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(含)以上、

、

最近60天内有

个研究报告发布沪硅产业(sh688126)评级，综合评级如下：

上海硅产业集团股份有限公司

主要从事半导体硅片的研发、生产和销售。

021-52589038

021-52589166

2015-12-09

2020-04-20

俞跃辉

邱慈云

272030万元

3.890元

272029.8399万股

万股

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沪硅产业(688126)个股资金流向查询_个股行情_同花顺财经

总流入：

万元

总流出：

万元

净 额：

万元

近5日内该股资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出

万元。

近5日内该股资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出

万元。

据统计，近10日内主力集中了一定的筹码，呈中度控盘状态。

单位：万元

最近60个交易日，机构评级以买入为主，认为该股票非常值得关注。

该股2021年每股收益与前一年相同，长期投资价值一般。

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沪硅产业sh688126_新浪股市汇_财经_新浪网

版主：

为什么沪硅产业股价只有20多？ - 知乎

股票估值水平不是按照价格，而是成长率和市盈率，净资产。1克的白银2元，1毫克的黄金4毛钱，前者的并不比后者贵，因为单位不一样。股票虽然是都叫“一股”，但是单位也不一样。就像房子都是一栋，北京和山沟里的不一样。这几个公司市值都在千亿级别，现在的盈利都能看到，未来的盈利每个人判断不一。股票价格差那么多，肯定是股本数不一样，沪硅股本要多好几倍。牌桌上打了几圈都不知道谁菜，那么就是你菜。

，股市是一个聪明人吃不聪明人（只能这么委婉了）的游戏，如果一定要投资，建议定投指数，赚不了大钱，但可以保证同步收益。如果愿意多花点功夫，可以保证超过大盘。想赚大钱都不容易，要下大功夫，关键是下了功夫不一定能赚钱。

不同的公司股价没有可比性吧！

五粮液股价今天刚刚达到203，动态市盈率25.66，总市值7900亿；茅台的股价已经突破1700了，动态市盈率40.92，总市值21430亿元，这两个公司是白酒行业第一和第二，第一股价是第二的35倍，市值接近3倍，但茅台市盈率比五粮液还高，怎么比？

简单来说，股价是由市盈率、净资产收益率和每股净资产共同决定的，但是不同公司的股本不一样，不同行业的市盈率也不一样。这三个决定股价的因素前提条件是一家公司，也就是股本确定的情况下，这三个因素决定了股价的高低，但是大环境对股价的影响也不一样。

可以从另一个维度去比较这三个公司，沪硅产业目前总市值1181亿，韦尔股份2079亿，汇顶科技1233亿，三家公司基本在一个体量之上，同属于超千亿半导体行业大公司。

沪硅产业连年亏损，但是它实现了国产300mm大硅片0的突破；韦尔股份主营CMOS图像传感器，收购豪威科技之后营收增速迅猛；汇顶科技主营指纹识别和触控芯片，市场占有率很高，可谓各有千秋，通过股价来对比这几家公司，有可比性吗？

民生证券：给予沪硅产业买入评级-股票频道-和讯网

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2022-03-04

股份有限公司方竞对沪硅产业进行研究并发布了

《深度报告：国产半导体硅片之光，领航硅片国产替代》，本报告对沪硅产业给出买入评级，当前股价为24.19元。

沪硅产业(688126)

沪硅产业:国产半导体硅片之光。上海硅产业集团股份有限公司成立于2015年，专注于8/12英寸半导体硅片的研发、生产及销售，沪硅产业控股上海新�N、新傲科技、Okmetic三个子公司。经过多年的发展，沪硅产业已成为中国大陆规模最大的半导体硅片厂商之一，并率先实现12英寸半导体硅片规模化量产。公司的主要产品包括8英寸及以下半导体抛光片、外延片、SOI硅片，以及12英寸抛光片、外延片，各产品均已向国内外各大晶圆制造厂批量供货。

半导体硅片需求旺盛，行业景气度持续上行。自2020年下半年以来，在5G、高性能计算、汽车电动化及智能化、物联网等行业的驱动下，全球半导体需求持续旺盛，直接带动了对上游硅片需求的增长。根据SUMCO统计，2021年末全球12英寸晶圆需求量超过750万片/月，创历史新高。为了解决芯片短缺问题，晶圆厂持续大力扩产，全球硅片产能供不应求，根据SEMI统计，全球半导体制造商将在2021-2022年开始建设29座新的高产能晶圆厂，其中生产12英寸晶圆的晶圆厂将占大部分，预计将有15个，这29座晶圆厂每月可生产多达260万片等效8英寸晶圆，全球硅片需求进一步提升。

产能稳步增长，保障国内硅片供应。上海新�N始建于2014年，2016年10月成功拉出第一根12英寸单晶硅锭，2017年打通了12英寸半导体硅片全工艺流程，2018年实现12英寸半导体硅片规模化量产，填补了中国大陆12英寸半导体硅片产业化的空白。2018年沪硅产业12英寸硅片产能达到10万片/月，2019年达到15万片/月，2020年达到20万片/月，2021年达到30万片/月。公司8英寸及以下硅片发展相对成熟，产能主要在子公司Okmetic和新傲科技。截至2021年第三季度，公司8英寸及以下硅片产能约为40万片/月，其中新傲科技8英寸硅外延片产能约为20万片/月，Okmetic8英寸及以下硅片产能约20万片/月。

定增加码12英寸硅片产能，打造优质硅片龙头。沪硅产业是中国大陆率先实现12英寸半导体硅片规模化量产的供应商，2021年向特定对象发行A股

募集资金进行12英寸半导体硅片的扩产，并提高公司12英寸半导体硅片生产技术能力。集成电路制造用12英寸高端硅片研究与先进制造项目实施后，公司将新增30万片/月可用于先进制程的12英寸硅片产能，总规划产能达到60万片/月，公司预计2024年能够达到目标产能。

投资建议：我们预计公司2021-2023年收入分别为24.67/38.80/51.87亿元，归母净利润分别为1.45/2.58/3.65亿元，对应2021-2023年PS分别为24/15/11倍，PE分别为405/250/176倍。考虑到公司是中国大陆规模最大的半导体硅片厂商之一，先进制程晶圆制造用硅片验证进展全国领先，保障国内半导体硅片供应安全，领航半导体硅片国产替代，长期成长性显着，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；扩产不及预期。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。证券之星估值分析工具显示，沪硅产业（688126）好公司评级为2.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。

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沪硅产业(688126)：国产半导体硅片之光 领航硅片国产替代__新浪财经_新浪网

　　沪硅产业：国产半导体硅片之光。上海硅产业集团股份有限公司成立于2015 年，专注于8/12 英寸半导体硅片的研发、生产及销售，沪硅产业控股上海新昇、新傲科技、Okmetic 三个子公司。经过多年的发展，沪硅产业已成为中国大陆规模最大的半导体硅片厂商之一，并率先实现12 英寸半导体硅片规模化量产。公司的主要产品包括8 英寸及以下半导体抛光片、外延片、SOI 硅片，以及12 英寸抛光片、外延片，各产品均已向国内外各大晶圆制造厂批量供货。

    　　半导体硅片需求旺盛，行业景气度持续上行。自2020 年下半年以来，在5G、高性能计算、汽车电动化及智能化、物联网等行业的驱动下，全球半导体需求持续旺盛，直接带动了对上游硅片需求的增长。根据SUMCO 统计，2021 年末全球12英寸晶圆需求量超过750 万片/月，创历史新高。为了解决芯片短缺问题，晶圆厂持续大力扩产，全球硅片产能供不应求，根据SEMI 统计，全球半导体制造商将在2021-2022 年开始建设29 座新的高产能晶圆厂，其中生产12 英寸晶圆的晶圆厂将占大部分，预计将有15 个，这29 座晶圆厂每月可生产多达260 万片等效8 英寸晶圆，全球硅片需求进一步提升。

    　　产能稳步增长，保障国内硅片供应。上海新昇始建于2014 年，2016 年10 月成功拉出第一根12 英寸单晶硅锭，2017 年打通了12 英寸半导体硅片全工艺流程，2018 年实现12 英寸半导体硅片规模化量产，填补了中国大陆12 英寸半导体硅片产业化的空白。2018 年沪硅产业12 英寸硅片产能达到10 万片/月，2019 年达到15 万片/月，2020 年达到20 万片/月，2021 年达到30 万片/月。公司8 英寸及以下硅片发展相对成熟，产能主要在子公司Okmetic 和新傲科技。截至2021 年第三季度，公司8 英寸及以下硅片产能约为40 万片/月，其中新傲科技8 英寸硅外延片产能约为20 万片/月，Okmetic 8 英寸及以下硅片产能约20 万片/月。

    　　定增加码12 英寸硅片产能，打造优质硅片龙头。沪硅产业是中国大陆率先实现12 英寸半导体硅片规模化量产的供应商，2021 年向特定对象发行A 股股票募集资金进行12 英寸半导体硅片的扩产，并提高公司12 英寸半导体硅片生产技术能力。集成电路制造用12 英寸高端硅片研究与先进制造项目实施后，公司将新增30万片/月可用于先进制程的12 英寸硅片产能，总规划产能达到60 万片/月，公司预计2024 年能够达到目标产能。

    　　投资建议：我们预计公司2021-2023 年收入分别为24.67/38.80/51.87 亿元，归母净利润分别为1.45/2.58/3.65 亿元，对应2021-2023 年PS 分别为24/15/11倍，PE 分别为405/250/176 倍。考虑到公司是中国大陆规模最大的半导体硅片厂商之一，先进制程晶圆制造用硅片验证进展全国领先，保障国内半导体硅片供应安全，领航半导体硅片国产替代，长期成长性显著，首次覆盖，给予“推荐”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；扩产不及预期。

沪硅产业：上市不足一年再次融资扩产是否“操之过急”_腾讯新闻

近日，沪硅产业更新了向特定对象发行股票《发行注册环节反馈意见落实函》的回复。公司于今年1月公司发布向特定对象发行股票预案，在上市不到一年时间里拟进行再融资扩产，期间先后收到上交所的问询函及落实函。

图1：沪硅产业公司概况

前三季度，沪硅产业首次公开发行募投项目产品毛利率仍然为负值，且相关产品存货造成了公司计提大额存货跌价准备。此外，上半年首发募投项目相关产能仅为57.24%，逾4成产能闲置。

在公司首发募投的项目相关产品仍存在较多问题的情况下，上市不足7个月再次大规模定增募集资金扩产，是否“操之过急”？

首发募投项目相关产品至今未实现盈利

沪硅产业属于半导体/集成电路行业，位居产业链上游，主营业务为半导体硅片及其他材料的研发、生产。公司主要产品类型涵盖300mm抛光片及外延片、200mm及以下抛光片、外延片以及200mm及以下的SOI硅片。产品主要应用于存储芯片、图像处理芯片、通用处理器芯片、功率器件等领域。

沪硅产业于2020年4月在科创板首次公开发行上市，共募集资金净额22.84亿元，主要投向集成电路制造用300mm硅片技术研发与产业化二期项目，项目建设周期为2年，项目实施主体为公司控股子公司上海新�N。

图2：2020年沪硅产业首次公开发行募投项目

公司首发募投项目相关产品至今仍未盈利。2021年前三季度，公司300mm半导体硅片产品的毛利率为-9.72%，负的毛利率也就意味着，多生产一份商品将多增加一份亏损。公司对毛利率为负的解释是，系公司作为300mm半导体硅片的市场新进入者，产品销售单价处于相对较低的水平，并且募投项目未满建设周期，固定资产新增带来的单位产品折旧费用大幅增加所致。

受募投项目暂未盈利的影响，2021年前三季度，公司扣除非经常损益的归母净利润亏损1.03亿元，自2016年以来五年及一期连续亏损，扣非归母净利润累计亏损逾9亿元。

图3：2017年至2021年前三季度沪硅产业营收、归母净利润及扣非归母净利润

2021年前三季度公司实现营业收入17.67亿元，同比增加35.22%；依靠1.87亿元的政府补助维持归母净利润为正值，加上其他非经常损益项目，合计实现归母净利润1.01亿元，同比扭亏为盈。

首发募投项目暂未形成量产 相关产品存货大幅减值

沪硅产业首次公开发行募投的300mm半导体硅片项目相关产品不仅毛利率为负，并且产能利用率不高。根据公司披露的2021年上半年数据显示，1月-6月公司300mm半导体硅片产品产量为76.42万片，产能利用率仅为57.24%，逾4成产能闲置。而2018年度公司该产品条线的产能利用率为82.7%，产能利用率出现了较大波动。

图4：沪硅产业300mm半导体硅片产能利用率

公司对首发募投项目相关产能利用率较低的解释称，一是当前公司部分已形成产能的生产设备被主要用于公司300mm半导体硅片制造工艺的调试与研发，未形成产量。其次是公司作为300mm半导体硅片市场的新进入者，尚处于产品认证和市场开拓期，销量增速未能跟上产能增速。截至2021年三季度末，公司合同负债为2205万元，较2020年末下降约320万元。

公司300mm半导体硅片产品存货也出现较大问题。10月28日公司发布公告，对2021年9月30日的存货项目进行减值测试，计提存货跌价准备约 3201.85万元，其中主要是300mm半导体硅片存货的单位成本且高于其可变现净值。

图5：2021年前三季度沪硅产业计提存货跌价准备

上市不足一年再次融资扩产是否“操之过急”

沪硅产业仅上市不到7个月就进行再融资。2021年1月公司发布向特定对象发行A股股票预案，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过50亿元，扣除发行费用后主要投向集成电路制造用300mm高端硅片研发与先进制造项目（以下简称“300mm高端硅片项目”）、300mm高端硅基材料研发中试项目等。其中300mm高端硅片项目实施主体仍为上海新�N，建设周期为2年。该定增方案于2021年5月10日获科创板上市委审核通过。

图6：2021年向特定对象发行股票募投项目情况

综合上文可知，公司首次公开发行所募投项目的相关产品目前仍未形成产能并盈利，与其相关的整体产能利用率不足6成，另外存货已经出现大幅减值的情况。上市不足7个月再次大规模募集资金扩产，沪硅产业是否“操之过急”？

再次融资扩产或使子公司上海新�N业绩负担加重。公司属于资本密集型行业，固定资产投资的需求较高，大额固定资产投资将为公司每年带来较大的折旧摊销成本。若300mm高端硅片项目达产后，预计每年新增加的固定资产折旧摊销金额合计为3.81亿元。

再次融资扩产或增加公司流动性风险。公司此次拟定增募投项目投资总额逾67.48亿元，而此次拟投入募集资金仅35亿元，仍存有32.48亿元的资金需求。但是据公司测算，截至2021年上半年末，公司流动资金缺口已达18.89亿元。

图7：2021年6月30日沪硅产业流动资金缺口测算

不仅如此，公司经营活动产生的现金流量也主要依靠政府补助，主营业务现金流入较少。2019年、2020年，公司经营活动产生的现金流量净流入分别为8.87亿元、3.77亿元，其中来自政府补助的现金分别为8.04亿元、3.35亿元，占比高达90.6%、88.9%。

公司目前流动资金缺口较大，主营业务产生的现金流入又较少，再次募资扩产可能会进一步加重公司的流动性压力。

此外，2021年9月11日公司披露了股东减持股份计划公告。公司第四大股东上海嘉定开发集团拟通过集中竞价方式合计减持不超过1240万股公司股份。截至11月25日，该减持计划实施时间过半，上海嘉定开发集团通过集中竞价方式减持公司股份209.43万股，共套现逾6100万元。（YZF）

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• 发布于03-08
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