期货交割如何更利于期现融通？

　　期货交割如何更利于期现融通？ 商品期市服务实体要更接地气

　　实物交割是联系商品期货市场和现货市场的重要桥梁和纽带，是商品期货市场发挥功能所必需的制度保证，交割是否顺畅从小处看关系着一个期货品种接不接地气，大处看则关系着整个商品期货市场服务实体经济功能的发挥，以及国民经济的发展。

　　在我国期货市场，商品交割问题的情况时有发生，特别是近年来随着更多商品期货品种的推出，以及越来越多的实体企业参与到期货市场中来，交割问题不断出现。截至目前，国内三家商品期货交易所共上市了43个商品期货品种，涉及粮、棉、油、糖、饲料、纺织、林木、建材、化工、金属、能源等领域。

　　期货日报记者调查发现，交割主要涉及交割仓库设置、升贴水调整、交割方式选择、仓单标准等问题，同时也存在交割过程中人为障碍等问题。

　　如何解决这些看似不大的问题，保持交割通畅，让期市更好地服务实体经济，需要交易所、交割仓（厂）库等市场各方细细斟酌。

　　强麦交割库河北衡水和平国家粮食储备库有限责任公司总经理席景涛的一席话或许能为有关各方找到一些答案。重市场、重服务、轻利益是我们期货交割业务经营获得成功的主要经验。我们不利用这个平台获大利，而是借助它去打开市场，积极走出去。席景涛说。

　　交割问题，成商品期市拓展瓶颈

　　目前，国内商品期货的交割方式主要为仓库交割、厂库交割、车船板交割，标准仓单有通用和不通用两种规定，不同交割仓（厂）库间实行升贴水制度，仓单标准大部分参考现行国家标准。虽然在各期货品种的业务细则中，对交割方式、交割仓（厂）库升贴水、仓单标准及是否通用、交割过程中产生的费用、相关手续办理程序及流程都有具体规定，但实行运作过程中，企业仍会遇到各种各样的问题。

　　首先是交割仓（厂）库的布局。受运输条件限制，再考虑到商品物流方向，在一些期货品种上，我们无法把货物运到交割仓库注册仓单。浙江一位粮油贸易商告诉记者，有些交割仓库设置偏远，又不在主要交通运输线附近，非常不利于实物交割。

　　每个商品期货背后对应的都是一个产业，有些产业的上、中、下游企业分布于全国各地，有的则是集中于某一区域。这就要求相关部门充分调研现货产业实际情况及变化，合理布局交割仓（厂）库，尽可能地满足广大实体企业的交割需求。

　　其次是交割仓（厂）库升贴水设置，这是一个比较头疼的问题。若交割仓（厂）库）布局较为分散，那么需要确定的升贴水标准就比较多，加之基准交割库与非基准交割库之间、非基准交割库之间影响价格变动的因素不一样，使得交割库之间的升贴水极易发生变化，有关部门就不得不适时调整交割仓（厂）库的升贴水。套保交易商王志伟告诉记者，但过于频繁的调整升贴水又会影响期货价格波动，令投资者无法确定交割价格及成本，很多企业为了规避这些非市场风险，宁愿不参与某些期货品种的交易。

　　近几年，宏观经济形势复杂多变，商品期货价格波动频繁，其对应的现货不同地区的价格波动差异较大，使得交割仓（厂）库间的实际升贴水经常变化。交割仓（厂）库设置是否合理，交割库之间的升贴水设置是否得当、稳定，决定着相关企业是否愿意交割。

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• 发布于11-29
• 分类：期货
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