分割市场理论

分割市场理论将不同期限的债券市场视为完全独立和分割开来的市场。因此，各种期限债券的到期收益率由该种债券的供给与需求来决定，并不受到其他期限债券到期收益率的影响。不同期限的债券之所以相互不影响，原因在于投资者对于一种期限的债券具有强烈的偏好，而对其他期限的债券却并非如此。因此，他们只关心所偏好期限债券的到期收益率。在这种理论解释下，收益率曲线的不同形状是由与不同期限债券相联系的供求差异所造成的。一般来说，如果投资者偏好期限较短、利率风险较小的债券（这看起来合情合理），则市场分割理论可以解释为什么长期收益率大于短期收益率，从而导致到期收益率曲线向上倾斜