黄金：伦敦金现本周上涨1%，收于1584美元/盎司。市场风险偏好开始调整，美债收益率在1.58%附近震荡，美元指数涨0.45%至99.1，人民币收于6.99，沪金2006合约收于357元/克附近。 湖北省修改统计口径后新增病患大幅增加一度引发避险情绪，但随着疫情逐渐得到控制，除湖北外全国其他地区新增病患逐渐下降，市场并不恐慌。但问题出在各地政策对企业复工和居民活动的限制比较严格，企业复工进展不乐观，起码2月难有突破性改善，短期基本面下行压力较大，并不支持风险资产持续上涨。 本周公布的美国1月销售零售环比0.3%，前值由0.3%下修至0.2%，同比则从5.5%回落至4.4%，居民消费呈现回落趋势，1月工业产出则继续收缩，我们认为美国经济将渐行渐弱。通胀压力温和依旧， 1月CPI小幅回升，服务业成本高企支撑核心通胀，但油价疲弱将继续拖累整体通胀。美联储主席鲍威尔在国会就货币政策半年度报告作证词，表态偏鸽，当前FED处于观望状态，回购操作将逐渐减量直到退出，美国政府债务问题仍构成担忧，这也意味着低利率的环境将持续。疫情对美国经济构成尾部风险，即将公布的主要经济体2月制造业PMI数据或将有所体现，我们认为国内疫情对海外经济的影响途径在于供应链层面以及商品和服务进出口。此外，其他国家是否存在疫情扩散的可能需要密切关注，可能会使得各国对外政策上短期偏向保守。 短期内黄金将偏强运行。伦敦金1550美元/盎司支撑较强，运行区间1560-1620美元/盎司，沪金2006合约在353-370元/克，建议多单继续持有。
白银：白银表现弱于黄金，理财，金银比继续小幅回升，投资，因国内经济短期下行压力较大，大宗商品普遍承压，工业属性拖累白银，短期白银震荡走势震荡。
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