往什么都做不好。多元化发展的企业，往往形成的不是各个业务之间的互补，而更大的可能是分散了力量，各个方面都失去竞争优势。

3.业务有独特性，最好是独一无二，这是真正有价值的地方。比如茅台，比如云南白药，比如双汇发展，海天酱油，全聚德，同仁堂......这些独一无二的业务或独一无二产品或品牌会持续产生竞争优势，比如对于房地产的地段，也同样是一种独一无二的优势，餐厅的选址等等都是。任何一项投资或项目，这是最重要的。你一定要它找到独特的竞争优势在哪里，如果找不到，不可能产生竞争力的，黯然收场基本从开始就是注定的。

4.毛利率要高，要能够持续增长，持续赚钱，有持续的现金流。这样的企业才能快速的扩张，有现金储备，遇到问题才能扛过去，有机会也才能进行扩张，这样的项目才能让你的投资产生几倍几十倍的增长。

5.买在行业拐点；产品拐点，或业绩拐点或周期拐点，那个点就是跌势已经，新涨开始的那个点。那是风险最低，利润最大的进场位置。不要追高去买，投资市场机会很多，没有不可错过的机会。大家都扎堆干的事，基本没前途，市场重要的时候，大众一定事错的。

6.在一样东西还没有涨起来时，低价低位的时候进场买入，大家都开始讨论在这件事上赚了多少钱时退出。巴菲特总结的很经典：“在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧"。

这些就是对项目和企业我觉得最关键的几点。其他可能还有不少，但都是可以克服和改正的，而这几点的错误是致命的。

第四个阶段：宏观理解，大量阅读，融会贯通

经过前三个阶段的学习，你已经能够对商业和行业有自己的深入理解和独立的思考了，在这阶段的任务，就是大量阅读。

阅读的内容有两方面，一是阅读国内宏观经济方面的文章，包括经济指标，经济数据，地产 ，商品等各个方面的文章，《经济观察报》《中国投资》多读这两份报纸杂志，建议订阅纸质版。再就是就是每天多看财经新闻，长期耳闻目染。

另一个重要的阅读方向就是去阅读国外资本市场两百年来那些穿越时空的经典，去更深层次的思考投资的本质，价值的本质，商业的本质，经济的本质。大量阅读的作用是帮助里把前期的那些学习的重要环节打通，以对各个知识融会贯通。这是只是才能真正成为能力。这其实不应该是一个人阶段，而是一直从始到终几十年都要持续的工作。

前三个阶段的学习完成，大概需要一年多到两年，但我觉得这对一生都有巨大的价值的。多看多想多思考，你就很容易看到下一波机会在哪里。你不再是随波逐流的投资，而是可以提前预判，然后在生活中到处都可以看到别人视而不见的机会 看到别人熟视无睹的风险。

比如别人可能知道下一波风口在人工智能，但如果如果你仅仅知道互联网+、工业4.0、物联网、智能制造这些概念，而不去洞察制造业自动化、信息化和智能化的发展阶段与规律，那就很难洞察先机，更难分辨真假、发现风险，多数情况会成为抬轿子的甚至是接盘侠。

前期大量的知识储备，行业演技，具体企业研究，你就会超过投资行业90%的人。但这个阶段是行业内绝大多数从业人员的分化阶段，90%的从业者几乎永远停留在此阶段。

在大量的思考实践之后，去通过那些经典的投资书籍融会贯通。我读过投资领域差不多所有重要的著作，大概四百多本，但你不要害怕这个数量，其中真正有价值反复阅读的大概只有二三十本，你读这些就好了。当你有了前期的基础积累之后，这些书读起来很容易。而且值得一遍一遍反复读。你可以这样想，这每本书的经验和教训，都是别人花了几亿甚至几十几百亿亏出来的，我们几十块钱就买到了，这个简直太值了。

大量的阅读之后会产生思考，思考会助推自己发现投资行业其实并不存在绝对的标准和权威，不同机构和个人存在不同的价值理念、投资策略，而这些不同的价值理念和投资策略都有成功和失败的案例，一时会感到无所适从。市场很多“大佬”、“投资家”都会总结出自己看企业，不同人给出的标准不同，甚至相互矛盾，如果能从困惑中去对比和分析，找到各自适用的不同条件，随后便是拨云见日，豁然开朗。这个阶段短则三五年，长则很多人一辈子也没迈过去。

在不同的投资理念和策略中，集百家所长，灵活运用，慢慢会逐渐形成适合自己个性、经历和特长的 价值理念和投资逻辑。在这种自我形成的逻辑下，再回过头来去看各种项目，往往不管表象千变万化，亦能够快速抓住本质。

全部写完了，用了一天时间，但我觉得的很开心，终于可以为你做一点事情，并且很感谢你，可以借此让我对这些年的投资做一个系统性的总结。

这是一个大纲，写的是概括性的内容，细节的东西，你遇到问题，我讲给你。

在你学习的过程中，我也会把这些全部再学习一边，以便随时能解决你不懂的问题。

我觉得这些学习完成之后，你至少能达到我现在的水平，也许会超过我。你悟性比我要高很多，我只是个平凡的人，唯一的天赋也许就是会比别人更执着。

也许你很奇怪，我写了这么多，怎么没写怎么选股，怎么操作？因为我告诉你的不只是股票进阶的路线图，而且是整个投资这项活动的进阶路线图。

技术是很简单的东西，我已经告诉你了获利能力最高的形态。等你没有压力的时候，去开一个股票账户，投十万就好，你需要边学习边去真实的实践。不要怕亏损的，一定要进场实践，才能把你学到的东西转化为真正的能力。真实的钱和模拟资金是不一样的，那种赚钱亏钱所带来的内心波动，会让你对学习过的内容有更深入的理解和记忆。

投资的本质是相同的，投什么，只是外在的表现而已，当你走完了这几个阶段，投什么对你已经无所谓的，当你内功强大，飞花粘叶皆可伤人。一样的，当那时，股票的买卖点对你来说是很清晰的，一项商业投资的前途也是如此，很清晰，都不是什么难的事。

很多人炒股本末倒置了，选股就像招式，招式是最简单的东西，但不是致胜的东西。郭靖的降龙十八掌天下无敌，而后期丐帮帮主的降龙十八掌不过尔尔。不是招式厉害，而是郭靖厉害。我相信你能懂我的意思。

而且投资最终在市场上交易的是你的思想，金额市场放大了我们对世界的认识，也放大了人性的弱点：贪婪和恐惧。

我最终的理想，不是在市场上赚多少钱，我对物质享受兴趣不大，而是我需要大量的钱去在市场上验证我对这个世界的理解。

就目前的认识，只能给你讲到个地步，对你未来的投资应该能用很久。更高的境界和层次，我觉得我需要管理的资金超过十亿这个级别我才能感悟到。那时我再讲给你听。

有时会为未来想很多，这些东西你都学习完了，不止是对投资和经济，而且可能会对世界的认识和理解都会和现在完全不同，你对未来的规划可能也会和现在完全不同，也许那时你可能会有和现在能有完全不一样的思考，更好的考虑。

加油！

新手如何投资股票基金？ - 知乎

公募基金是进行股票投资的重要工具之一，具有投资门槛低，分散投资和专业投资等好处。但同时公募基金表现分化极其显著，我们的统计结果显示（如下图），全市场表现最好的基金与表现最差的基金历年收益差距大多在50%以上，极端年份两者差距甚至有200%，每年头部基金大概率能跑赢市场。

公募基金表现分化显著，只有头部基金才能跑赢市场创造超额

这往往给投资人一种幻觉，以为只要筛选出市场头部基金，就能获得较好的收益。然而我们的研究表明，“头部”基金很难持续跑赢同业，投资人在筛选基金时往往存在以下几个重大误区。

事实上，依据基金过往业绩预测其未来表现的正确率还不如掷色子随机挑选的正确率高。考虑最基本的情形，如果我们不做任何分析，随机选择一只基金，那这只基金跑赢市场（业绩处于市场前50%）的概率应该为50%。如果过往业绩对未来有预测作用，那么依据过往业绩筛选出持续跑赢市场的概率应该显著大于50%。

我们统计了从2010年至2019年上一年收益处于行业前50%的基金该年仍能跑赢同业的概率（如下图），每年基本上都在50%上下，十年均值为47.8%。为了消除短期业绩随机性过大对筛选结果的影响，我们进一步统计了过去3年持续跑赢同业、过去5年累计跑赢同业，未来一年能继续跑赢同业的概率，两者分别为38%与47%，也就是说，不论看过去1年的业绩，还是过去3年，5年的业绩，都不能帮我我们筛选出未来较短周期（1年）表现较好的基金。

更进一步的，我们试图通过历史业绩去筛选未来较长周期（3年）中能表现好的基金。如下图所示，我们统计了2007-2016年间每年前3年表现超越市场中位数的基金中后3年能继续跑赢市场中位数基金的占比，平均概率约为47.8%，这表明即使是在未来更长考核周期中，历史业绩也不是一个有效的筛选指标。、

公募基金过往业绩和未来收益关系

由于A股存在较为明显的行业轮动现象，为了避免某些年份中由于个别行业突出表现导致的行业基金显著跑赢市场带来统计偏差，我们将全市场股票型基金和偏股混合型基金中的行业主题基金剔除，重新验证了历史业绩对基金未来业绩表现的预测能力，结论与全样本分析的结果基本一致。

也就是说，跟大多数投资者认知相反，投资过往业绩优秀的基金，不论是短期业绩优秀还是长期业绩优秀，未来收益不管是1年还是3年累计，要跑赢基金同行中位数的概率跟闭着眼睛随机选取任何一支是一模一样的（甚至还略低），过往业绩对预测未来业绩没有任何指导作用。

另一个受大家青睐的基金的筛选标准是基金规模，大家认为基金规模之所以能做大，往往是因为这是一个好基金，所以才受到大家的追捧，实际上基金规模和收益并没有必然关系。

如下图所示，我们观察从2001年至2019年，上一年基金规模处于行业前50%的基金该年表现。可以看出根据基金规模挑选，每年选出市场前列的基金概率也在50%上下，平均值为46.1%低于有效标准。

公募基金规模、存续时间和未来收益关系

第三个大家常用的筛选基金的标准是基金存续期。直觉上，能在波动极大的二级市场存活的时间越长，基金的未来表现应该会越好。实际上基金表现与存续期限也没有显著的相关性，老基金表现甚至不如新基金。

如上图所示，分别统计2001年至2019年每年年初成立一年、两年……十年及以上的基金平均数量，以及当年处于市场中位水平以上基金的数量，可以看出成立一年的基金跑赢同行比例为76%，成立两年及以上时间基金的比例则在50%上下没有显著高于有效标准。

我们猜测，成立一年的新基金表现很好可能与最近几年有大量规模以下新基金专门通过打新增厚收益有关，然而一旦规模做大，其收益增厚效果就会大打折扣。

长期来看，每年都有为数众多的公募基金跑赢市场，给投资人创造了不俗的投资回报，但是对于单个基金，却很难持续跑赢同业。对于其背后深层次的原因，我们有一些猜测：

研究结果表明要想选出持续跑赢同业和市场的基金难度十分大，无论是依据历史业绩、规模还是存续期都较难达到预期，和在全市场随机选择效果差别不大。

所以对于投资人而言，一定不能盲目依据简单指标跟风爆款基金，而是要依赖专业的投资机构，深入了解基金经理的投资能力，长期跟踪公募基金的规范性和投研团队人员的专业性、稳定性等，规避业绩随机性对筛选基金带来的扰动以及基金人员变动对业绩稳定性的影响，从而筛选出具有长期稳健表现的基金。

除此之外，投资人也可以选择指数增强基金，我对全市场指数增强公募基金的表现进行统计，发现指数增强基金持续跑赢市场指数的概率高于随机概率，私募基金也有类似的结论。最后，如果能较好的把握市场风格和板块机会，通过分散化的FOF配置，也能获得不错的回报。

如何投资ST股票 - 知乎

ST股票就是因为经营不善等各种因素而发生了连续亏损的股票,是基本面向坏的股票。一般来说,此类上市公司不具备长期增长的潜力；不属于该行业的强者；没有市场潜力,不存在扩大经营的条件。

　　有人说,ST股票也有投资价值,有其他一般股票所没有的投资想象空间,是黑色的黄金。“能赚钱就是好股票”是针对这类股票的投资理念,但是这类股票赚钱的绝对是微乎其微。从有股市以来,有太多人摔倒在这块“黑色的黄金”面前,呼天抢地,后悔抱侥幸心理。

　　在ST股票的走势图中,充满着死亡的黑色。ST股票是被市场上多数投资者遗弃的股票,一般都有一个比较深幅的股价大跌的过程,一旦某只股票被特殊处理成了ST股,市场上就会出现人人唯恐避之不及的狂抛,多数的ST股票跌至4元、3元或至2元钱的附近才能得到支撑而走稳。

　　那么,对于中小散户来说,这类股票就没有任何跟进的机会吗？也不尽然,散户应该正确认识ST股票背后的上市公司亏损状况,不要被亏损吓倒。这些上市公司业绩不好,但也许有其他的资源使其具备投资价值。其中主要是“壳资源”,也就是此类公司有被其他公司重组的机会,有新资金介入的可能。

　　这种实质性资产重组个股经常会演绎“麻雀变凤凰”的神话传说。有重组的机会和新资金的注入,特别是这种在“壳资源”下的重组,如果是那种强手所为,那么,这类ST股票,就会像被埋没在地下的金子一样,一旦挖掘出来,马上会脱离黑色的恐惧,光芒四射。正如ST金泰、ST泰格等ST股票,经过重组,实现经营赢利,随着实质性资产重组的成功也必将带来二级市场股价的连续翻倍上扬,为股民们讲述了“灰姑娘变白雪公主”的故事。

　　这里需要注意两个方面：一是现在市场每隔几天就有个重组消息,同样每隔几天就会有一个重组辟谣消息。这就要求散户投资者对其公司的各式信息进行必要的过滤、判断、选择。二是上市公司资产重组有暗箱操作的行为。比如2007年的妖股ST金泰。

　　20

(内容过长已省略...)

或百度搜索 宽客在线 然后站内搜索 "如何投资ST股票"

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